от Дневник
днес, 16:47
Как ще коментирате проспекта за увеличение на капитала на "Полимери" и отказа на Комисията за финансов надзор да го одобри? Това ще откаже ли мажоритаря от увеличение или ще го накара да промени емисионната цена?
Цветослав Цачев, ръководител "Анализи", "Елана трейдинг"
Намеренията за увеличение на капитала на "Полимери" едва ли ще бъдат изоставени въпреки отказа на КФН да потвърди проспекта. Набирането на средства е продиктувано от необходимостта им за инвестиции и модернизиране на производството. Основният мотив за отказа поставя под съмнение целия процес на набиране на капитал с права. След като всеки инвеститор, независимо от броя на акциите му, има право да участва в увеличението и ще получи пропорционален дял от новите акции по 1 лев, тогава е абсурдно да се говори за нарушаване на интересите му. Всеки акционер ще запази дела си в компанията, която при равни други условия ще има 50 млн. лв. повече капитал. Подобен беше случаят с "Индустриален холдинг България", където новите акции се записваха на цена няколко пъти под пазарната, а разликата се отчиташе в цената на правата. При текущата пазарна капитализация от 25 млн. лв. на "Полимери" и счетоводна стойност на капитала от 212 млн. лв. компанията няма възможност да преодолее тази разлика. Емитиране на акции на цени по-близо до счетоводната им стойност, отколкото са пазарните нива, не би накарало никой инвеститор да участва в увеличението. Тоест всеки опит за набиране на капитал е обречен, докато пазарната капитализация на компанията не скочи изключително много.
Ясен Иванов, портфолио мениджър, "ДСК управление на активи"
Решението на управителния съвет на "Полимери" за десетократно увеличение на капитала с емисионна цена много по-ниска от пазарната и балансовата стойност на една акция остави съмнения сред инвестиционната общност относно неговата целесъобразност. Породиха се опасения, че увеличението се прави с цел разводняване на капитала, от което биха пострадали миноритарните акционери. Тези опасения рефлектираха и върху цената на акциите на дружеството, като от средна цена 7.30 лв. на 28 март 2008 само за 3 борсови сесии акцията се срина до 4.02 лв.
Отказът на КФН да одобри проспекта за увеличението се прие позитивно, което се вижда и от днешната борсова сесия (вчерашната - бел. ред.), тъй като миноритарните акционери почувстваха, че правата им са защитени. В следващите сесии е твърде вероятно позитивните настроения по тази позиция да се задържат. Въпреки това остава открит въпросът дали мажоритарният собственик няма да промени емисионната цена. Адекватна нова цена, удовлетворяваща настоящите и потенциалните бъдещи инвеститори, също би се приела положително от пазара.
Николай Витлиемов, брокер, "Варчев финанс"
Мотивите на КФН относно неодобрението на проспекта за увеличението на капитала на "Полимери" се базират основно на това, че емисионната стойност на книжата е по-малка от балансовата стойност, като разликата е приблизително с 97.50%, което се тълкува като разводняване на капитала и нарушаване на правата на акционерите. Компанията планираше да увеличи капитала си с 50 млн. лв. до 55.324 млн., като в момента капиталът на компанията е в размер на 5.324 млн. лв. което се прие неодобрително от инвеститорите и компанията загуби доста голяма част от пазарната си капитализация. Неодобрението на проспекта определено ще накара мениджмънта на компанията да преосмисли това увеличение и занапред може да очакваме то да се осъществи на няколко пъти. В следващите няколко дни очаквам цената на акциите да възстанови отново стойностите си преди публикуването на проспекта, като по-съществени движения можем да очакваме при коригирането на текущия проспект.
Коментаторите или техни клиенти може да притежават акции от дружеството. Изказаните мнения не са препоръка за покупка/продажба на ценни книжа.
днес, 16:47
Как ще коментирате проспекта за увеличение на капитала на "Полимери" и отказа на Комисията за финансов надзор да го одобри? Това ще откаже ли мажоритаря от увеличение или ще го накара да промени емисионната цена?
Цветослав Цачев, ръководител "Анализи", "Елана трейдинг"
Намеренията за увеличение на капитала на "Полимери" едва ли ще бъдат изоставени въпреки отказа на КФН да потвърди проспекта. Набирането на средства е продиктувано от необходимостта им за инвестиции и модернизиране на производството. Основният мотив за отказа поставя под съмнение целия процес на набиране на капитал с права. След като всеки инвеститор, независимо от броя на акциите му, има право да участва в увеличението и ще получи пропорционален дял от новите акции по 1 лев, тогава е абсурдно да се говори за нарушаване на интересите му. Всеки акционер ще запази дела си в компанията, която при равни други условия ще има 50 млн. лв. повече капитал. Подобен беше случаят с "Индустриален холдинг България", където новите акции се записваха на цена няколко пъти под пазарната, а разликата се отчиташе в цената на правата. При текущата пазарна капитализация от 25 млн. лв. на "Полимери" и счетоводна стойност на капитала от 212 млн. лв. компанията няма възможност да преодолее тази разлика. Емитиране на акции на цени по-близо до счетоводната им стойност, отколкото са пазарните нива, не би накарало никой инвеститор да участва в увеличението. Тоест всеки опит за набиране на капитал е обречен, докато пазарната капитализация на компанията не скочи изключително много.
Ясен Иванов, портфолио мениджър, "ДСК управление на активи"
Решението на управителния съвет на "Полимери" за десетократно увеличение на капитала с емисионна цена много по-ниска от пазарната и балансовата стойност на една акция остави съмнения сред инвестиционната общност относно неговата целесъобразност. Породиха се опасения, че увеличението се прави с цел разводняване на капитала, от което биха пострадали миноритарните акционери. Тези опасения рефлектираха и върху цената на акциите на дружеството, като от средна цена 7.30 лв. на 28 март 2008 само за 3 борсови сесии акцията се срина до 4.02 лв.
Отказът на КФН да одобри проспекта за увеличението се прие позитивно, което се вижда и от днешната борсова сесия (вчерашната - бел. ред.), тъй като миноритарните акционери почувстваха, че правата им са защитени. В следващите сесии е твърде вероятно позитивните настроения по тази позиция да се задържат. Въпреки това остава открит въпросът дали мажоритарният собственик няма да промени емисионната цена. Адекватна нова цена, удовлетворяваща настоящите и потенциалните бъдещи инвеститори, също би се приела положително от пазара.
Николай Витлиемов, брокер, "Варчев финанс"
Мотивите на КФН относно неодобрението на проспекта за увеличението на капитала на "Полимери" се базират основно на това, че емисионната стойност на книжата е по-малка от балансовата стойност, като разликата е приблизително с 97.50%, което се тълкува като разводняване на капитала и нарушаване на правата на акционерите. Компанията планираше да увеличи капитала си с 50 млн. лв. до 55.324 млн., като в момента капиталът на компанията е в размер на 5.324 млн. лв. което се прие неодобрително от инвеститорите и компанията загуби доста голяма част от пазарната си капитализация. Неодобрението на проспекта определено ще накара мениджмънта на компанията да преосмисли това увеличение и занапред може да очакваме то да се осъществи на няколко пъти. В следващите няколко дни очаквам цената на акциите да възстанови отново стойностите си преди публикуването на проспекта, като по-съществени движения можем да очакваме при коригирането на текущия проспект.
Коментаторите или техни клиенти може да притежават акции от дружеството. Изказаните мнения не са препоръка за покупка/продажба на ценни книжа.
Коментар