NYSE

[Misho ILIEV]

Крайно време е за 10% дипче. До кога все нагоре!

[pipbel]

Освободих се от дружина полска.
Дано скоро има някое по дълбожко дипче, сигурен съм че има още доста поле за възход, ма много доволен от доходността тая година, викам си да не ги урочасам, та поприбрах малко профит.
Имам и малко рашънс джуниър, чудя се дали да не ги кешна и тях че последните месеци сякаш топинг патърн правят...знае ли човек накъде ще избие...?

[Misho ILIEV]

Интересна теза. Аз винаги съм считал, че предвиждането на такива огромни процеси е трудно - не само по отношение на тяхната посока, но и времевото рамкиране. Иначе, икономистите щяха да бъдат най-добрите инвеститори.

Съгласен съм, че е трудно да се предвидят такива неща. Дори и да е вярно, нещата могат да се променят. Тръмп се очакваше да промени фундамента от дългосрочна стагнация към ръст и рефлация. Поне за сега не му се получава.

Ти как моделираш инвестиционната си стратегия на база тези възгледи? Би ми било интересно конкретно какво присъства в личния или корпоративния портфейл (струва ми се, че беше част от някакъв фонд).

Моята инвестиционна стратегия е само в малка степен базирана на макро предвиждания. Според мене лихвите в Америка ще вървят нагоре макар и плавно и смятам, че това ще продължи да увеличава net interest margin на банките в САЩ. Затова американсикте банки и други финансови компании заемат голяма част от порфейла ми. Съответно нямам никакви облигации, защото мисля, че при тях ще има големи капиталови загуби при вдигането на лихвите. Останалите акции, които имам не са свързани с макро рамката, а са по-скоро компании, които смятам, че имат силно, дългосрочно конкурентно предимство (било защото имат силен бранд, било защото има високи бариери за навлизане спрямо потенциалните конкуренти). Моят времеви хоризонт е и много дълъг.

[Garcilаso]

Това че парадигмата е различна не означава нова формула на успех. А това, че е различна е видно примерно от ниската инфлация въпреки, че безработицата в САЩ е под 4.5%. Обяснения всякакви могат да се търсят (най-вероятно действат комплексно много фактори), но икономиките в развития свят в момента не реагират така както би следвало по парадигмата от преди 2008г.

Част от променената парадигма е повсеместният страх, който води до по-високи нива на спестяване, по-малко инвестиции и консумация. От там ръстът на икономиките е слаб, лихвите са ниски, хората недоволни, върлува популизъм базиран на несъстоятелни идеи и на емоция вместо трезв анализ. От там политическият риск се увеличава, от което пък следа още страх. И така колелото се завърта. Сиреч, индогенно самогенерирани негативни очаквания за бъдещето, които влизат в една негативна "спирала" (feedback loop).

Така или иначе, лихвите по безрисковите активи са ултраниски и няма изгледи да се вдигнат много нагоре. А оценката на активите зависи точно от тази лихва.

Същевременно имаме един доста динамичен корпоративен сектор в САЩ, който се справя сравнително добре.

Интересна теза. Аз винаги съм считал, че предвиждането на такива огромни процеси е трудно - не само по отношение на тяхната посока, но и времевото рамкиране. Иначе, икономистите щяха да бъдат най-добрите инвеститори.

Ти как моделираш инвестиционната си стратегия на база тези възгледи? Би ми било интересно конкретно какво присъства в личния или корпоративния портфейл (струва ми се, че беше част от някакъв фонд).

[Misho ILIEV]

Кор инфлацията, т.е. без храна и петрол, е 1.4% за юни, ако не се лъжа. Ако се извадят разходите за наем, кор инфлацията пада под 1%.

[Black and white cat-foot]

Това че парадигмата е различна не означава нова формула на успех. А това, че е различна е видно примерно от ниската инфлация въпреки, че безработицата в САЩ е под 4.5%.

имам две графики за теб

[Misho ILIEV]

Всъщност, много бих внимавал с мисленето, че сме намерили някаква нова формула за успех, който да е устойчива в много дълъг период.

Това че парадигмата е различна не означава нова формула на успех. А това, че е различна е видно примерно от ниската инфлация въпреки, че безработицата в САЩ е под 4.5%. Обяснения всякакви могат да се търсят (най-вероятно действат комплексно много фактори), но икономиките в развития свят в момента не реагират така както би следвало по парадигмата от преди 2008г.

Част от променената парадигма е повсеместният страх, който води до по-високи нива на спестяване, по-малко инвестиции и консумация. От там ръстът на икономиките е слаб, лихвите са ниски, хората недоволни, върлува популизъм базиран на несъстоятелни идеи и на емоция вместо трезв анализ. От там политическият риск се увеличава, от което пък следа още страх. И така колелото се завърта. Сиреч, индогенно самогенерирани негативни очаквания за бъдещето, които влизат в една негативна "спирала" (feedback loop).

Така или иначе, лихвите по безрисковите активи са ултраниски и няма изгледи да се вдигнат много нагоре. А оценката на активите зависи точно от тази лихва.

Същевременно имаме един доста динамичен корпоративен сектор в САЩ, който се справя сравнително добре.

[Garcilаso]

Не е съвсем ясно обаче в случая кой не иска да отвори очи и да види истината. БлакРок казват (а и аз съм подобни неща), че парадигмата е променена. Ниските лихви ще си останат за дълго заради структурните промени в американската икономика, а и глобално. Освен това очакват растежът да се запази устойчиво около 2%.

Ако имаме ниски лихви и устойчив, макар и невпечатляващ растеж, тогава акциите могат да си вървят още нагоре. Дали и кога ще има голям срив от над 15% не е много ясно. Може и да не е много скоро.

Ще се съглася, че парадигмата е променена, ако наистина виждах реална промяна в последните 9 години. Повечето от несъвършенствата на икономиката продължават да бъдат на лице. Ако някак успеем да намерим нова формула, така че светът да стане по-безрисково място, тогава нека България да емитира 10,5-годишни ДЦК на 1,8%. Но не виждам промяна аз. Всъщност, много бих внимавал с мисленето, че сме намерили някаква нова формула за успех, който да е устойчива в много дълъг период. Точно с такова мислене, LTCM вече е само част от историята.

Така или иначе, за мен рискът да си купиш PepsiCo на P/E 24 е достатъчно голям, дори и да няма икономическа криза.Ако някой иска да си играе с огъня, това си е негова работа.

[Black and white cat-foot]

Не е съвсем ясно обаче в случая кой не иска да отвори очи и да види истината. БлакРок казват (а и аз съм подобни неща), че парадигмата е променена. Ниските лихви ще си останат за дълго заради структурните промени в американската икономика, а и глобално. Освен това очакват растежът да се запази устойчиво около 2%.

Ако имаме ниски лихви и устойчив, макар и невпечатляващ растеж, тогава акциите могат да си вървят още нагоре. Дали и кога ще има голям срив от над 15% не е много ясно. Може и да не е много скоро.

да бе защото този път е различно

пп. за човека с биткойн

'Bitcoin Sign Guy' Nets Almost $15,000 After Fed Chair Appearance Goes Viral
http://www.coindesk.com/bitcoin-sign...ce-goes-viral/

Blockchain data reveals that it pays to be the Bitcoin Sign Guy.

The bitcoin community was abuzz yesterday when, during an appearance before a Congressional committee by Federal Reserve chair Janet Yellen, an attendee held aloft a "buy bitcoin" sign. The image of the sign quickly went viral, though the attendee and his friend were ultimately asked to leave by a staffer.

Soon after his appearance, it emerged that the individual is a friend of a cryptocurrency trader who tweets under the handle CryptoEthan. He posted a picture of the person – soon known as the "Bitcoin Sign Guy" – who, in addition to holding up the now-infamous sign, shared a bitcoin address as well.

As of press time, that address has garnered 6.32570673 BTC, an amount worth just under $15,000 at current prices. While most of the transactions involved, numbering 556 according to Blockchain.info, were small in scale, one notable contribution was for 1 BTC.

The photo that included the address was ultimately deleted at the Bitcoin Sign Guy's request, though he later visited the nonprofit advocacy group Coin Center, which is headquartered in Washington, DC.

The viral activity spurred several scam attempts, with some accounts posting Photoshopped versions of the original picture with new addresses.

[Misho ILIEV]

Не е съвсем ясно обаче в случая кой не иска да отвори очи и да види истината. БлакРок казват (а и аз съм подобни неща), че парадигмата е променена. Ниските лихви ще си останат за дълго заради структурните промени в американската икономика, а и глобално. Освен това очакват растежът да се запази устойчиво около 2%.

Ако имаме ниски лихви и устойчив, макар и невпечатляващ растеж, тогава акциите могат да си вървят още нагоре. Дали и кога ще има голям срив от над 15% не е много ясно. Може и да не е много скоро.

[Garcilаso]

Пак от същото място, БлакРок за това, кога ще дойде следващата рецесия:



https://www.blackrockblog.com/2017/0...esting-themes/

В края на 16-ти век, наблюдението на небето започва да става по-точно благодарение на технологичния напредък в Европа. Хората забелязват, че планетите не се намират на мястото си в небето, където би трябвало да бъдат според геоцентричният модел на Птолемей. За да запазят модела непокътнат, вярващите в тази теория астрономи, стигнали до извода, че освен кръгова орбита около Земята, всяка планета обикаля в кръг около някакъв свой център (епицикъл). Така теорията продължила да е валидна, докато не се установило, че 1500 години хората погрешно са мислили Земята за център на Слънчевата система.

Реалността обикновено е далеч по-проста от колкото си мислим. За съжаление, не знаем коя теория е вярна, а можем да разберем това само постфактум. Така или иначе, голяма част от този потенциален ръст вече е изконсумиран от пазара..Колкото по-скъпо се купи един актив, толкова по-малка доходност може да се очаква от него (в общия случай, разбира се). S&P има в момента P/E около 24, а forward P/E около 18. Това не е евтино. Ниската доходност изглежда доста вероятнa, независимо какво се случи с реалната икономика.

[Misho ILIEV]

И какво е станало с него след това?
Понижили ли са го или са го повишили?

Първо не обърнах внимание, че Пандата ни дава да гледаме глупостите на този смехоран. Нямам представа кой е, вероятно стажант някакъв.

[Tkilata]

Това ще е много плавен процес и всъщност може да има положителен ефект ако Федът си изиграе картите майстроски.


***
Един любопитен факт, показващ колко неточни могат да са препоръките на финансовите специалисти.

На 16 януари 2013г. Рус Кьосетрич писа, че е време да се изилиза от американските активи и да се купуват европейските и тези на възникващите пазари.



https://www.ft.com/content/46e9851a-...8-00144feab49a

И какво е станало с него след това?
Понижили ли са го или са го повишили?

[Misho ILIEV]

Това ще е много плавен процес и всъщност може да има положителен ефект ако Федът си изиграе картите майстроски.


***
Един любопитен факт, показващ колко неточни могат да са препоръките на финансовите специалисти.

На 16 януари 2013г. Рус Кьосетрич писа, че е време да се изилиза от американските активи и да се купуват европейските и тези на възникващите пазари.

To benefit from global growth even more directly, investors can reduce their overall US allocation. For most of the past three years, the US has been a safe port in the storm. Part of the reason is an incredibly resilient corporate sector, which until recently has effectively delivered double-digit earnings from low single-digit economic growth. But US competitiveness was not the only factor. On a relative basis, the US has been the unintended beneficiary of an unexpected slowdown in emerging markets, Europe’s existential crisis, and an aggressive Federal Reserve.

Today, while US companies are still reasonably priced, they are relatively expensive compared with the rest of the world (the S&P 500 trades at a 40 per cent premium to international markets based on price-to-book). Given the near-term outlook for slower growth, more volatility, and a debt-ceiling showdown, that premium may no longer be justified. At the same time, the rest of the world is in marginally better shape. Given the shift in relative fundamentals, investors should consider reallocating some portion of their holdings out of the US and into emerging markets, smaller developed markets and European exporters.

https://www.ft.com/content/46e9851a-...8-00144feab49a

[Black and white cat-foot]

Пак от същото място, БлакРок за това, кога ще дойде следващата рецесия:



https://www.blackrockblog.com/2017/0...esting-themes/