Първоначално изпратено от toto 2
Разгледай мнение
Съобщение
Collapse
No announcement yet.
Софарма АД (SFA / SFARM)
Collapse
X
-
Първоначално изпратено от Батя Разгледай мнениеEquityPrivate, аз нямам акции в компанията към момента, освен косвено през Севто (но там е друга бира) и би трябвало да съм доволен, че изкарваш толкова ниска справедлива цена на Софарма.
Но пък имам силно развито чувство за справедливост и истина. Затова реших да напиша този пост и да изложа защо не съм съгласен с анализа ти:
Първия момент е че показателя на който си заложил ЕV/ЕБИТДА за мен лично е доста "дървен" и лесно манипулируем. Веднага давам пример: Ако на 30 Дек. Софарма реши и продаде свои добри активи за 150 млн. лв. (2-3 от заводите си примерно) и с тия пари намали задълженията си в годишния отчет, този дървен показател веднага ще отчете че фирмата едва ли не е адски подценена към момента и цената и би трябвало да скочи примерно по 2. Какви са обаче нещата на практика - компанията се е "самоскопила" и непритежавайки вече тия активи за бъдещи периоди няма да може да произвежда като досега и да прави добри печалби. Ти обаче ще си отчел че е евтина към момента и ще натискаш бай бутона.
Втория момент: Ами пич, в таблицата ти с пиъри има 4 показателя. Ако ще правиш обективен анализ защо не видя че Р/Е на фармата е 2 пъти по-нисък от тоя на пиърите. Да не говорим за мултипъла с продажбите, при който на конс. база, дори да направим корекция заради търговията на Софарма Трейдинг, пак ще установим, че фармата трейдва значително под нивото на пиърите.
А ти едностранчиво взимаш най-дървения, според мен, показател и хвърляш в шах "публиката" с цена 1,92 лв.
Е, ще ти го кажа направо. С такива криви анализи лично в моите очи олекаваш.
Спорна седмица на БФБ биците!
Коментар
-
Първоначално изпратено от EquityPrivate Разгледай мнение...
От trading comps анализа ясно се вижда какви са стойностите за ЦИЕ фирмите на база 2013 - около 7.0х ЕБИТДА. В тези стойности влиза и фирма като Гедеон Рихтер - най-иновативната в цяла Из. Европа.
Софарма според мен би трябвало да търгува на около 6.0х - 6.5х, тъй като определено не са по-добри от словенците Крка.
Ако предположим, че ЕБИТДА би била 80млн. лв. през 2013, то Enterprise Value на фирмата би било 520млн. лв (при 6.5х ЕБИТДА)
Махаме нетните задължения от 248млн. лв (вкл. финансовите лизинги) и equity value става 272млн. лв или 1.92лв на акция.
ЕБИТДА разбира се може и да бъде 5млн. лв повече (или пък по-малко), но не виждам фундамент акцията да струва 3.00лв или пък повече. Явно участниците на борсата правилно я оценяват към този момент на към 2.00лв за акция.
Но пък имам силно развито чувство за справедливост и истина. Затова реших да напиша този пост и да изложа защо не съм съгласен с анализа ти:
Първия момент е че показателя на който си заложил ЕV/ЕБИТДА за мен лично е доста "дървен" и лесно манипулируем. Веднага давам пример: Ако на 30 Дек. Софарма реши и продаде свои добри активи за 150 млн. лв. (2-3 от заводите си примерно) и с тия пари намали задълженията си в годишния отчет, този дървен показател веднага ще отчете че фирмата едва ли не е адски подценена към момента и цената и би трябвало да скочи примерно по 2. Какви са обаче нещата на практика - компанията се е "самоскопила" и непритежавайки вече тия активи за бъдещи периоди няма да може да произвежда като досега и да прави добри печалби. Ти обаче ще си отчел че е евтина към момента и ще натискаш бай бутона.
Втория момент: Ами пич, в таблицата ти с пиъри има 4 показателя. Ако ще правиш обективен анализ защо не видя че Р/Е на фармата е 2 пъти по-нисък от тоя на пиърите. Да не говорим за мултипъла с продажбите, при който на конс. база, дори да направим корекция заради търговията на Софарма Трейдинг, пак ще установим, че фармата трейдва значително под нивото на пиърите.
А ти едностранчиво взимаш най-дървения, според мен, показател и хвърляш в шах "публиката" с цена 1,92 лв.
Е, ще ти го кажа направо. С такива криви анализи лично в моите очи олекаваш.
Спорна седмица на БФБ биците!Last edited by Батя; 21.01.2013, 09:25.
Коментар
-
Първоначално изпратено от EquityPrivate Разгледай мнениеСъвсем си прав за грешното изчисление, за което сe извинявaм. Изчислението е базирано на средната стойност м/у 6.5х и 6.0х ЕБИТДА, а не просто на 6.5х, както съм нaписaл.
Успех!
Коментар
-
Първоначално изпратено от tony1975 Разгледай мнениета г-н Приватов, като част от "...общото ниво на голяма част от "инвеститорите" на БФБ и въобще за анализите като цяло." все още чакам от ниското стъпало на некомпетентен инвеститор на БФБ да ми кажеш как точно получи 1,92лева или поне..... може би да се извиниш?
Успех!
п.с. И пиши по-често пък аз некомпетентно ще те дебна дали имаш други такива малки пропуски за компаниите които анализираш с години
Коментар
-
Първоначално изпратено от EquityPrivate Разгледай мнениеТук много се говори по темата какъв бил фундамента на фирмата. Отдавна не бях правил анализ на Софарма, затова по-напред бих искал да покажа къде търгува пиър групата и след това да погледнем финансите на фирмата.
От trading comps анализа ясно се вижда какви са стойностите за ЦИЕ фирмите на база 2013 - около 7.0х ЕБИТДА. В тези стойности влиза и фирма като Гедеон Рихтер - най-иновативната в цяла Из. Европа.
Софарма според мен би трябвало да търгува на около 6.0х - 6.5х, тъй като определено не са по-добри от словенците Крка.
Ако предположим, че ЕБИТДА би била 80млн. лв. през 2013, то Enterprise Value на фирмата би било 520млн. лв (при 6.5х ЕБИТДА)
Махаме нетните задължения от 248млн. лв (вкл. финансовите лизинги) и equity value става 272млн. лв или 1.92лв на акция.
ЕБИТДА разбира се може и да бъде 5млн. лв повече (или пък по-малко), но не виждам фундамент акцията да струва 3.00лв или пък повече. Явно участниците на борсата правилно я оценяват към този момент на към 2.00лв за акция.
Успех!
п.с. И пиши по-често пък аз некомпетентно ще те дебна дали имаш други такива малки пропуски за компаниите които анализираш с годиниLast edited by tony1975; 20.01.2013, 20:13.
Коментар
-
Първоначално изпратено от EquityPrivate Разгледай мнениеНе знам дали изречение като това: "...раздели някакви цифри неясно на колко..." трябва да е част от речника на един инвеститор на борсата.
Постът ти е показателен (за съжаление) за общото ниво на голяма част от "инвеститорите" на БФБ и въобще за анализите като цяло.
По-долу ясно и точно съм написал кое от къде е взето и как аз виждам лично цената и развитието на профитабилността на компанията и каква цена смятам е справедлива предвид показателите на Софарма.
Съжалявам ако не си служа с анализи от типа: "SFARM трябва да струва 5лв на акция, защото имат могъща фабрика и Оги Донев е пич!"
Ако не се лъжа СФАРМ има 132млн акции и то ако не броим обратно изкупените, та 272 милиона делено на 132млн акции = 2,06 лева!!! та би ли ми каза ти такъв стар спец в темата на колко раздели Валюто ти, за да получиш 1,92лева??? Извинявай ако не съм разбрал сложния ти метод на изчисление.Last edited by tony1975; 20.01.2013, 19:46.
Коментар
-
Първоначално изпратено от BigBear Разгледай мнение2012,
това което казвам всъщност, е че дори и при търгово имаш два избора и предварително не е ясно кой от двата е по-добър или в контеста на масовите внушения за българските акции по принцип - по - лош
Първоначално изпратено от BigBearНо във времето се оказа че тези които не са продали са направили по-правилния избор, защото взимаха много големи дивиденти...
но пак ви казвам ................. за да се отправи търгово към миноритарите на ОД са необходими поне едни 200 млн с които не мисля, че разполага в момента .................. не мисля, че дори има откъде да ги вземе назаем в момента...
Коментар
-
Първоначално изпратено от tony1975 Разгледай мнение...2008 при цена на акция 4,5 е викал че е много и че колкото е по-ниска цената толкова по-добре, сега 2013 при 2Х по-висока печалба раздели някакви цифри неясно на колко и докара че и 2лева е много - 1,9 трябвало да бъде
Постът ти е показателен (за съжаление) за общото ниво на голяма част от "инвеститорите" на БФБ и въобще за анализите като цяло.
По-долу ясно и точно съм написал кое от къде е взето и как аз виждам лично цената и развитието на профитабилността на компанията и каква цена смятам е справедлива предвид показателите на Софарма.
Съжалявам ако не си служа с анализи от типа: "SFARM трябва да струва 5лв на акция, защото имат могъща фабрика и Оги Донев е пич!"
Коментар
-
Първоначално изпратено от ravnovesie Разгледай мнениеНо както се казва всичко е от ден до пладне. 6 месеца и ново правителство, и дай боже по близко до нормалните пазарни условия поведение.
не е препоръка за нищо
Коментар
-
Първоначално изпратено от BigBear Разгледай мнениеПреди години мажоритаря на Соди, същият който увеличи капитала на компанията с благословията на държавата под условие в своя полза на един лев преди това да се забрани, а цената тогава преди размиването на капитала беше над 30 - 35 лева, направи търгово на 13 лева, като акцията дълго време преди това се търгуваше на 3-4 лева. Тогава болшинството продадоха на търговото щасливи че правят 200 - 300 % печалба. Но във времето се оказа че тези които не са продали са направили по-правилния избор, защото взимаха много големи дивиденти...
ами ако не бяха раздавали подобни дивиденти след това???
.................... как да предположа какво ще се случи след години и какво ще реши маджо???
я си помисли, ако някой е имал друга възможност да инвестира и да е изкарал по-добри пари отколкото да гадае дали ще вземе дивидент от соди
Коментар
-
Първоначално изпратено от tony1975 Разгледай мнениеЧичо Оги няма да отпише СФАРМ!!!
СФАРМ печели много от това че е публична и е в белия сектор
да не си мислиш, че чичо ти оги има в задния джоб едни 200 млн. за да да ви изкупи акциите .................... по-скоро ще търси да ви прекара
Коментар
Коментар