Адванс Терафонд АДСИЦ (ATER / ATERA)

[fortiss]

Изпратих следните въпроси към фонда за ОС. Ако нещо съм пропуснал моля да допълвате.

Задавам въпросите си предварително, за да може да се подготвите с отговорите.

1.Какъв процент от закупените земи през 2013г и отделно през периода 01.2014-03.2014г са били с договори за аренда? Какъв е средният размер на арендните плащания на тези закупени земи – по-договорите подписани от предходния собственик? Има ли някакви предоговарния след това, какво са променили новите договорки – в стойност и в какъв срок са се случвали?

2.В кои общини са закупувани земи през 2013г и 01.2014-03.2014г – като области и размери на покупките по общини – примерно най-големите 20 общини? Какъв размер от тях веднага са отдадени под аренда?

3.В кои общини са продадени земи през 2013г и отделно през периода 01.2014-03.2014 година?

4.Какъв процент от продажбите на земи през 2013г и отделно през периода 01.2014-03.2014г са били с договори за аренда и каква е била средната рента на продадените земи?

5.При продажба на собствени земи през стопанска година, фонда получава ли рентата за съответната година или тя се получава от новия собственик?

6.Какъв процент от закупените през настоящата стопанска година /начало 01.09.2014г/ земи са с преотстъпено прав за получаване на рента то стария собственик?

7.В кои общини собствената на фонда земя е с най-голям процент на липсващи договори за аренда – съответно приходи? Можете да фиксирате данните към 31.12.2014г и 31.03.2014 година.

8.С каква срочност са договорите за аренда на фонда – по проценти до 1г, до 3г, до 5 години или нещо подобно?

9.Защо около 63 хил. декара са без арендни договори – или без приходи към фонда?

10.Какво означава подготовка за продажба – прекратява се договора за аренда, не се получава рента по някаква причина или нещо друго?

11.Като се има предвид, че фондът е крупен собственик, рента от около 36лв/декар за 2013г и то на отдадените под аренда площи е много ниска. Според Вас на какво се дължи това?

12.Ако има спорове по договори на придобити земи в какъв среден срок се уреждат и през това време получава ли се получава рента?

13.При закупуването на нови земи без договори в какъв срок те се отдават под аренда?

14.Земите на фонда, за които няма сключени договори за аренда и не се получава плащане – какво се случва с тях? Не се обработват или се обработват без ФОНДА да получава плащане? Правите ли проверка тези неотданени земи в какво състояние са – обработваеми или не? Някой получава ли за тях субсидия по СЕПП или национални плащания?

Може да ми отговорите и писмено преди ОС. Предвид на Вашите отговори вероятно ще имам още въроси.

[orakula]

Някой ходил ли е на срещата на инвеститорите вчера ?

Нещо интересно от нея ?

като гледам никой нищо не казва....явно не е имало присъстващи от тук пишещите колеги(ако все пак има някой присъствал ще сме му благодарни ако даде някакво инфо по въпроса)

[Van Basten]

Някой ходил ли е на срещата на инвеститорите вчера ?

Нещо интересно от нея ?

[fortiss]

Далеч съм от тоя бизнес, но се набива на очи, че докато местни арендатори дефилират гордо с новички бентлита и мерцедеси, китайци, датчани и пр. се изнасят по бързата процедура. Наивно е да се мисли, че датчаните не могат да организират отдалечена бизнес единица в Европа (все пак тук не сме Габон, а ЕС, все още), но явно местните имат силно конкурентно предимство. Остава да се сетим кое е то

и това също
може и да не са успели с организацията, условията в БГ пак искат организация за преодоляване на проблемите

[Poncho]

"Смятаха, че всичко ще е като в Дания, но тук пазарът е много по-различен и просто не успяха да се справят в българските условия, рентите се вдигнаха, имаха повече разходи", обясни управител на дружество за инвестиции в земя.

"Агрия груп" се разраства с още земи

[DidoDinev]

Не съдете датчаните без да знаем причината за оттеглянето им.
Аз имам съмнения за една, която е много вероятна:
-Понеже пазарът е много конкурентен и борбата с другите арендатори жестока - те как са го правили? Имали са най-вероятно управител, който е ръководел нещата тук. И схемата е нещо като кооперациите Колко мислите, че ще остава за тях ????? Кооперациите в БГ не работят за печалба, а да платят рентата и още нещо...........
Нещо подобно е станало:
-Чужда ръка гръб не чеше!
-Чакай хората да ти свършат работата!
-На вълкът вратът е дебел, защото сам си върши работата!
и др.
От дания управление на стопанство тук в БГ не става!!!!

досетихте какво имам предвид

Далеч съм от тоя бизнес, но се набива на очи, че докато местни арендатори дефилират гордо с новички бентлита и мерцедеси, китайци, датчани и пр. се изнасят по бързата процедура. Наивно е да се мисли, че датчаните не могат да организират отдалечена бизнес единица в Европа (все пак тук не сме Габон, а ЕС, все още), но явно местните имат силно конкурентно предимство. Остава да се сетим кое е то

[fortiss]

Не съдете датчаните без да знаем причината за оттеглянето им.
Аз имам съмнения за една, която е много вероятна:
-Понеже пазарът е много конкурентен и борбата с другите арендатори жестока - те как са го правили? Имали са най-вероятно управител, който е ръководел нещата тук. И схемата е нещо като кооперациите Колко мислите, че ще остава за тях ????? Кооперациите в БГ не работят за печалба, а да платят рентата и още нещо...........
Нещо подобно е станало:
-Чужда ръка гръб не чеше!
-Чакай хората да ти свършат работата!
-На вълкът вратът е дебел, защото сам си върши работата!
и др.
От дания управление на стопанство тук в БГ не става!!!!

досетихте какво имам предвид

[orakula]

не знам как да коментирам бизнес възгледите на някакви датчани.....мога да споделя само че предлагането осезаемо изтъня,то и какво ли да се очаква при положение че търсенето на земя продължава да нараства,а и тези предварителни договори за продажби на фонда подсигуряват мазничък дивидентец и за следващата година
Не е Препоръка за ПП на ЦК!

[dimitracis]

А как ще коментирате тази гледна точка
http://profit.bg/news/Datchani-se-ra...id-122346.html

Ами как да коментираме.
Дат4аните си тръгват, активите им ги купуват AGR.

[ix35]

А как ще коментирате тази гледна точка
http://profit.bg/news/Datchani-se-ra...id-122346.html

[fortiss]

Аз също останах впечатлен от договорите за продажба. Не мога от сега да прогнозирам продажбите за цялата година като декари, но май дивидентът ще е добър.
Трябва да се има предвид и друго, което се получава в Адванс. Новите покупки са на цени 750лв, според мен това е в Западна БГ. Продажбите някъде около 1070-1150лв. Тази цена е в региони, където цените са над 750лв, т.е. не в Западна БГ. Предполагам района Плевен-Русе-Силистра, където цените са по-високи, но там сега на дребно не може да се купи за 750лв.
При продажбата земята се отчита по балансова стойност – 370лв, на която никъде не може да се купи добра земя сега. Т.е. дивидентът предполага декапитализиране.
Още един момент – сега фондът купува в по-слаби райони, а не там където продава – пак е декапитализация, не се получава земя със същите параметри, а с по-слаби, т.е. разликата в цените не е само за сметка на окрупняване. За да се реализира тази новата земя – трябва да се чака повишение на цената. Отделно при този пазар и арендатори не може да се купи както преди години много земя на едно място.
Какво може да се очаква и какво ще се случи:
-Предвид перспективите през зърнения пазар – фермерите ще получат пак добра печалба. Дори може да се твърди, че тези цени на зърната ще са сравнително постоянни и за следващи години.
-Фермерите отново ще предпочетат да купуват земя пред перспективата да ги изнудват за ренти, т.е. ще дават все по-високи цени.
-Предвид това, очаквам земята да се повиши до и над 1 500лв.
Адванс ще се възползва от това повишение – разпределяне на дивидент ще бъде компенсирано от повишение на цената на земята. Преминаването в по-слаби землища няма да се отрази на капитализацията поради това повишение. Получава се малко изкуствена работа, защото печалбите не са чисти от самата дейност на фонда. Пак не е много точно, но го има и този елемент.
Относно ниското качество на земята, която сега е в потрфейла – с годините това ще се размие, с покупките на качествена земя, по-нататък калпавата ще остане малко ако може да се продава в пакетите сега. Но това е дълъг процес, а има и такава, която няма да може да се продаде, защото наоколо и няма поне малко обработваема.
Според мен от фонда продължават да поддържат едно заблуждение в акционерите за начина на правене на бизнес и за перспективите пред него. Използва се състоянието на пазара от 2011-2013г, което вече няма да се повтори. Да не забравяме годините преди това какво беше. Този процес се забавя с действията на фонда за преминаване към по-слаби землища /абсолютните цифри лъжат/.
Това го пиша не, за да споря с някого Бих прочел всички мнения, но не искам да споря. Надявам се колегите да си създадат правилна преценка на ситуацията около този бизнес.
А изчисленията на Ван Бастен – верни са на калкулатор, реално предвид написаното по-горе – не са!!!!

[Van Basten]

Адванс Терафонд АДСИЦ отчете печалба от 2.13 милиона лева за първото тримесечие, при печалба от 2.42 милиона лева година по-рано.
Приходите от дейността се свиват с 24%, до 4.25 милиона лева. За първото тримесечие дружеството е реализирало продажби на 1753 декара земеделски земи, при средна цена 1192 лева на декар.

Към края на първото тримесечие дружеството има сключени за стопанската 2013-14 година договори за наем и аренда на 163 814 декара земя, които съставляват 72.02% от земите, закупени до момента.

Средният размер на арендното /наемното плащане за стопанската година е в размер на 36.52 лева /декар.

Вчера свалих оригиналния тримесечен отчет и го поразгледах. Само искам да споделя, че реално според мен нещата са доста по-добре от начина по които ги представя статията (в която се създава негативна нагласа на база намаление приходите 1Q'14 спрямо 1Q'2013)....

Най-важното нещо в отчета, което по никакъв начин не е коментирано в статията е, че: "Към 31 март 2014 г., Дружеството има подписани договори за предварителна продажба на 16 417 дка. земеделски земи". .

Това е доста (за сравнение към миналия март предварителните договори са били за 6732 дка), което на практика превръща "влошените" данни за първо тримесечие в силно подобрени.

А пък дори извън анализа на текущия период, огромното количество предварителни договори на толкова ранен етап от годината, пък според мен е индикация за добро развитие на пазара. Стандартно земеделците пазаруват около и след реколта - миналата година продажбите реално се случиха в последните 4 месеца (без преди това дори да имаше значителни индикации за тях с предварителни договори). Така че поне на теория би следвало да се задава една много добра година....

Иначе изсмятах набързо информацията за разчетените до момента продажби - общо 18170 дка (с предварителните). Ако и предварителните договори се реализират по цени на вече сключените сделки през 2014 г. + очакваните приходи от ренти, излиза брутна печалба на акция от около 30 ст. до момента... това е преди отчисленията за обслужващото дружество. Но си мисля, че поне едно 20-22 ст./ акция трябва да ги има като осигурен дивидент за 2014 г. ... естествено да не слагаме тигана докато рибата е в морето (докато предварителните договори не са станали окончателни), но все пак като за очаквана печалба за годината още през Март, звучи много добре....

[orakula]

Преглеждам факторите на зърнения пазар. Нещата се подреждат така, че цените да са около настоящите нива, т.е. в определен момент да се получат и за новата реколта. Проблеми има в САЩ - суша, Украйна /суша/, Русия - хладно време, Китай - суша, Индия - очаква се засушаване, Австралия - суша. В Южна Америка засега условията са добри.
Търсенето при настоящите цени е много добро, без наченки на спад. Предполагам, че то би издържало и още малко повишение - 2 - 3 ст/кг.
Само в БГ да няма някакви катаклизми, които засега Западна и Централна БГ избягват с многото валежи, но Източна БГ е под въпрос.
В следващите години дори и да се задържи това средно ниво печалбите от декар няма да намалеят.
Очаквам, че цената на земята в Северна БГ /без Добруджа/ ще надхвърли 1500лв в следващите години.
Настоящите покупки на Адванс ще удвоят цената си.
Затова според мен е добре да се вземе заем, да се купува без да се продава.
Баирите, които сега фонда притежана /но крие/ да ги оставим на страна.
За мен акцията е добра и ще стане отлична ако изнесат точно инфо, а цената се коригира.
Рентите ще се повишат сигурно с около 30 - 40% - това е според моите неща.

+1
като гледам как се развиват нещата с цената на акцията явно доста хора са на същото мнение(въпреки че като цяло съм умерен оптимист)
Не е Препоръка за ПП на ЦК!!!

[toto 2]

Да , доста повърхностни сметки ,и кой казва че пазара оценява справедливо компаниите

[fortiss]

Какво мотивира инвестициите в АДСИЦ на БФБ?
Сравнителен анализ на три водещи дружества – 5BU, 6S6, 6A6.

Доходността от акции на АДСИЦ се формира от два компонента: дивидент и капиталова печалба. Доходът от дивидент, който акционерите в АДСИЦ получават, по закон е не по-малко от 90% от реализираната печалба. Капиталовата печалба (загуба) се формира при покачване (намаляване) цената на акция на определено дружество. Тези добре известни факти служат за основа на краткия сравнителен анализ за три от водещите АДСИЦ дружества търгувани на БФБ: Фонд за недвижими имоти България (5BU/BREF), Софарма имоти АДСИЦ (6S6/SFI), и Адванс Терафонд АДСИЦ (6А6/ATERA). Тези дружества бяха избрани, защото са сред най-ликвидните от сегмента и представляват постоянен интерес за голяма част от инвеститорите. Преди да се запознае с анализа, читателят трябва да има предвид, че авторът на тази статия е притежавал акции и от трите дружества и все още притежава акции в някои от тях.
Целта на сравнителният анализ е да отговори на въпроса за мотивацията и очакванията на инвеститорите в АДСИЦ на БФБ. Законовото задължение за разпределяне на не по-малко от 90% от реализираната печалба веднага насочва вниманието към дивидентната доходност на отделните дружества и техните акции. Дивидентната доходност е основа на сравнението и важен фактор за достигане на търсения отговор. Таблица 1 предоставя информация за трите дружества и дивидентната доходност на акциите им по цени от 25 Април 2014 г.

Виж Таблица 1 в прикаченият файл

Данните ясно показват каква дивидентна доходност може да се очаква от инвестиция направена на 25.05.2014 г. в кое да е от тези дружества. Интересна обаче е разликата в доходността между трите дружества и начинът, по който тази разлика може да се интерпретира. Ако приемем, че дивидентната доходност е водещият мотив при покупка на акции от АДСИЦ и също така, че пазарът определя реалнат стойност на всяка акция, то следните изводи могат да бъдат направени. Отношението към трите дружества и тяхната дивидентна доходност – една от двете основни причини за печалба на инвеститора, не е еднакво. Т.е. пазарната оценка на поне две от тези три дружества е некоректна. Те са или подценени или надценени. Всеки инвеститор или спекулант иска да купува подценени активи и да продава надценените. В случаите, когато оценката на търгуващия за дружеството е правилна, неминуемо се формира капиталова печалба, която се добавя към реализираната дивидента доходност. В обратния случай, се реализира капиталова загуба. Вече установихме, че подхода към трите разглеждани АДСИЦ-а, е различен. Приемайки, че едно от тях е оценено правилно от пазара и изхождайки от базата на дивидентната доходност, може да предположим каква би следвало да е цената на другите две дружества ако към тях бъде приложена същата оценка. Например: Нека приемем, че 5BU е дружеството, което е оценено правилно. Тогава, залагайки същата дивидентна доходност за останалите два АДСИЦ-а, инвеститорът може да получи цената, която те би следвало да достигнат, в при правилна оценка на тяхната стойност от пазара. Т.е. за да достигне същата дивидентна доходност, при предложения за гласуване дивидент, цената за акция на 6S6 следва да достигне ниво от 5.86 лв. Аналогично цената за акция на 6А6 следва да достигне ниво от 10.47 лв. Таблица 2 сравнява резултатите от този начин на мислене при приемане, че всяко от дружествата може да е оценено правилно от пазара.

Виж Таблица 2 в прикаченият файл

Изводът от сравнението в таблица 2 е, че приемайки пазарната оценка на едно от дружествата за коректна, всеки може да прецени, кои акции са подценени или съответно надценени. Това може да доведе до вземане решение съответно за покупка или продажба. Разбира се, и вероятността нито едно от трите сравнявани дружества да е правилно оценено от пазара също съществува. Инвеститорите и спекулантите обаче могат да определят сами своята цел за дивидентна доходност на притежаваните от тях акции. Нека приемем, че търсената дивидентна доходност от даден инвеститор е не по-ниска от 10% (това е напълно субективно и индивидуално решение). Тогава, същият този инвеститор би бил склонен да купува акции на 5BU на нива по-ниски или равни на 0.24 лв. Подобно поведение би му гарантирало заложената от него 10% възвращаемост на инвистицията. Аналогично при 6S6 нивата за покупки при заложена дивидентна доходност от 10% би следвало да бъдат до 2.229 лв, а за 6A6 не по-виско от 3.979 лв. Така, залагайки определена дивидентна доходност като приемлива за пазара и за себе си, инвеститорът в АДСИЦ може да определи и очакваната капиталова печалба/загуба спрямо моментните цени. Таблица 3 показва разглежданите дружества от гледна точка на очакваната капиталова печалба/загуба при различна заложена дивидентна доходност.

Виж Таблица 3 в прикаченият файл

Таблица 3 ясно показва разликата в дружествата на базата дивидентна доходност. Също така става ясно, че ако пазарът смята дивидентна доходност от 3,8% за добра, покупката на акции от 6S6 и 6A6 по цени към 25.04.2014 г. може да осигури капиталова печалба от съответно 95,33% и 271,93%. При това инвеститорът днес би бил способен да продаде тези акции на купувач, за който дивидентна доходност от 3,8% е приемлива. От друга страна, ако 10% или 14,1% дивидентна доходност е очакването на повечето пазарни участници то тогава може да се очква значително намаляване стойността на акциите на Софарма Имоти и ФНИ България.
Сравнителният анализ на трите дружества показва, че към момента участниците в търговията на БФБ не обръщат особено внимание на дивидентната доходност, или тя не е водещ мотив дори когато става въпрос за инвестиция в дружество задължено да разпределя 90% от печалбата си като дивидент. Ако все пак някой се интересува от доходността по дивидентите, то в повечето случаи не се сравняват дружествата от един сегмент. Дали това изобщо е необходимо, е въпрос на субективна преценка. Във всички случаи обаче, печалбата в края на деня, месеца или годината е основната движеща сила за всички капиталови пазари.
Мнението има аналитичен характер и не е препоръка за покупка или продажба!

Виждам, че това е написано от стар играч от форума с нов линк. Няма да казвам кой е той.
Според мен много непълна оценка без да се има предвид спецификата на бизнеса, структурите на фирмите, задлъжнялост и др. Тази оценка не дава точна представа за реалността.
Адванс при настоящата ситуация не може да изплаща продължително време дивидент от 38-40 ст, защото ще се декапитализира. Това е един от мотивите.