Първоначално изпратено от Kiro
Разгледай мнение
Съобщение
Collapse
No announcement yet.
ЧЕЗ Разпределение България АД (CEZD)
Collapse
X
-
На фона на всичко, което се случва в енергийния сектор през последните дни, търговото на Еврохолд си е направо подигравка ...
Работодателите изключват производствените мощности заради скъп ток. Плашат с протести
През последните дни цената на борсовия ток достигна невиждани висоти
https://www.clubz.bg/116845-rabotoda...jrVcdIYLz-NBy4
п.п Ясно е че цените ще вървят нагоре при липса на реформи в този сектор и татално не адекватно поведение на политиците ( не случайно)
- 1 like
Коментар
-
Първоначално изпратено от vzhekoff Разгледай мнениеВъпросът е дали ще продадат големите минотари.мненията ми не са препоръка за каквито и да е действия
- 6 Харесвания
Коментар
-
Първоначално изпратено от kolq Разгледай мнение
Ми не е задължително, могат да измислят много скъпа застраховка към еврохолд. Или да предоставят кредит на еврохолд със лихва по ниска от кредити. Има си начини, обаче по такъв начин миноритарните ще са ощетени и пак не е сигурно ако може да си защитиш правата.
- 1 like
Коментар
-
Еврохолд явно са включили всички възможни трикове, за да си спестят средства за търговото, което никак не ме изненадва. Най-наглото е това да твърдиш, че си платил 221лв на акция (146 млн евро от 335 млн.евро обща цена) при положение че това е основния актив. Тоест даваш 44% от цената за актива, който съгласно данни за 2020г ти формира 76% от общия собствен капитал на активите в България, 58% от нетната печалба и 76% от ЕБИТДА-та. За референция също отварям отчета на CEZ a.s. за 2020г. и там пише че с оглед на цената от 335 млн.евро е направена обезценка на активите на дружествата в България, след което собствения капитал на ЧЕЗ Разпределение е оценен на почти 8 млрд.крони. Това по курса към края на 2020г. прави 594 млн.лв или 308лв на акция.
Съвсем пренамерено не са публикували и обосновката на търговото, а само основните параметри, за да не се виждат допусканията и съответно да има възможно най-малко аргументирани жалби от акционери.
Също така са смъкнали справедливата цена до максималното възможното, за да не се изисква ликвидационна оценка. При нетна стойност на активите повече от 1.5 пъти справедливата цена се изисква ликвидационна оценка, а тяхната е 1.49 пъти. Тук обаче КФН има свободата да я изиска и вярвам че това ще се случи.
Относно FCFF метода на оценка – тук има най-голяма възможност за игрички и мисля, че ще трябва сериозна аргументация от страна на КФН, за да се коригират стойностите. Аз си направих един примерен такъв метод и получаван цена от над 400лв на акция без да съм оптимист. Моите основни допускания са: оперативна печалба такава каквато е през 2020г, въпреки че в предложението се казва че се очаква подобрение; инвестиции такива, каквито са заложени в решението на КЕВР за периода 2021-2023 и след това малко по-високи от амортизациите, както и увеличение на оборотния капитал с 2 млн. на година. Най-критичното допускане в този метод е дисконтовия процент и там ще трябва да има сериозен натиск от КФН. В момента рисковите премии и безрисковата доходност са на изключително ниски нива и използвайки данни от Дамодаран, който е приет от КФН като надежден източник ми се получава цена на собствен капитал под 4%, поради много ниската бета на сектора (Utility). Дори и ако добавим няколко процента за специфичен риск на дружеството (като регулаторен например) се получава цена на собствен капитал под 7%. Цената на привлечения им капитал е около 1,4%, което означава среднопретеглена цена на капитала от около 5,6%.
Относно метода на пазарните множители се учудвам че изобщо са го ползвали, защото е много трудно да аргументираш кои са ти пиъри. Очаквам този метод да бъде изключен при връщането.
Относно теглата е видно опита да дадат най-ниското възможно според „Наредба 41“ тегло на нетната стойност на активите (20%).
- 15 Харесвания
Коментар
-
Първоначално изпратено от dici Разгледай мнениеВсичко е в ръцете на КФН, ето колко важно е да имаме работещи институции. В случая с Трейс си свършиха работата, дано и сега.
- 4 Харесвания
Коментар
-
Първоначално изпратено от SoHo Разгледай мнениеЗа съжаление точно както се очакваше с търговото
Със сигурност не е справедливата цена, но.. съобразявам се с реалностите
Коментар
-
Първоначално изпратено от Kiro Разгледай мнениеАсанчо пак се изложи..А ние пак трябва да пишем жалби..Целта може да е след жалбите да стане 300..310..
Как ще стане 300 като няма кинти, а отсреща имаш циганьори
Коментар
-
Първоначално изпратено от K.A.Putov Разгледай мнениеКой ли е изготвил обосновката?Дал е само 20% тегло на НСА....Ами не сме длъжни да го приемаме.Едва ли ще го отпишат,а и имат кредити за връщане.За това ще им се наложи да си разпределят дивидент.
Коментар
Коментар