S&P 500 / NASDAQ (инвестиционни стратегии и макро)

[Money]

Инфлацията се появява, когато икономиката бумти и заплатите се дигат. Когато има икономическа депресия тогава няма инфлация, слабата икономическа активност понякога води и до дефлация, което е далеч по-страшен проблем за една икономика

Истината е че инфлацията е основна необходимост за финансовата система.

Държавите са вечни и не им трябва да връщат дълга. Трябва само да могат да го обсужват, а САЩ си обслужват техния. Ако реалната лихва по дълга е по-малка от растежа на БНП, значи дългът е sustainable, а това е всичко, от което се интересуват купувачите на дълг от частния сактор

САЩ са изпаднали в дългова спирала, този дълг който трупат никога няма да бъде върнат

Тя инфлацията последните 10 години беше най-анемичната от Голямата депресия насам... и сега ще тръгне, ама не благодарение на Фед, а на харчлъка на Трежърито

Това са просто емитирани пари, които правят инфлация.

[Money]

Тук сте се събрали банда неолиберали

И е малко смешно, че плюете неолиберализма...

Много добър коментар на Jori, относно инфлацията. Съвсем резонно е така да се разсъждава, инфлацията като данък. Лошото е обаче, че данъците не са отменени, т.е. събират се два данъка.
Голям бич си остава, не сме очаквали паричната политика от времето на Милтън Фридман(строга парина политика), да се обърне точно на обратно и стожера на парите и цените-ФЕД да почне да печати.

[ПИЧ]

Много добър коментар на Jori, относно инфлацията. Съвсем резонно е така да се разсъждава, инфлацията като данък. Лошото е обаче, че данъците не са отменени, т.е. събират се два данъка.
Голям бич си остава, не сме очаквали паричната политика от времето на Милтън Фридман(строга парина политика), да се обърне точно на обратно и стожера на парите и цените-ФЕД да почне да печати.

[jori]

Да речем, че лихвите по бондовете скачат.
Ще пострадат ли акциите сериозно?
Според мен не, макс 20%, защото бондовете ще лагват спрямо инфлацията.
Фед си отгледа зомбита и сега трябва да си им плаща издръжка. Винаги ще си намират причина да бавят спирането на печатането, и нови причини за печатане - зелени сделки, infrastructure и т.н.
Зомбитата ще ги дундуркат докато не се премине към безусловен базов доход - там сякаш по-на място отиват парите.
По отношение на дисконтирането на бъдещите приходи, просто те ще се индексират с инфлацията и няма да има промяна.
Да държиш кеш, бондове и да не потребяваш е асоциално поведение и ще бъде наказвано с обезценка.

Тия Фед от 2008 като почнаха QE и до 2020 не можаха да намерят воля да спрат. После пандемии разни, оправдания да искаш.
Истината е че инфлацията е основна необходимост за финансовата система.
САЩ са изпаднали в дългова спирала, този дълг който трупат никога няма да бъде върнат, оттук няма нужда да бъде броен и дори да бъде наричан дълг. Това са просто емитирани пари, които правят инфлация.
Инфлацията е вид данък, правителството краде стойност чрез създаване на пари.
Проблемът е че няма изход.
Но има и добри страни.
Понеже Фед му стана любим инструмент печатането на пари, а то е вид данък, то класическото събиране на данъци и връщането им в хазната е излишно. Просто хората няма да плащат данъци. Правителството ще си печата пари колкото са му нужни, както си прави и сега.
Уникалното на тази данъчна реформа е че е елементарна за изпълнение - не е нужна никаква подготовка, спираш събирането на данък и си печаташ както и досега.
Това ще направи една цяла индустрия излишна - счетоводство, касови апарати, данъчни служители - милиарди ще бъдат спестени.
Хората също няма да имат нищо против.
Ще изчезне и най-масовото престъпление - укриването на данъци.
Ще изчезне сивата икономика - тук вече говорим за трилиони.
Красотата на тази система е че данъкът (инфлация) ще се формира на пазарен принцип, т.е. ако системата има нужда от малка инфлация/данък - ще е малка, ако има нужда от голяма - ще е голяма.
Странно е че досега не са преминали към този подход - връщането на данък в хазната е станало излишно при отмяната на златния стандарт.

[terziеv]

Ще поживеем и ще видим. HUssman много пише точно за капиталa и стойността на КЕШ-а в различните времена - понякога е по-добре, понякога е по-лошо да го държиш. Цитирам:

"Given the choice of investing in a risky security, or holding cash in the hope of better
opportunities, the ‘option value of cash’ is greatest when a) the expected return of the
security is low, and b) the potential volatility of the security is high."

Можеш и сам да прецениш в какви валюейшъни сме в момента и съотвтно - каква е бъдещата възвращаемост на инвестициите в акции.
Повече можеш да четеш тук: https://www.hussmanfunds.com/content/comment/

Голяма част от пазара е изключително подценена. Вероятно имаш предвид "инвестиции" в широки индекси.

да не говорим, че дори никаква възвращаемост е > от отрицателна.

и 3% да отидат дцк-то, това е значително под инфлацията и няма да доведе до голямо сур надолу.

големият проблем не са лихви михви, а какви регулации ще измислят. Ето, на hkse ги барнаха леко нагоре.

[Money]

Това всъщност е за т.нар. break even или 5-Year Treasury Constant Maturity Securities, което показва инфлационните очаквания

Според мене ще има кратък ифлационен спайк, ама не драматичен (примерно 3.5% инфлация максимум и то за кратък период от по-малко от година) и после инфлацията пак ще се укроти. В момента и дългосрочните инфлационни очаквания си остават много ниски. А за златото това е по-важното, какви са дългосрочните инфлационни очаквания и лихви

Затова като стане дума за злато гледам предимно 10YR, а не толкова fed funds rate или дори 5-годишните constant maturity облигации

Money Слуша ли го Ръсел Нейпиър? Пусни си 19:00
https://www.youtube.com/watch?v=p044vfmVvoA

Накратко - колко далече могат да отидат лихвите по бондовете - 220 basis point на 5 годишните. И това е 29 януари - 0.45% лихва. Значи на 2.65% пиши ги САЩ бегали с парите
Цялото интервю е интересно - и по скоро частта която ни чака финансовите рестрикции, йлд кърв контрола и въобще еидн много вероятен сценарий.

[Money]

Идеята е, че Федът няма да започне да купува по повече от 80 млрд USTs месечно, т.е. по малко по-малко от трилион годишно и следователно ако Трежърито borrow-ва повече, всичко над 1трлн. трябва да се абсорбира от частния сектор, или както казва Текилата -- да се оферира някому на пазарен принцип



Officials are currently buying $80 billion a month in Treasuries and $40 billion a month in mortgage-backed securities in a program designed to put downward pressure on real borrowing costs for households and businesses slammed by the Covid-19 pandemic. They began large-scale purchases in March at the same time as slashing their benchmark interest rate to zero.

Като че ли имат основание.
В края на юни правителството им ще е с около 500млрд налични, но ако днес мине закона за 1,9трлн! близо 1,4 трлн няма да достигат и ще се оферират някому.

[ПИЧ]

Как 20% бе Чиляк, наложено върху индекса, къде трябва да отидем, много ми се вижда

[jori]

Да речем, че лихвите по бондовете скачат.
Ще пострадат ли акциите сериозно?
Според мен не, макс 20%, защото бондовете ще лагват спрямо инфлацията.
Фед си отгледа зомбита и сега трябва да си им плаща издръжка. Винаги ще си намират причина да бавят спирането на печатането, и нови причини за печатане - зелени сделки, infrastructure и т.н.
Зомбитата ще ги дундуркат докато не се премине към безусловен базов доход - там сякаш по-на място отиват парите.
По отношение на дисконтирането на бъдещите приходи, просто те ще се индексират с инфлацията и няма да има промяна.
Да държиш кеш, бондове и да не потребяваш е асоциално поведение и ще бъде наказвано с обезценка.

[Money]

Да, и Фед смятам, че така ще направят. За това се говореше от лятота на миналата година. JP Morgan и Morgan Stanley имаха reserach note-ове по този въпрос. И изводът им беше, че при една по-голяма емисия на дълг лихвите ще тръгат нагоре

От там идеше и прогнозата ми за златото още от нива на над $2000. При растящи дългосрочни лихви златото трудно може да се задържи горе

ЕЦБ открито си го каза,че няма намерение да се меси в кривата на доходността.Така,че плавно и полека лихвите ще растат.Цената на дълга ще се увеличи,от това най много ще пострадат компаниите с високо ниво на дълг,които ще повлекат индексите надолу.

"Европейската централна банка (ЕЦБ) наблюдава скорошния ръст в разходите по държавните облигации, но няма да се опитва да контролира кривата на доходността. Това заяви главният икономист на институцията Филип Лейн в интервю за испанския в. Expansión, цитирано от Ройтерс."

[bokogega]

Смятам, че Фед ще остави дългосрочните лихви поне малко да се нормализират, което значи, че по 10г. облигации те може да стигнат и над 3%

Според мене Фед само ще гледа скокът да не е прекалено рязък. Прекалено му се разду балансът и дори те започнаха да се притесняват, че предизвикват големи изкривявания на price discovery-то

ЕЦБ открито си го каза,че няма намерение да се меси в кривата на доходността.Така,че плавно и полека лихвите ще растат.Цената на дълга ще се увеличи,от това най много ще пострадат компаниите с високо ниво на дълг,които ще повлекат индексите надолу.

"Европейската централна банка (ЕЦБ) наблюдава скорошния ръст в разходите по държавните облигации, но няма да се опитва да контролира кривата на доходността. Това заяви главният икономист на институцията Филип Лейн в интервю за испанския в. Expansión, цитирано от Ройтерс."

[Money]

Смятам, че Фед ще остави дългосрочните лихви поне малко да се нормализират, което значи, че по 10г. облигации те може да стигнат и над 3%

Според мене Фед само ще гледа скокът да не е прекалено рязък. Прекалено му се разду балансът и дори те започнаха да се притесняват, че предизвикват големи изкривявания на price discovery-то

Не знам защо мислиш, че ФЕД ще пасува, икономиката изобщо не е забумтяла още, че да рискуват нови бели.

[kubrat]

Абе много кофти срещу тренда. Не взимай TLT, скъсявай го като се дигне. TLT ще пада още в близките една-две години

Не знам защо мислиш, че ФЕД ще пасува, икономиката изобщо не е забумтяла още, че да рискуват нови бели.

[Money]

Златото току-що направи пробив на $1750. До две седмици ще видим и под $1700

[Money]

Абе много кофти срещу тренда. Не взимай TLT, скъсявай го като се дигне. TLT ще пада още в близките една-две години

Ами кофти е срещу тренда, така или иначе след като скочи с 10% сигурно ще падне с 20 Но имам нужда от малко хедж за тъпите си шортове в Насдак, не са за затваряне, а така ще взема поне част от последното движение.