NYSE

[pipbel]

Сега пак същата работа. Домакинствата и фондовете са underinvested в акции.

За фондовете - не знам, ама за ритейла не е така - май точно наобратно е...

https://etfdailynews.com/2017/09/23/...th-stocks-vti/

[Misho ILIEV]

Всъщност, миналата година през февруари-март банките бях евтини. Но аз тогава взех само BAC и то не чак толкова много.

[Misho ILIEV]

Сятам, че като цяло бичият тренд ще продължи. Но да се разчита на това означава маркет тайминг, т.е. спекула, и затова не бих разчитал на това. А от гледна точка на инвестиране в класическа стойност, нищо не е евтино.

При това положение силен overweight в кеш не е неразумна стратегия. Иначе от акциите, харесвам само растеж със силно конкурентно предимство и бързо растящ дивидент. Тези компании не са евтини, но ми се струва, че са най-разумния вариант. Това са този тип компании, които дори взети на върха през 2007 пак бият СиП.

[Garcilаso]

И при мен някъде от около 2 години основната ми мисъл е как да си пазя капитала, а не как да го увеличавам. Затова в момента портфейла ми е над 50% кеш.

Ако сега реша да инвестирам тези средства, какъв избор имам? Компаниите, които ми харесват са скъпи. Инвестиция в тях ще се възвърне в периода между 2035 и 2040 година. Не, благодаря.
Тези пък, които са евтини (автомобили, ритейл), обикновено имат някакъв генерален проблем и не мога да ги държа спокойно, игнорирайки колебанията на цената. Онази част, които имат стабилен фундамент, но с някакви моментни проблеми, стават в най-добрия случай справедливо оценени (15-16 множител).

Вече като се обърнеш назад, последният по-сериозен спад на пазарите е толкова далечен, че едва се помни. Dow Jones 8-о тримесечие е във възход, най-големият спад на S&P 500 тази година е рекордно нисък за последните над 100 години. Разбира се, че този период може да продължи, след като никаква заплаха не се забелязва. Историята обаче показва, че системата винаги се спъва в даден момент. Периодите на скъпи акции обикновено са последвани от периоди, когато оценките са с по 5-10 пъти печалбите.

[Misho ILIEV]

Няма да посъветвам никого да се нахвърля на акциите в този момент, самият аз взимах много малко последните две години и съм на рекордно ниво от кеш. Но все пак внимавайте с късите. Бикът може да изненада.

Ageing bulls could have more energy left than you might think. That’s the message from Royal London Asset Management in its autumn strategy update.

Entitled “Bull Markets Don’t Die of Old Age”, it points out that there are few signs of the imbalances that usually signal more bearish conditions.

In particular, it cites a lack of “excessive” levels of growth, valuation and leverage. “We are overweight stocks and looking to buy dips rather than sell rallies,” says the fund manager’s Trevor Greetham.

“At some point a sustained rise in inflation will trigger a concerted effort by central banks to tighten monetary policy, but we’re not there yet. Wage pressures remain muted and a slowdown in China is likely to keep commodity prices under control.” Royal London’s interpretation of previous stampedes is also supportive.

“Some market commentators are alarmed every time stocks reach new highs but this betrays a lack of historical perspective,” adds Mr Greetham.

[Misho ILIEV]

Прекалено общо се говори... а кои са overinvested тогава? Т. е. домекинствата и фондовете като са разпродали, кой ги е купил? Компаниите обратно ли са си ги изкупили? Не ми се вярва такъв да е общия случай.
Глобалните финанси са твърде комплексни и динамични системи за да се прогнозира каквото и да било, но въпреки това може да се печели без да се налага да прогнозираш...

Акциите са отишли предимно в "чужбина", извън САЩ, доколкото покзват разни данни и статистики.

С две ръце подкрепям подчертаното. Аз също съм фен на този подход. Не се опитвам да правя маркет тайминг.

[Vatman]

Сега пак същата работа. Домакинствата и фондовете са underinvested в акции.

Прекалено общо се говори... а кои са overinvested тогава? Т. е. домекинствата и фондовете като са разпродали, кой ги е купил? Компаниите обратно ли са си ги изкупили? Не ми се вярва такъв да е общия случай.
Глобалните финанси са твърде комплексни и динамични системи за да се прогнозира каквото и да било, но въпреки това може да се печели без да се налага да прогнозираш...

[Misho ILIEV]

Еми не може всички да са го изпуснали, щото нали един като го изпусне, друг го хваща... не може биковете да търчат свободно из полето...

Сега пак същата работа. Домакинствата и фондовете са underinvested в акции.

[Vatman]

Между другото бика на 50-те години го изпускат почти всички: и фондовете и домакинствата. Всички тогава са били песимисти за икономиката и акциите. Държавният дълг също е бил огромен, по-голям и от сегашните нива като процент от БНП.

Еми не може всички да са го изпуснали, щото нали един като го изпусне, друг го хваща... не може биковете да търчат свободно из полето...

[Misho ILIEV]

Тошо, къс влезе ли? На кое ниво?

[Misho ILIEV]

Аз прилагам един "метод" на чисто историческо сравняване и за мене ситуацията сега е най-близка до годините след 1929г. Лихвите тогава падат на исторически супер ниско ниво и остават там в продължение на близо 20г. с помощта на Феда, който купува огромно за времето си количество трежърис по време на войната.

Нормализирането почва чак през 1952г. А лихвите по 10г. ДЦК тръгват много плахо и плавно нагоре. Истинското нормализиране идва чак към 1960г. Ако сега нещата се развият по същия начин, лихвите ще си останат сравнително ниски. При това положение акциите могат да си останат "безалтернативен" клас активи за инвестиране още 6-7 и повече години.

При една доходност на 10г ДЦК от 2.35-2.6%, примерно за 2018, как може да се прецени каква е "честната" цена на акциите? Трудно е да се каже. Като се има предвид очаквания ръст на печалбите от 10% за 2017 и 2018, ниските лихви, ниски инфлационни очаквания, и моментума, както и това, че повечето американски фондове са всъщност underinvested в акции, защо пък да не се вдигнат на 3000?

Аз лично имах таргет за 10г. ДЦК от 2.5-2.7% за края на годината и СиП 2350. Обаче нещата не се развиват баш така. Лихвите падат, акциите нагоре.

Между другото бика на 50-те години го изпускат почти всички: и фондовете и домакинствата. Всички тогава са били песимисти за икономиката и акциите. Държавният дълг също е бил огромен, по-голям и от сегашните нива като процент от БНП.

[pipbel]

Нямам очаквания, но ми се струват твърде оптимистични тези цифри.

Е що пък, ако имаме още 2 години бик това са по 8-9% годишно, ако е 3 - дори 6%. Скромна работа...

[blqblq]

На СиП 2900-3000 трябва да се продава

Как пък толкова бързо го заобичаха бика. До скоро 60% бяха скептични.

Нямам очаквания, но ми се струват твърде оптимистични тези цифри.

[Misho ILIEV]

http://www.marketwatch.com/story/the...ing-2017-09-20
http://news.gallup.com/poll/218024/i...campaign=tiles

Оптимизма значително над 2007 нивото и сравним с 1998-99.
Eто го и липсващото доскоро звено от пъзелчето да заключим с голяма доза сигурност че вече сме в последната фаза на дългия бул.
Още 2-3г най много..ако не цъфне някой грозен лебед преди това.
При всички случаи вече не може да се говори че е мразен тоя бик

На СиП 2900-3000 трябва да се продава

Как пък толкова бързо го заобичаха бика. До скоро 60% бяха скептични.

[bghighlander]

Оптимизма значително над 2007 нивото и сравним с 1998-99.
Eто го и липсващото доскоро звено от пъзелчето да заключим с голяма доза сигурност че вече сме в последната фаза на дългия бул.
Още 2-3г най много..ако не цъфне някой грозен лебед преди това.
При всички случаи вече не може да се говори че е мразен тоя бик

От ФЕД-а казаха, че нямало да има повече кризи! Та няма се пуашиш!