Как се решава тази задача !?

[Martingale]

тука да не е забавачница

[saijen]

Супер !!! Помогнахте ми много ! Благодаря на всички мозъци !

[Pyramid]

Толкова много и различни мнения за толкова кратко време - какво друго, освен, да признаеш, че икономиката не е наука, а изкуство, ти остава ?

[Zvan76]

P=D1/(r-g)=KxEarnings1/(r-g) => P0/E1=K/(r-g)=
=0.45/(0.094-.055)=11.53 и се казва forward PE, защото ползваш печалбата след една година.

[fantasy_gt]

ROE=Net Income/Equity, дадено ти е обаче стойност на активите, което е различно от собствен капитал. Да приемем, че ще използваме стойност на активи=3000. Net Income=0.125*3000=375, обаче в тези 375 има еднократни 75, така чe печалбата е 375-75=300. ROE=300/3000=10%.
g=(1-k).ROE=5.5%, нататък е ясно

Дадена е нетна балансова стойност на активите, което си е equity-то.

[Zvan76]

ROE=Net Income/Equity, дадено ти е обаче стойност на активите, което е различно от собствен капитал. Да приемем, че ще използваме стойност на активи=3000. Net Income=0.125*3000=375, обаче в тези 375 има еднократни 75, така чe печалбата е 375-75=300. ROE=300/3000=10%.
g=(1-k).ROE=5.5%, нататък е ясно

[gunnar]

Отговора е даден, че P/E = 11.5 , а справедливата цена на акцията е 183

Формулите които се ползват са:

P = D/r-g, - цена на акц, където D - дивидент, r - изисквана норма на възвр., g -дългосрочен растеж

P/E=D/E/(r-g)

r = Rf + б(Rm-Rf) - където б е бета коефиц.

g = ROE x b - където ROE е възвръщаемост на собствения капитал, b е процент на реинвестиране

b = (1 - % дивидентна политика)

ROE = (нетна печалба/продажби) х (продажби/активи) х (активи/собствен капитал)

...

изчислил съм, всичко освен ROE и като заместя се получава:

P/E = 0.45 / [0.094 - (ROE x 0.55)] , от където следва че ROE трябва да е приблизително 0.10, но как става незнам !?

В общи линии си на прав път. ROE е нетната печалба върху собствения капитал, т.е 10%. Обаче има грешка във формулата. Цената на акция се изчислява като P = D1/r-g, т.е интересува те дивидента за първата година, не за настоящата. И се получава П/Е = 0.47475 / 0.039 = 12.17...

[fantasy_gt]

Отговора е даден, че P/E = 11.5 , а справедливата цена на акцията е 183

Формулите които се ползват са:

P = D/r-g, - цена на акц, където D - дивидент, r - изисквана норма на възвр., g -дългосрочен растеж

P/E=D/E/(r-g)

r = Rf + б(Rm-Rf) - където б е бета коефиц.

g = ROE x b - където ROE е възвръщаемост на собствения капитал, b е процент на реинвестиране

b = (1 - % дивидентна политика)

ROE = (нетна печалба/продажби) х (продажби/активи) х (активи/собствен капитал)

...

изчислил съм, всичко освен ROE и като заместя се получава:

P/E = 0.45 / [0.094 - (ROE x 0.55)] , от където следва че ROE трябва да е приблизително 0.10, но как става незнам !?

Предполагам знаеш какво е ROE, така че не би трябвало да имаш проблем с това. Печалбата без еднократните елементи е 300. При собствен капитал (нетна балансова стойност на активите) от 3000, възвръщаемостта му (ROE) е точно 10%.
Като имаш това си решаваш сам цялата задача и, да, P/E излиза към 11,5.
Успех.

[saijen]

Отговора е даден, че P/E = 11.5 , а справедливата цена на акцията е 183

Формулите които се ползват са:

P = D/r-g, - цена на акц, където D - дивидент, r - изисквана норма на възвр., g -дългосрочен растеж

P/E=D/E/(r-g)

r = Rf + б(Rm-Rf) - където б е бета коефиц.

g = ROE x b - където ROE е възвръщаемост на собствения капитал, b е процент на реинвестиране

b = (1 - % дивидентна политика)

ROE = (нетна печалба/продажби) х (продажби/активи) х (активи/собствен капитал)

...

изчислил съм, всичко освен ROE и като заместя се получава:

P/E = 0.45 / [0.094 - (ROE x 0.55)] , от където следва че ROE трябва да е приблизително 0.10, но как става незнам !?

[nradev]

изискуемата норма е 3 + 0.8x8 което прави 9,4. делиш печалбата на 0,094 и получваш справедливата цена на цялата компания. после делиш на броя на акциите и получаваш справедлива цена на акцията. тия от продажба на патент не ги брой зашото това е еднократен ефект както е отбелаяала колегата.има значение дали се очкава да има нарастване на печалбата тогава така нареченото g го сметаш и него. това е темпа на годишно нарастване и тогава спраяведливата цена ше дойде по висока. ако има темп на нарастване се смета P/0.094-g. ако пазарната е под справедливата купуваш. това колко е дивидента дали е 0 или 100 % според мене не оказава ефект.

[Carl Johnson]

Стабилна зряла компания има има следната информация за последната година:
(в хил. лв.)
Продажби - 3000
Нетна норма на печалба - 12,5%
Еднократна печалба от продажба на патент - 75
Нетна балансова стойност на активите - 3000
Дивидентна политика - 45%

Възвръщаемост върху ДЦК - 3%
Бета коефицент на компанията - 0.8
Пазарна премия - 8%

Компанията има 20 000 броя акции. Изчислете фундаментално-обоснования множител цена/печалба P/E !?

Според мен трябва да я сметнеш по формулата за цена на акция на база на дисконтираните дивиденти. Не претендирам за точност, може ти самия да пейстнеш формулата от някой учебник по корпоративни финанси за да ни опресниш паметта. И така:
За да изчислиш П/Е, ти трябва цената на акцията и печалбата на 1 акция:
Цената на акцията смяташ като дисконтираш дивидента с изискуемата норма на възвръщаемост.
Самия дивидент го смяташ като 45% от печалбата на дружеството.
Печалбата на дружеството я смяташ като сбор от еднократната печалба от патента 75 и приходите 3000 по нормата на възвръщаемост 12.5%, т.е. 375 или общо 375 + 75 =450 печалба. Ако питаш мен еднократния ефект от продажбата на патент не трябва да го включваш в сметките за цена на акцията, защото не можеш да очакваш тия 75 и през следващите периоди. Така че според мен взимаш 375 * 45% = 168.75 дивидент или 0.0084375 дивидент на акция (168.75 / 20000)
Дивидентът на една акция в размер 0.0084375 го разделяш на изискуемата възвръщаемост, която според мен трябва да е 3% минималната от ДЦК + 8% пазарна премия, т.е. 11% или се получава нещо като 0.076 на акция цена.
Печалбата на акция ще е 375+75=450/20000 = 0.0225 и от там
П/Е = 0.076/0.0225=3.37
Не претендирам за вярност. Ако някой по-прясно завършил университета се включи, ще помогне също.
Успех

[gunnar]

Хм, задачата сякаш е правена да се реши с един от шийтовете на Дамодаран. Ето линк http://www.stern.nyu.edu/~adamodar/pc/eqmult.xls Иначе се получава 19.05, като не съм взел предвид еднократната печалба от продажбата на патента

[Черкезов]

Колега, по добре да питаш във форум където пишат икономисти.
Тук сме се събрали предимно инвеститори , форекс играчи и борсови дилъри.

[saijen]

Стабилна зряла компания има има следната информация за последната година:
(в хил. лв.)
Продажби - 3000
Нетна норма на печалба - 12,5%
Еднократна печалба от продажба на патент - 75
Нетна балансова стойност на активите - 3000
Дивидентна политика - 45%

Възвръщаемост върху ДЦК - 3%
Бета коефицент на компанията - 0.8
Пазарна премия - 8%

Компанията има 20 000 броя акции. Изчислете фундаментално-обоснования множител цена/печалба P/E !?