Аз прилагам един "метод" на чисто историческо сравняване и за мене ситуацията сега е най-близка до годините след 1929г. Лихвите тогава падат на исторически супер ниско ниво и остават там в продължение на близо 20г. с помощта на Феда, който купува огромно за времето си количество трежърис по време на войната.
Нормализирането почва чак през 1952г. А лихвите по 10г. ДЦК тръгват много плахо и плавно нагоре. Истинското нормализиране идва чак към 1960г. Ако сега нещата се развият по същия начин, лихвите ще си останат сравнително ниски. При това положение акциите могат да си останат "безалтернативен" клас активи за инвестиране още 6-7 и повече години.
При една доходност на 10г ДЦК от 2.35-2.6%, примерно за 2018, как може да се прецени каква е "честната" цена на акциите? Трудно е да се каже. Като се има предвид очаквания ръст на печалбите от 10% за 2017 и 2018, ниските лихви, ниски инфлационни очаквания, и моментума, както и това, че повечето американски фондове са всъщност underinvested в акции, защо пък да не се вдигнат на 3000?
Аз лично имах таргет за 10г. ДЦК от 2.5-2.7% за края на годината и СиП 2350. Обаче нещата не се развиват баш така. Лихвите падат, акциите нагоре.
Между другото бика на 50-те години го изпускат почти всички: и фондовете и домакинствата. Всички тогава са били песимисти за икономиката и акциите. Държавният дълг също е бил огромен, по-голям и от сегашните нива като процент от БНП.
Нормализирането почва чак през 1952г. А лихвите по 10г. ДЦК тръгват много плахо и плавно нагоре. Истинското нормализиране идва чак към 1960г. Ако сега нещата се развият по същия начин, лихвите ще си останат сравнително ниски. При това положение акциите могат да си останат "безалтернативен" клас активи за инвестиране още 6-7 и повече години.
При една доходност на 10г ДЦК от 2.35-2.6%, примерно за 2018, как може да се прецени каква е "честната" цена на акциите? Трудно е да се каже. Като се има предвид очаквания ръст на печалбите от 10% за 2017 и 2018, ниските лихви, ниски инфлационни очаквания, и моментума, както и това, че повечето американски фондове са всъщност underinvested в акции, защо пък да не се вдигнат на 3000?
Аз лично имах таргет за 10г. ДЦК от 2.5-2.7% за края на годината и СиП 2350. Обаче нещата не се развиват баш така. Лихвите падат, акциите нагоре.
Между другото бика на 50-те години го изпускат почти всички: и фондовете и домакинствата. Всички тогава са били песимисти за икономиката и акциите. Държавният дълг също е бил огромен, по-голям и от сегашните нива като процент от БНП.
Коментар