Софарма АД (SFA / SFARM)

[EquityPrivate]

На Софарма (оперативната компания, не групата) около 50% от продажбите й са в Русия и Украйна. Реално в Русия са над 30%.
От понеделник почват санкции срещу Русия. Смятат ли инвеститорите тук, че цената трябва да расте? Гледам че още се върти около 4.50лв.

[orakula]

http://www.investor.bg/novini-i-anal...vruari,168158/

[конан]

Аз немога да разбера,защо трябва цената на акциата да е по ниска при положение ,че не само претижава контролния пакет и голяма част от други дружества и за миналата година има запас от 7 милиона

[fortiss]

Определено не са случайни!
Само ти трябва да знаеш, че Тенчо на 27 години вече има завод за лекарства в съседна Румъния. Повечето хора на тази възраст (освен ако не са в IT бранша и не са измислили някой ап или социална мрежа) най-много да имат кола на старо.

Всеки сам да преценява как да се отнася към останалите участници във форума и към инвеститорите на БФБ. Не искам да влизам в следващи дискусии.

[tony1975]

момчета, нашия завод в коя част на Украйна беше? Да не се окаже скоро че имаме завод в Русия?

[EquityPrivate]

Не съм коментирал цифрите изписани от ЕП. Недоумение в мен буди отношението му към други инвеститори. Господата от Ромфарм видимо не са случайни, а и имат достатъчно възможности. Не заслужават название - момчета. Това е само пример от последния пост. В предходните има и други.
Съгласен ли си???

Определено не са случайни!
Само ти трябва да знаеш, че Тенчо на 27 години вече има завод за лекарства в съседна Румъния. Повечето хора на тази възраст (освен ако не са в IT бранша и не са измислили някой ап или социална мрежа) най-много да имат кола на старо.

[EquityPrivate]

Компонентите на финансовия отчет си имат своята аналитична стойност, но пазарната цена е равна на „рационални очаквания“ + „ адаптивни очаквания“- иначе щеше да е просто математика.

Аз за това задавам въпроса какви са били очакванията през юни 2013 защото тогавашната пазарна цена на акцията означаваше над 9.0х ЕБИТДА на групата или над 13х ЕБИТДА на производителя.

[15%]

Днес излезе консолидирания отчет на Софарма АД....

Преди всичко искам да благодаря на ЕП за анализите, които прави на Софарм и бих бил доволен, ако изказва мнения и за други компании. Смятам, че подобни участници във форума са изключително ценни, без значение дали ни харесва работата му или дали сме съгласни с нея.
Относно цените на БФБ, смятам, че поради ниската ликвидност, те се определят от примерно 10тина човека/ органицации, което прави възможни огромни изкривявания. Имам предвид, че когато някой от тази "10ка" реши да излиза, това се разбира от всички и акцията пада докато не се видят последните му бройки, без значение от цената. Същото се случва и когато някой реши да влиза. Отделно малко участници си правят труда да гледат фундамент, а само се гледа кое не се е качило, взимат се решения за вход/ изход предимно на база настроения на пазара и др.

[fortiss]

Аз бих препоръчал на последните двама, да не се смеят а да вземат да прочетат пак какво е написал Equity Private, просто защото той за разлика от тях поне знае как да чете отчети. Не се заяждам, просто факт. Успех!

Не съм коментирал цифрите изписани от ЕП. Недоумение в мен буди отношението му към други инвеститори. Господата от Ромфарм видимо не са случайни, а и имат достатъчно възможности. Не заслужават название - момчета. Това е само пример от последния пост. В предходните има и други.
Съгласен ли си???

[Ivangh]

Днес излезе консолидирания отчет на Софарма АД.
Цяла година писах, че ЕБИТДА сигурно ще е около 75млн. лв и Софарма взели, че направили 2% отгоре - 76.5млн. лв.
Нетният дълг между 12/2012 и 12/2013 е спаднал с внушителните 9.3млн. лв и сега е 247.8млн. лв. Обаче съм изключително доволен, че най-накрая са спряли да лъжат относно инвестициите за продажба и по специално Доверие Холдинг и маркират всичко спрямо пазарната цена. Браво за което!
Така за година ивестициите за продажба са намалели с над 15млн. лв без особена промяна в самите инвестиции.

Друго нещо, което тук преди бе писано е как след построяването на могъщата фабрика, инвестициите ще намалеят до под 20млн. лв на година. В последното 6-месечие (т.е. определено след построяването и пускането на фабрика в действие) са направени инвестиции за 16.6 млн. лв, а активите (дълг. материални и нематериални) са се увеличили само с 4.1 млн. лв. Става ясно, че тези 12.5 млн. лв разлика сигурно са си предназначени за т. нар. maintenance CAPEX. Това на годишна база си е 25 млн лв и то без да се броят някакви нови допълнителни инвестиции.

Друго нещо, което от доста време е проблем за Софарма са вземанията. Просрочените необезценени вземания над 6 месеца са скочили от 11.5 на 19.3 млн. лв за последната година. Просрочените обезценени също са скочили с 3млн. лв.

Най-голямата загадка при Софарма остава цената на акциите, което няма как да подмина, тъй като финансовият гений на БФБ в момента продължава на помпа цената без никаква връзка с какъвто и да е фундамент.
Преди няколко дни излязоха резултатите на Крка - една от най-добрите генерични фармацевтични компании в ЦИЕ с марж на профитабилност 27%!. Тя търгува на 5.8х ЕБИТДА.
Софарма АД освен производител на лекарства има и дистрибутор (т.е. голям обем продажби с ниска профитабилност за този бизнес сегмент). Не знам дали един дистрибутор трябва да му се сложи мултипликатор 4х ЕБИТДА или малко отгоре, но за мен остава загадка защо генеричния производител + дистрибутор заедно търгуват на 10х ЕБИТДА!
Това значи генеричната компания да търгува много над този мултипликатор (примерно 14-15х) при условие, че Крка е под 6х!

Ако приемем че капиталовия пазар е forward-looking и вземем цената 6 месеца преди края на годината (юни/юли 2013) и финансовите резултати от приключилата финансова година, то излиза че на цена 3.40лв за акция, цялата Софарма е търгувала на над 9х forward ЕБИТДА!
Нормалното обяснение би било, че за първото 6-месечие фирмата показа ЕБИТДА от над 50млн. лв и всеки, който екстраполира тази цифра и сложи някакъв растеж след пускането на новата фабрика, би получил малко над 100млн. лв за годината.
Обаче това не се получи и за последните две тримесечия общата ЕБИТДА беше по-малкa отколкото за първото тримесечие.
Вместо да върне цената, тя се покачи с още лев и сега фирмата търгува на над 4.45лв за акция!
Не че не са ставали и по-странни неща, но това с Ромфарм, който купуват толкова скъпо и продължават да качват цената, почва малко да намирисва на задкулисни уговорки.

Тук само ще вметна, че ако използваме мултипликатор близък до този на Крка (5.8-6.0х), то акциите на Софарма трябва да струват около лев и петдесет.
Защо са на тройна от тази цена мисля, че трябва да питаме момчетата от Ромфарм, защото се съмнявам друг да може да даде обоснован отговор.

Компонентите на финансовия отчет си имат своята аналитична стойност, но пазарната цена е равна на „рационални очаквания“ + „ адаптивни очаквания“- иначе щеше да е просто математика.

[ravnovesie]

Преди няколко дни излязоха резултатите на Крка - една от най-добрите генерични фармацевтични компании в ЦИЕ с марж на профитабилност 27%!. Тя търгува на 5.8х ЕБИТДА.


Ако приемем че капиталовия пазар е forward-looking и вземем цената 6 месеца преди края на годината (юни/юли 2013) и финансовите резултати от приключилата финансова година, то излиза че на цена 3.40лв за акция, цялата Софарма е търгувала на над 9х forward ЕБИТДА!

Вместо да върне цената, тя се покачи с още лев и сега фирмата търгува на над 4.45лв за акция!
.

Това не прави Софарма скъпа, просто прави Крка по-евтина.

[Etihad]

Аз бих препоръчал на последните двама, да не се смеят а да вземат да прочетат пак какво е написал Equity Private, просто защото той за разлика от тях поне знае как да чете отчети. Не се заяждам, просто факт. Успех!

[tony1975]

еееех 1,50 обичаш я тази цена. Кога мислиш ще стигне там(да разуча до тогава как да направя РЕПО)?
Кво да правиш борса - пак не ти излизат сметките

[fortiss]

Днес излезе консолидирания отчет на Софарма АД.
Цяла година писах, че ЕБИТДА сигурно ще е около 75млн. лв и Софарма взели, че направили 2% отгоре - 76.5млн. лв.
Нетният дълг между 12/2012 и 12/2013 е спаднал с внушителните 9.3млн. лв и сега е 247.8млн. лв. Обаче съм изключително доволен, че най-накрая са спряли да лъжат относно инвестициите за продажба и по специално Доверие Холдинг и маркират всичко спрямо пазарната цена. Браво за което!
Така за година ивестициите за продажба са намалели с над 15млн. лв без особена промяна в самите инвестиции.

Друго нещо, което тук преди бе писано е как след построяването на могъщата фабрика, инвестициите ще намалеят до под 20млн. лв на година. В последното 6-месечие (т.е. определено след построяването и пускането на фабрика в действие) са направени инвестиции за 16.6 млн. лв, а активите (дълг. материални и нематериални) са се увеличили само с 4.1 млн. лв. Става ясно, че тези 12.5 млн. лв разлика сигурно са си предназначени за т. нар. maintenance CAPEX. Това на годишна база си е 25 млн лв и то без да се броят някакви нови допълнителни инвестиции.

Друго нещо, което от доста време е проблем за Софарма са вземанията. Просрочените необезценени вземания над 6 месеца са скочили от 11.5 на 19.3 млн. лв за последната година. Просрочените обезценени също са скочили с 3млн. лв.

Най-голямата загадка при Софарма остава цената на акциите, което няма как да подмина, тъй като финансовият гений на БФБ в момента продължава на помпа цената без никаква връзка с какъвто и да е фундамент.
Преди няколко дни излязоха резултатите на Крка - една от най-добрите генерични фармацевтични компании в ЦИЕ с марж на профитабилност 27%!. Тя търгува на 5.8х ЕБИТДА.
Софарма АД освен производител на лекарства има и дистрибутор (т.е. голям обем продажби с ниска профитабилност за този бизнес сегмент). Не знам дали един дистрибутор трябва да му се сложи мултипликатор 4х ЕБИТДА или малко отгоре, но за мен остава загадка защо генеричния производител + дистрибутор заедно търгуват на 10х ЕБИТДА!
Това значи генеричната компания да търгува много над този мултипликатор (примерно 14-15х) при условие, че Крка е под 6х!

Ако приемем че капиталовия пазар е forward-looking и вземем цената 6 месеца преди края на годината (юни/юли 2013) и финансовите резултати от приключилата финансова година, то излиза че на цена 3.40лв за акция, цялата Софарма е търгувала на над 9х forward ЕБИТДА!
Нормалното обяснение би било, че за първото 6-месечие фирмата показа ЕБИТДА от над 50млн. лв и всеки, който екстраполира тази цифра и сложи някакъв растеж след пускането на новата фабрика, би получил малко над 100млн. лв за годината.
Обаче това не се получи и за последните две тримесечия общата ЕБИТДА беше по-малкa отколкото за първото тримесечие.
Вместо да върне цената, тя се покачи с още лев и сега фирмата търгува на над 4.45лв за акция!
Не че не са ставали и по-странни неща, но това с Ромфарм, който купуват толкова скъпо и продължават да качват цената, почва малко да намирисва на задкулисни уговорки.

Тук само ще вметна, че ако използваме мултипликатор близък до този на Крка (5.8-6.0х), то акциите на Софарма трябва да струват около лев и петдесет.
Защо са на тройна от тази цена мисля, че трябва да питаме момчетата от Ромфарм, защото се съмнявам друг да може да даде обоснован отговор.

Къде ли са тръгнали МОМЧЕТАТА от Ромфарм??? Какво се правят само на инвеститори???

[EquityPrivate]

Днес излезе консолидирания отчет на Софарма АД.
Цяла година писах, че ЕБИТДА сигурно ще е около 75млн. лв и Софарма взели, че направили 2% отгоре - 76.5млн. лв.
Нетният дълг между 12/2012 и 12/2013 е спаднал с внушителните 9.3млн. лв и сега е 247.8млн. лв. Обаче съм изключително доволен, че най-накрая са спряли да лъжат относно инвестициите за продажба и по специално Доверие Холдинг и маркират всичко спрямо пазарната цена. Браво за което!
Така за година ивестициите за продажба са намалели с над 15млн. лв без особена промяна в самите инвестиции.

Друго нещо, което тук преди бе писано е как след построяването на могъщата фабрика, инвестициите ще намалеят до под 20млн. лв на година. В последното 6-месечие (т.е. определено след построяването и пускането на фабрика в действие) са направени инвестиции за 16.6 млн. лв, а активите (дълг. материални и нематериални) са се увеличили само с 4.1 млн. лв. Става ясно, че тези 12.5 млн. лв разлика сигурно са си предназначени за т. нар. maintenance CAPEX. Това на годишна база си е 25 млн лв и то без да се броят някакви нови допълнителни инвестиции.

Друго нещо, което от доста време е проблем за Софарма са вземанията. Просрочените необезценени вземания над 6 месеца са скочили от 11.5 на 19.3 млн. лв за последната година. Просрочените обезценени също са скочили с 3млн. лв.

Най-голямата загадка при Софарма остава цената на акциите, което няма как да подмина, тъй като финансовият гений на БФБ в момента продължава на помпа цената без никаква връзка с какъвто и да е фундамент.
Преди няколко дни излязоха резултатите на Крка - една от най-добрите генерични фармацевтични компании в ЦИЕ с марж на профитабилност 27%!. Тя търгува на 5.8х ЕБИТДА.
Софарма АД освен производител на лекарства има и дистрибутор (т.е. голям обем продажби с ниска профитабилност за този бизнес сегмент). Не знам дали един дистрибутор трябва да му се сложи мултипликатор 4х ЕБИТДА или малко отгоре, но за мен остава загадка защо генеричния производител + дистрибутор заедно търгуват на 10х ЕБИТДА!
Това значи генеричната компания да търгува много над този мултипликатор (примерно 14-15х) при условие, че Крка е под 6х!

Ако приемем че капиталовия пазар е forward-looking и вземем цената 6 месеца преди края на годината (юни/юли 2013) и финансовите резултати от приключилата финансова година, то излиза че на цена 3.40лв за акция, цялата Софарма е търгувала на над 9х forward ЕБИТДА!
Нормалното обяснение би било, че за първото 6-месечие фирмата показа ЕБИТДА от над 50млн. лв и всеки, който екстраполира тази цифра и сложи някакъв растеж след пускането на новата фабрика, би получил малко над 100млн. лв за годината.
Обаче това не се получи и за последните две тримесечия общата ЕБИТДА беше по-малкa отколкото за първото тримесечие.
Вместо да върне цената, тя се покачи с още лев и сега фирмата търгува на над 4.45лв за акция!
Не че не са ставали и по-странни неща, но това с Ромфарм, който купуват толкова скъпо и продължават да качват цената, почва малко да намирисва на задкулисни уговорки.

Тук само ще вметна, че ако използваме мултипликатор близък до този на Крка (5.8-6.0х), то акциите на Софарма трябва да струват около лев и петдесет.
Защо са на тройна от тази цена мисля, че трябва да питаме момчетата от Ромфарм, защото се съмнявам друг да може да даде обоснован отговор.