NYSE

[Pronto]

Мисля, че ще се изкефиш на тези думи на Фишер Блак:

Не, чета го с малко носталгия и тъга за неоправданата наивност.
Оказа се, че ФЕД (а и другите централните банки) не е някаква безсилна бюрократична институция, каквото е внушението или по-скоро пожеланието в текста, а може да е активен преразпределител на доходите: от тези, които разчитат на заплата и спестявания, към едри акционери, свързани с властта бизнеси, както и към самото правителство; с много лоши последици за потреблението, производството, инвестиционната активност и икономиката като цяло.

[Misho ILIEV]

Ей, че тия банки не са ли част от икономиката! Че между 1/3 и 1/2 от това, на което му викат АйТи спендинг е от банките. Те инвестират най-много в различни ай ти системи.
Но дори и оставяме най-омразния сектор, повдигането на лихви ще подпомогне именно средната класа и нейното потребление, а оттам и цялата икономика. Шойбле го каза: 50% от ръста на популистките парти де дължи на ниските лихви и драги. Защото ти му отнеми на един 50-60 годишен човек лихвите върху спестявянията, за които се е трудил цял живот, пък да видим той с какъв конфидънс ще харчи в икономически план и дали няма да е ядосан Тръмпкин в политически план.

Мисля, че ще се изкефиш на тези думи на Фишер Блак:

I believe that in a country like the US, with a smoothly working financial system, the government does not, cannot, and should not control the money stock in any significant way. The government does, can only, and should simply respond passively to shifts in the private sector’s demand for money. Monetary policy is passive, can only be passive, and should be passive. The pronouncements and actions of the Federal Reserve Board on monetary policy are a charade. The Board’s monetary actions have almost no effect on output, employment, or inflation.

[Misho ILIEV]

Инвеститорите покзват слаб интерес към US 2YR днес поради засилващи се очаквания за рейт хайк.

Investors have started to slowly coalesce around the view that the US central bank may lift interest rates by its December monetary policy meeting after a string of better than expected economic reports. While the market continues to price in the next rise in the first quarter of 2017, odds for a December increase have climbed to 48 per cent from 12 per cent at the start of the month.

Investors have started to slowly coalesce around the view that the US central bank may lift interest rates by its December monetary policy meeting after a string of better than expected economic reports. While the market continues to price in the next rise in the first quarter of 2017, odds for a December increase have climbed to 48 per cent from 12 per cent at the start of the month.

[Анонимен120535]

С това съм съгласен

http://www.investor.bg/ot-ekipa-/477...azarna-221422/


И това е валидно и за Щатите. Приликите със социализма са крещящи. Включително и относно специалните служби и пропагандата в медиите.

[Misho ILIEV]

Всъщност още от петък FactSet докладват, че анализаторите очакват -0.1% растеж за Q3 2016.

Year-Over-Year Earnings Decline (-0.1%) Now Projected for S&P 500 for Q3 2016

Looking at the current quarter (Q3 2016), what are analyst expectations for year-over-year earnings? Do analysts
believe earnings will decline in the third quarter of 2016 also?

The answer is yes. This past week marked a change in the aggregate expectations of analysts from slight growth in
year-over-year earnings (0.3%) for Q3 2016 to a slight decline in year-over-year earnings for Q3 2016 (-0.1%).

However, expectations for earnings growth for Q3 2016 have been falling not just over the past few weeks, but over
the past few months as well. On March 31, the estimated earnings growth rate for Q3 2016 was 3.3%. By June 30,
the estimated growth rate had declined to 0.6%. Today, it stands at -0.1%.

[Misho ILIEV]

Ей, че тия банки не са ли част от икономиката! Че между 1/3 и 1/2 от това, на което му викат АйТи спендинг е от банките. Те инвестират най-много в различни ай ти системи.
Но дори и оставяме най-омразния сектор, повдигането на лихви ще подпомогне именно средната класа и нейното потребление, а оттам и цялата икономика. Шойбле го каза: 50% от ръста на популистките парти де дължи на ниските лихви и драги. Защото ти му отнеми на един 50-60 годишен човек лихвите върху спестявянията, за които се е трудил цял живот, пък да видим той с какъв конфидънс ще харчи в икономически план и дали няма да е ядосан Тръмпкин в политически план.

Според мене тази година ще има само един рейт хайк... Догодина може два, а може и три.

[Misho ILIEV]

Gavyn Davies относно "рефлацията" на глобалната икономика:

Three factors are leading to talk of global reflation among investors. These are:

- A distinct improvement in global activity data, with both the US and China having recovered from earlier weakness, and recessions abating in Brazil and Russia. According to Fulcrum’s nowcast models, global activity growth is now running at 3.5-4.0 per cent, compared to a low point of 2.0-2.5 per cent in February. There are, however, recession risks in the UK and Japan.

- A likely rise in global inflation rates from now on, as the impact of lower commodity prices on year-on-year inflation measures starts to disappear. Inflation in the developed economies should rise from 0.6 per cent now to almost 2 per cent by mid 2017.

- The end of global fiscal austerity, with a rising likelihood of fiscal easing in many economies, led by Japan. It seems that markets are shifting their focus from the central banks to the fiscal authorities in assessing the scope for policy easing, though this story is only in its infancy.

[Pronto]

Марджините няма да се увеличат. Те сега са на исторически доста високи нива. По-скоро нещата ще се комренсират с увеличени обороти. Също ще се вдигнат лихвите, което няма да е добре за марджините (освен при банките и застрахователните компании, за които по-високите лихви са добре дошли).

..

Ей, че тия банки не са ли част от икономиката! Че между 1/3 и 1/2 от това, на което му викат АйТи спендинг е от банките. Те инвестират най-много в различни ай ти системи.
Но дори и оставяме най-омразния сектор, повдигането на лихви ще подпомогне именно средната класа и нейното потребление, а оттам и цялата икономика. Шойбле го каза: 50% от ръста на популистките парти де дължи на ниските лихви и драги. Защото ти му отнеми на един 50-60 годишен човек лихвите върху спестявянията, за които се е трудил цял живот, пък да видим той с какъв конфидънс ще харчи в икономически план и дали няма да е ядосан Тръмпкин в политически план.

[Misho ILIEV]

Пак някаква статична логика. Че тия с 5% по-високи заплати нали ще похарчат една голяма част от увеличението -> фирмите ще имат по-големи продажби -> оттам ще се засили operating leverage и ще има подобряване на маржина и още по-голяма печалба

Марджините няма да се увеличат. Те сега са на исторически доста високи нива. По-скоро нещата ще се комренсират с увеличени обороти. Също ще се вдигнат лихвите, което няма да е добре за марджините (освен при банките и застрахователните компании, за които по-високите лихви са добре дошли).

Според мене ще е добре за consumer discretionaries - хората ще харчат допълнителния доход за глезотийки.

Общо взето, не е ясно дали СиП като цяло ще падне, защото:

1) ще се вдигнат:
- банките
- цикличните
- consumer discretionaries

2) ще има подобрен средносрочен изглед.



Така че аз не съм убеден, че и това върши работа на големия шорт.

Малкият маркет тайминг шорт ще направи пари, но само ако уцели момента да влезе и да излезе. Аз не бих се пробвал...

[Pronto]

Аргументи на Икономист за шортене на пазара.

http://www.economist.com/news/busine...sm-and-profits


Те са "куонтифицирали" ефекта от вдигането на заплатите върху печалбите:

Пак някаква статична логика. Че тия с 5% по-високи заплати нали ще похарчат една голяма част от увеличението -> фирмите ще имат по-големи продажби -> оттам ще се засили operating leverage и ще има подобряване на маржина и още по-голяма печалба

[Misho ILIEV]

Аргументи на Икономист за шортене на пазара.

http://www.economist.com/news/busine...sm-and-profits


Те са "куонтифицирали" ефекта от вдигането на заплатите върху печалбите:

One objection is that a tightening labour market may mean that wage pressures rise at last. Just a 5% rise in wages would, all else being equal, lower profits by about 15%. Yet this is not what the Federal Reserve expects, nor the bond market, which is pricing in a long period of low inflation and interest rates.

[Misho ILIEV]

Статия на Економист за влиянието на застаряването на населението върху растежа и обслужването на дълговете.

http://www.economist.com/news/financ...ions-vanishing

Similarly, as you might expect, real GDP per person tends to grow faster (2.6%) in years when the dependency ratio is falling than in years when it is rising (1.9%). Having more workers makes it easier for the economy to grow. Inflation also tends to be higher (4.1%) in years when the dependency ratio is falling and lower (2.7%) when the ratio is increasing.

По-голямо dependency ratio означава повече неработещи хора за всеки зает.

And if an ageing workforce means slower growth, companies won’t want to borrow to invest.

[Pronto]

Имаше и добри новини в петък: газовите шистаци при цена от 2.8 отново дават на пълна газ!

[Misho ILIEV]

За обратната гледна точка - статията на ФТ - която с малки съкращения е преведена в investor.bg

Meanwhile, the test bed over the past two decades for policy experiments has been Japan and there, talk of “helicopter money”’ — whereby the budget deficit is financed by a permanent increase in the central bank’s monetary base and not via government bonds — is the current hot topic of debate.

Of the 160 fund managers surveyed by Bank of America Merrill Lynch this month, 39 per cent expect “helicopter money” in the next 12 months. That is up from 27 per cent in June.

For the broader global economy, any significant fiscal stimulus through infrastructure spending, vouchers for consumers and/or some combination of tax cuts is seen boosting growth and pushing up inflation expectations.

As yields and volatility rise, investors embark on a rotation into cyclicals, but as we saw last summer, this type of churning in equities is subsequently overwhelmed by broader market turmoil.

Статията не говори за това, че паричната политика просто ще се затегне, а че хеликоптерните пари стават все по-верятна следваща стъпка. Хеликоптерните пари ще се използват за фискални разходи, което ще стимулира икономиките, което пък ще увеличи оптимизма за бъдещето и ще вдигне доходоносността на облигациите.

При това положение надутите цени на дефанзивните акции (като utilities и consumer staples), които са proxy на облигациите, ще паднат. Цикличните пък ще се вдигнат.

[Анонимен120535]

))

Така е то, като тръгнат да очакват рейт хайк и взимат долара. Като вземат долара и го вдигнат и... няма рейт хайк

Който ще шорти в очакване на яки рейт хайкове - да заповяда!

Хайде да видим тая работа с многото рейт хайкове и падащия СиП как ще стане. Май няма скоро да стане.

))