БТК (5BT / BTC)

[msimov]

02.05.12
БТК вече не е за продан, чака супершеф
автор(и): Светослав Метанов, прочитания: 1258, коментари: 1
Борис Немшич
Поредният опит за продажба на БТК пропада и в компанията предстоят драматични промени. Банките кредиторки на телекома, които са повече от 20, са решили да отхвърлят като незадоволителни офертите на всички кандидат-купувачи и да трансформират дълговете на българския телеком в акции. Целта е компанията да бъде преобразена, така че да стане много по-атрактивна и скъпа за бъдеща препродажба на стратегически инвеститор.

Сизифовската задача налага промени в мениджмънта, а товарът ще бъде поет от едно от най-известните имена в областта на телекомуникациите в света - Борис Немшич, научи "Труд". С управлението на хърватина са свързани най-добрите години и експанзията на "Телеком Аустриа" в Централна и Източна Европа. За последно той управляваше руския гигант "Вимпелком". Немшич ще получи цялата власт в БТК, но конкретната му позиция в управата не е съвсем ясна.

Според някои източници той ще заеме мястото на Бернар Москени като главен изпълнителен директор. Според други постът му ще е още по-важен - нещо като генералисимус както за оперативното управление, така и за вземането на всички стратегически решения.


Очаква се част от сегашния мениджмънт на БТК да остане. От компанията отказаха коментар по предстоящите рокади на върха.


Последният опит за продажба на телекома, който се координира от "Морган Стенли" - Лондон, е меко казано странен и се очаква да бъде спрян до края на месеца. На три пъти срокът за подаване на обвързващи оферти бе удължаван. След това нито един от четиримата кандидат-купувачи не получи ексклузивитет за финални преговори. Процедурата повече приличаше на наддаване без правила за иманярска находка, отколкото на продажба на телеком.


По неофициална информация най-висока цена за БТК (900 млн. евро) е предложена от турската "Тюрксел", в която основните акционери са скандинавската "Телиа Сонера", руската "Алфа груп" на олигарха Михаил Фридман и "Чукурова холдинг" на Мехмет Карамехмет.

Споровете между тях напоследък правят трудно вземането на решения от компанията. Освен това според източници на "Труд" интересът на "Тюрксел" леко поохладнял. Все по-упорито пълзи слух, че турската компания е пренасочила плановете си за българския пазар в посока "Глобул". Гръцкият собственик на оператора "Космоте" е склонен да продава при добра оферта.

Паралелните преговори с кандидата, чиято оферта е втора по цена - обединението между инвестиционното поделение на руската Внешторгбанк "ВТБ Капитал" и българската Корпоративна търговска банка, също не задоволяват кредиторите на БТК. Преди година пак на финалната права пропадна предишният опит за продажба на БТК. Тогава саудитската "Огер телеком" искаше да купи българската компания, чиито дългове са на обща стойност 1,65 млрд. евро.

[msimov]

Кой какво е отхвърлял. Защо никой не пише негативните новини ако ги има.

Аз в мойта тема първо негативните новини си пиша въпреки, че съм акционер.

[msimov]

Oooops, стана тя каквато стана с БТК-то днес.
Нищо, инвеститорите ще трябва да изчакат още поне 18 месеца до следващият опит да се продаде.

Какво написа ти бе. Какво е станало.

[obafeme]

е защо днес? Нали отхвърлиха офертите още онзи ден? Нещо ново ли е станало?

[EquityPrivate]

Oooops, стана тя каквато стана с БТК-то днес.
Нищо, инвеститорите ще трябва да изчакат още поне 18 месеца до следващият опит да се продаде.

[msimov]

По принцип офертата в този стадии на сделката трябва да е с обвързващ характер - обикновенно 60 дни от подаването.

Ма да де, то и аз смятам, че трябва да е с обвързващ характер ма виж какви статии се пускат по медиите.

Борда бил не знам си какво и не знам си какво значело това за БТК. Ако това е истина тия оферти са направо чист фарс.

Щом подаваш оферта значи трябва да е с обвързващ характер. Ненормална работа.

[EquityPrivate]

Въпреки всичко има нещо гнило.

Като се подава оферта за нещо тя не е ли с обвързващ характер?

Ако не е с обвързващ характер що за простотия е цялата тая процедура по продажба?

По принцип офертата в този стадии на сделката трябва да е с обвързващ характер - обикновенно 60 дни от подаването. Само че не забравяй, че тук става въпрос за БТК, където и кандидат-купувачите знаят банките колко са на зор да продадат и си правят буквално каквото искат. Няма да е лошо журналистите дето пускат фишеци по медиите кой колко милиарда бил давал за БТК да проверят дали две от пуснатите четири оферти въобще идват с финансиране (задължително условие при подаването на binding bid). Защото едната от фирмите пуснала оферта е на един "бизнесмен" дето всичките му инвестиции изгърмяха през 2008-09 и даже се наложи да си продаде личното имущество, за да не умре от глад. Та неговия т. нар. фонд няма и един лев и никоя банка не го финансира, но въпреки това е подал някаква смешна оферта за БТК.
Иначе турците е истина, че са тотално парализирани на ниво борд. Дори когато трябвало да избират банка консултант за покупката на БТК, се скарали кой да вземат и накрая не взели никой, а само дали мандат на КПМГ за дю дилиджънс. Та не знам дали сред тези си разногласия ще могат да се разберат на каква цена да купят фирмата.

Бертрам, според мен си фантазираш за дивидентите. Сега банките държат фирмата и дълга. Нека видим дали ще мине сделката, защото иначе съм убеден че на общото събрание ще гласуват за отмяна на дивидента. Все пак ще им се наложи да управляват фирмата занапред сами.

[msimov]

Мсимов,

Турците, за да пуснат оферта борда им е взел това решение. Същия този борд дето ще се изядат в него. Да ги оставим да мислят, но я загледай отчета. Мисля, че е повече от добър. Връщали са заеми, плащали са дивидет и пак са си кеширани доволно. ТВ сегмента набира скорост!, Мобилките им къртят и компенсират спада на фиксираните. Критикарите на БТК не се сещат, че все още има милиони кабели дето висят по дървета и стълбове и е въпрос на време да ги задължат да влязат под земята, а там изградените трасета са на ??? и за тях се плаща при това не малко. Сърдят се мръщят се но нямат ресурса да си направят собствени шахти и трасета.

та така....

ако сделката не се реализира ще има дивиденти.

поздрави


ПП личното ми мнение е, че на БФБ компаниите с качеството на БТК се броят на пръстите на едната ръка.

Закона за външните кабели е много жесток.

В нашата кооперация ако се навре още един вътрешен кабел да се тегли нагоре за нещо си я кабелна я друго то тръбата ще се спука. Направо са я сцепили от бутане на кабели за момента.

[bertram]

Мсимов,

Турците, за да пуснат оферта борда им е взел това решение. Същия този борд дето ще се изядат в него. Да ги оставим да мислят, но я загледай отчета. Мисля, че е повече от добър. Връщали са заеми, плащали са дивидет и пак са си кеширани доволно. ТВ сегмента набира скорост!, Мобилките им къртят и компенсират спада на фиксираните. Критикарите на БТК не се сещат, че все още има милиони кабели дето висят по дървета и стълбове и е въпрос на време да ги задължат да влязат под земята, а там изградените трасета са на ??? и за тях се плаща при това не малко. Сърдят се мръщят се но нямат ресурса да си направят собствени шахти и трасета.

та така....

ако сделката не се реализира ще има дивиденти.

поздрави


ПП личното ми мнение е, че на БФБ компаниите с качеството на БТК се броят на пръстите на едната ръка.

[msimov]

Въпреки всичко има нещо гнило.

Като се подава оферта за нещо тя не е ли с обвързващ характер?

Ако не е с обвързващ характер що за простотия е цялата тая процедура по продажба?

[msimov]

Идването на Тюрксел за миноритарите може да се смята за положително като цяло.

За другите два кандидата е много спорно дали е положително или изобщо не е спрямо сегашната цена ама това май всички си го знаят.

[msimov]

Вътре в Тюрксел се водят спорове.

13:44 на 20 апр 2012
Акционерни спорове спират решенията в "Тюрксел" - кандидатът за БТК

Най-големият турски мобилен оператор Turkcell("Тюрксел"), който обмисля възможността да купи българския оператор БТК, е парализиран от спорове между акционерите, съобщава сп. "Икономист".

Комапнията има 35 милиона абонати в Турция и 30 милиона - в други държави и има годишни постъпления в размер на 5.6 млрд. долара. Само за миналата година компанията се е сдобила с над 3.5 милиона нови абонати, отбелязва "Икономист".

Този процес може да продължи с покупакта на българската компания, но решението за това може да ес окаже блокирано както други важни за компанията, заради спорове между основните акционери.

Вследствие на противопоставянето между тях взимането на важни решения е блокирано, съобщава списанието. Акционерите на компанията все още не са се запознали с дивидентите за 2010 г. Две извънредни акционерски заседания са се провалили миналата година. Проблемът е в безизходното положение на седемчленния управителен борд - всеки голям акционер има две места в борда, но са необходими пет гласа за взимането на решения, посочва "Икономист".

По-дребните притежатели на акции казват, че са притиснати. Вторият най-богат мъж в страната - Мехмет Емин Карамехмет се бори да запази контрола над компанията, на която той е съучредител. Неговата фирма "Чукурова холдинг" е изправена срещу останалите два големи акционера в "Тюрксел" - "ТелиаСонера" (скандинавски оператор) и "Алтимо" (филиал на "Алфа груп" - голяма руска инвестиционна компания).

[msimov]

Както казах имам една хубава новина за тук. Ако има сделка с Турците ще се отпишат задълженията на БТК.

Ако се отпишат задълженията му то това веднага рефлектира на печалбата му която се покачва с едно 40-50 милиона заради намаляването на разходите за лихви. Собствения капитал на БТК се покачва на едно 1300-1500 милиона лева.

Въпреки това БТК максимално и давам оценка при добро представяне 6-7 лева. Струвала е повече но тогава не управляваше Борисов който съсипа държавата и народа на България от което народа има по-малко пари и съответно ще има и по-малко приходи за БТК както си показа баланса през 2010-та и 2011-та.

Разбира се само ако има сделка с Турците.

[EquityPrivate]

Вероятно е прав, но със сигурност не е. Тук съм 100% сигурен, че не е.

Ама за кое точно не съм прав? Във всяка тръжна документация има дефиниция на как да се калкулира цената при подаване на оферта. ВИНАГИ цената се е определяла на "Enterprise value on a cash-free debt-free basis" и от тази цена се определя и equity value! Морган Стенли не са от луната, така че тяхните процеси също винаги са стандартизирани защото на това са свикнали всички инвеститори. И като погледнеш дефинициите за кеш и дълг, то това са само ликвидните средства (под 3 месеца) и задължения, на който се плаща лихва (стандартен дълг, облигации, финансови лизинги и т.н.).
Както от страната на кеша не се включва нищо друго, така и от страната на дълга не се включват всякакви данъчни задължения или пък пенсионни такива.

Та, калкулацията дадена от мен е релевантна за изчисление на цената на акция при така подадената оферта.

П.п. Тук пак трябва дебело да подчертая, че според мен вестниците лъжат, или тях ги лъжат за офертите и се надявам скоро да излезе реалната цена, която Тюрксел дава за фирмата. 890млн. евро за 94% или 925млн. евро за 100% е прекалено висока цена за телеком със 150млн. евро ЕБИТДА. Според мен цената е завишена с поне 125млн. евро с цел ВТБ да даде висока оферта тази седмица.

[INSIDER-A]

INSIDER-A, моите уважения но не бих тръгнал да споря с EP на такива теми. Просто приеми, че е прав, защото най-вероятно е.

Вероятно е прав, но със сигурност не е. Тук съм 100% сигурен, че не е.