Капитал хубаво са го написали...
https://www.capital.bg/biznes/pazari...azara/?ref=rss
Когато една трета от пазара е схема
Другият местен феномен с все по-грандиозен размах са дружествата, качени на борсата и/или придобити с практически единствената цел ресурсът на няколко пенсионни фонда да се насочи към тях. Става въпрос за "ЦКБ-Сила", "Съгласие" (и двете близки до холдинга "Химимпорт"), "Бъдеще" (до "Еврохолд") и "Топлина" (контролирано от Христо Ковачки).
Анализ на техните портфейли, както и на всевъзможни преки и косвени връзки, показва над 60 дружества в орбитата на "Химимпорт" с обща пазарна капитализация над 3.7 млрд. лв. Това включва самия холдинг и негови дъщерни дружества, но голяма част са привидно несвързани с него и помежду им компании, контролирани чрез подставени лица. Причината е, че пенсионните фондове са регулирани и имат много лимити и тавани за инвестиции в едно лице или една група, които така се заобикалят. При групите на "Еврохолд" и Ковачки бройките и сумите са по-малки, което може да се обясни най-вече с това, че и техните фондове са по-малки - двата УПФ на "Химимпорт" управляват по около 2 млрд. лв. и имат по 8 - 9% пазарен дял, докато "Бъдеще" и "Топлина" са съответно с около 2.6% и 1.5% от активите на системата.
Практически сметките показват, че около една трета от публичните компании и от капитализацията на борсата реално са концентрирани в тези три групи и в голямата си част обслужват канализирането на средствата на клиентите на пенсионните компании към фирмите им. Това не означава, че стойността на всички тези компании е нула - сред тях има и много такива с реален бизнес и активи. Но има и доста, при които оценките изглеждат сериозно раздути.
https://www.capital.bg/biznes/pazari...azara/?ref=rss
Когато една трета от пазара е схема
Другият местен феномен с все по-грандиозен размах са дружествата, качени на борсата и/или придобити с практически единствената цел ресурсът на няколко пенсионни фонда да се насочи към тях. Става въпрос за "ЦКБ-Сила", "Съгласие" (и двете близки до холдинга "Химимпорт"), "Бъдеще" (до "Еврохолд") и "Топлина" (контролирано от Христо Ковачки).
Анализ на техните портфейли, както и на всевъзможни преки и косвени връзки, показва над 60 дружества в орбитата на "Химимпорт" с обща пазарна капитализация над 3.7 млрд. лв. Това включва самия холдинг и негови дъщерни дружества, но голяма част са привидно несвързани с него и помежду им компании, контролирани чрез подставени лица. Причината е, че пенсионните фондове са регулирани и имат много лимити и тавани за инвестиции в едно лице или една група, които така се заобикалят. При групите на "Еврохолд" и Ковачки бройките и сумите са по-малки, което може да се обясни най-вече с това, че и техните фондове са по-малки - двата УПФ на "Химимпорт" управляват по около 2 млрд. лв. и имат по 8 - 9% пазарен дял, докато "Бъдеще" и "Топлина" са съответно с около 2.6% и 1.5% от активите на системата.
Практически сметките показват, че около една трета от публичните компании и от капитализацията на борсата реално са концентрирани в тези три групи и в голямата си част обслужват канализирането на средствата на клиентите на пенсионните компании към фирмите им. Това не означава, че стойността на всички тези компании е нула - сред тях има и много такива с реален бизнес и активи. Но има и доста, при които оценките изглеждат сериозно раздути.
Коментар