https://www.infostock.bg/infostock/c...zi-na-pazarite
И защо ликвидността се затяга толкова много, когато централните банки по света предимно все още не са в режим на затягане?
Единият отговор е доларът. Зелените пари продължават да бъдат глобалната резервна валута. По-силният долар намалява покупателната способност на ликвидността, налична в други валути. Когато доларът поскъпва, глобалната ликвидност има тенденция да се затяга. Когато други централни банки се опитват да издържат и казват, че ще останат по-облекчен за по-дълго (сегашната политика на Европейската централна банка), но инвеститорите вярват, че Фед, когато казва, че ще се затегне, ще го направи, това привлича ликвидност към долара и стяга ликвидността за всички.
Това се случва. След дълго двупосочно пътуване доларът вече струва почти точно това, което беше в началото на миналата година, преди пандемията. Това е вярно, независимо дали използвате индекса на долара, в сравнение с основните валути, или индекса на долара на Bloomberg, който също включва основните нововъзникващи валути. Ралито на долара доведе до затягане на глобалната ликвидност.
Тук трябва да помним, че когато инфлацията се покачва, разликата между реалните и номиналните мерки има тенденция да се разширява и става по-важно да се проследяват реалните числа. В крайна сметка, реалната, а не номиналната доходност е това, на което централните банки се опитват да повлияят. А реалните лихви са шокиращо ниски.
Малко успокояващо е, че има много прецеденти за отрицателна 10-годишна реална доходност. По-малко успокояващо е да се види, че всички те са свързани с времена на война или сериозни финансови кризи.
И защо ликвидността се затяга толкова много, когато централните банки по света предимно все още не са в режим на затягане?
Единият отговор е доларът. Зелените пари продължават да бъдат глобалната резервна валута. По-силният долар намалява покупателната способност на ликвидността, налична в други валути. Когато доларът поскъпва, глобалната ликвидност има тенденция да се затяга. Когато други централни банки се опитват да издържат и казват, че ще останат по-облекчен за по-дълго (сегашната политика на Европейската централна банка), но инвеститорите вярват, че Фед, когато казва, че ще се затегне, ще го направи, това привлича ликвидност към долара и стяга ликвидността за всички.
Това се случва. След дълго двупосочно пътуване доларът вече струва почти точно това, което беше в началото на миналата година, преди пандемията. Това е вярно, независимо дали използвате индекса на долара, в сравнение с основните валути, или индекса на долара на Bloomberg, който също включва основните нововъзникващи валути. Ралито на долара доведе до затягане на глобалната ликвидност.
Тук трябва да помним, че когато инфлацията се покачва, разликата между реалните и номиналните мерки има тенденция да се разширява и става по-важно да се проследяват реалните числа. В крайна сметка, реалната, а не номиналната доходност е това, на което централните банки се опитват да повлияят. А реалните лихви са шокиращо ниски.
Малко успокояващо е, че има много прецеденти за отрицателна 10-годишна реална доходност. По-малко успокояващо е да се види, че всички те са свързани с времена на война или сериозни финансови кризи.
Коментар