Какво е различното този път?
Вечният въпрос, ще бъде ли различно този път? ДА, до някъде ще бъде различно!
Какво по-точно! На първо място, различното е, че капиталовия пазар, слабо се вълнува от реалната икономика!
Защо това е така! Това е така, защото за разлика от миналото където всяко едно акционерно участие, в пряка степен се е определяло от получаването на дивидент, то сега това не е така! В миналото акционерното участие е пряко свързано с получаването именно на този дивидент. Така погледнато, очакванията за девидента, са определяли насоката на дадена акция спрямо друга, а дивидента, който е трябвало да бъде разпределен, в пряка степен е кореспондирал с реалната икономика!
Днес огромната част от компаниите имат единствено формална дивидентна политика, което ще рече, че всеки инвеститор, разчита преди всичко на капиталов растеж, а не на плодовете на реален бизнес! Това не би било толкова фатално, стига капиталовия растеж, да отразява реалните бизнес перспективи пред едно дружество! На практика обаче, капиталовия растеж е плод преди всичко на обратни изкупувания, спекулации на банки, които в рамките на нулеви лихви, не могат да печелят от нормална кредитна политика и пенсионни фондове, които в "длъжността" си да осигуряват доходност, на практика са "имунизирани" от това да имат адекватно поведения спрямо така наречения "Moral hazard"!
Намалянето на лихватата от страна ЦБ, веднага активизира покупките на банки и ПФ, по горепосочените причини! Buybacks, също се активизират, защото когато една компания може да се финансира на почти нулеви нива, то тя навярно ще използва част от ресурса, който има за обратни изкупувания!
Не случайно, при катастрофалните перспективи и настоящата ситуация, вместо да имаме срутване на борсата, ние имаме близки до рекордните нива, и меко казано странно поведение на индексите! Това е така, защото на никой не му пука за реалната икономика, на никой не му пука, за това какви биха били финансовите резултати след година! Единственото, което има значение е активизирането на банките и ПФ. Абсурда в дадената ситуация, е че банките ще станат още по-активен купувач на капиталовия пазар, просто защото ще останат много по-малко здрави бизнеси, на които да могат да се отдават кредити!
Какво ще се случи според мен!
Мисля си, че различното този път ще бъде това, че капиталовите пазари, до последно ще отказват да признаят тежкото положение, в което се намират икономиките! Първите серозни спадове, ще дойдат едва когато започнат масови фалити, а финансовата система, не започне да бъде спасявана! Преди това, самите пазари ще бъдат ролер костер, като движенията нагоре и надолу, ще следват едно след друго!
По всяка вероятност, златото ще започне да се държи все по-устойчиво, защото някаква част от участниците ще започнат да осъзнават, че хаосът тепърва предстои! Това обаче е постепенен процес! Над 7 години, пазара е ракета, а това след себе си е довело, до много голяма "бича енерционност", която не само е факт на психологическо ниво, но и поради гореизборените фактори, участниците смятат, че винаги ще са "по-бързи" и "по-добри" от останалите на пазара! Един вид, докато големите банки и ПФ ни осигуряват печалби на пазарите, защо да не останем! В крайна сметка, ние сме "по-умни", ще се усетим на време и ще "избягаме"! Дали???
Със засилване на интензивността на този хаос, златото ще започне да показва, най-добрите си страни! ЦБ ще го ускорят на 5та, с безмерното печатане, в което едва ли някой се съмнява вече!
това лято към края ....
Коментар