БТК (5BT / BTC)

[Мечка]

BTC e s mnogo zavishena cena,

Dash, моите поздравления! Често съм изтъквал, че нашенските "специалисти" не виждат по-далеч от носа си, но ако ми кажеш, че познаваш още 10 човека със сходни знания (и поне половината да търгуват и на БФБ), си вземам думите обратно!

[Сико]

BTC e s mnogo zavishena cena,

Те тука идва комбинацията със стацинарната телефония, която ако се изиграе добре е конкуренция на пазарния дял на Мтел. За статистиката която казваш, не ми изглежда вярна. Не мога да си го представя. 2 милиона българи да са на договор с Мтел. Това е почти колкото пенсионерите. И всичките тези хора да правят месечни вноски. Ако е вярно, наистина Мтел са напред, но по скоро ми изглежда някакво извъртане на ПР-ите.

[Плешив Инвеститор]

BTC e s mnogo zavishena cena,

Ne e taka, oficialnata statistika e che 70% sa si abonati s dogovor. V momenta MTel ima 3.2m, znachi 2.25 sa vurzani. Predi malko chetoh, che shtialo da ima promocia na Mtel, kadeto vseki abonat shtial da poluchi creditna karta Transcard. S tova se opitvat da hvanat oshte po-goliam pazaren dial predi vkluchvaneto na BTC.
Osven tova kakav e stimula na niakoi da se mesti kam BTC? Te shte imat gore-dolu syshtite ceni kato drugite i niama da mogat da predlagat oferti kato Mtel-Mtel za 0.05lv, prosto zashtoto v nachaloto niama da ima mnogo hora polzvashti mobilnite uslugi na BTC.
Kolkoto i da namaliat taksata, niama da mogat da biat cenite na Mtel. 65% ot trafika shte e tehen i tam BTC ne mogat da ti namaliat cenite. Mogat da ti gi namaliat samo kato govorish s drug tehen abonat. A tova purvata godina shte e 5% ot naselenieto.

[Плешив Инвеститор]

BTC e s mnogo zavishena cena,

Ne e taka, oficialnata statistika e che 70% sa si abonati s dogovor. V momenta MTel ima 3.2m, znachi 2.25 sa vurzani. Predi malko chetoh, che shtialo da ima promocia na Mtel, kadeto vseki abonat shtial da poluchi creditna karta Transcard. S tova se opitvat da hvanat oshte po-goliam pazaren dial predi vkluchvaneto na BTC.
Osven tova kakav e stimula na niakoi da se mesti kam BTC? Te shte imat gore-dolu syshtite ceni kato drugite i niama da mogat da predlagat oferti kato Mtel-Mtel za 0.05lv, prosto zashtoto v nachaloto niama da ima mnogo hora polzvashti mobilnite uslugi na BTC.
Kolkoto i da namaliat taksata, niama da mogat da biat cenite na Mtel. 65% ot trafika shte e tehen i tam BTC ne mogat da ti namaliat cenite. Mogat da ti gi namaliat samo kato govorish s drug tehen abonat. A tova purvata godina shte e 5% ot naselenieto.

[Сико]

BTC e s mnogo zavishena cena,

Az пък съм инженер и мога да ви кажа че всички тези антени по покриви на жилищни сгради са полузаконни. По принцип не може да има такива съоръжения на жилищни сгради и Мтел и Глобул са в нарушение и един ден могат да имат проблеми с това. Що става дума за АТЦ-тата - та те точно затова са правени навремето, за комуникации. Обърни внимание как на повечето пощи има отгоре релейни антени. На това предимство исках да обърна внимание.

[Плешив Инвеститор]

BTC e s mnogo zavishena cena,

Ne sam injiner i ne moga da govoria za antenite, no si spomniam che chovek ot konkurentna kompania obiasnivashe oshte prez 2002-03 MTel sa vzeli mnogo gotini sgradi kadeto da slojat antenite. Imashe niakakvi iziskvania che cialata konstrukcia ne moje da e nad 11m, ako e na 4 etajna sgrada i moje da e max. do 18m pri vsioki sgradi v gysto naseleni mesta.
Ta Mtel triabvalo da naemat staia na poslednia etaj v razni blokove ot kadeto da slojat aparatura i da napraviat konstrukcia za antenite. Te obache ne sa tupi i namerili sgradi, koito na pokriva imalo staichka za asansiornia tehnik i gi naemali tiah. Globul pochnali i te da tyrsiat takiva, samo che Mtel veche gi bili izprevarili s nai-dobrite mesta.
Ne znam BTC da imat sgradi vyv vseki grad, no dori i da imat, tova ne znachi che sa podhodiashti za stancii.

[Сико]

BTC e s mnogo zavishena cena,

Плешив, Мтел и да има 2 милиона абоната повечето са на предплатени карти, така че при по-добра оферта ги пиши бегали. Ако парите харчени в България за мобилна телефония и дай Боже за пренос на данни през тях се удвоят за, да кажем 2 години, колко ли от това увеличение ще мине през БТК мобайл, разбира се при добър мениджмънт. Отделно стационарната телефония, макар и с леко намаляващ пазарен дял БТК пак ще дърпа чрез АДСЛ-а.

[Dash Riprock]

BTC e s mnogo zavishena cena,

Mislja, che gocorim razlichni ezici. Kazah, che cash flows ot aktivite struvat poveche ot samite aktivi. Taka che pazarnata cena na aktivite njama znachenie tuka. Ako iskash da ja pribavish kqm PV na cash flows, tova shte e greshka, zashtoto tija cash flows ne mogat da se poluchat bez aktivite.

[Сико]

BTC e s mnogo zavishena cena,

Даш, Явно не гледаме на нещата по един и същ начин. Ти оценяваш БТК по западен стандарт, а тя е просто един току що приватизиран бивш комунистически монопол. Макар и активите и да не изкарват толкова кеш флоу, те са налични и струват.
Спомняш ли си Мтел как започна, та да стигне до сегашната си оценка. Това откъде се взе/ Просто потенциала за растеж на мобилната телефония беше голям и заедно с монопола докара тази цена. Сега БТК е близо до монопол в мобилния бизнес и интернета чрез стацинарното си предлагане и сградния си фонд. Те не харчат толкова пари за GSM станции, защото си ги слагат на покривите на АТЦ-тата, докато Мтел и Глобул им плащат наем за техните. Едно сравнение на това което Мтел и Глобул имат като сгради, с това на БТК показва огромно предимство. Отделно е структурата от каси и офиси в цялата страна.
В заключение,
Въпреки, че имам акции В БТК, не съм им голям фен и не искам да ги защитавам. Монополите винаги са ме отвращавали. Просто подобно на теб търся обяснение за настоящата цена.....и евентуалните перспективи.

[Плешив Инвеститор]

Siko,

tova koeto kazvash e logichno, no ne mnogo viarno. Fixed line businessa na kompaniata shte namaliava. Alternativnite operatori niama nachin da ne vzemat klienti i pazaren dial. Sega BTC dyrji nad 90% ot tozi pazar. Vij kak v Polsha i Ungaria operatorite prez poslednite 2-3 godini vzema 20% ot pazarnia dial na TPSA i Matav. I v Bulgaria shte se povtori tozi scenarii.
Mobilniat business na BTC shte raste, no penetraciata v BG e veche nad 60% i ima samo 20 - 25% vuzmojen rastej.
Ima mnogo primeri kogato firma kupuva stacinaren i mobilen operator i nikoga ne se e poluchaval scenaria, koito tolkova mnogo se diskutira - BTC da imal pazaren dial kato MTel. DT kupiha Matav (Westel) v Ungaria i pak sa na vtoro miasto sled Telenor, OTE kupiha Romtelecom (Cosmo) i sa na 4 miasto v Romania. Tova sa kompanii s mnogo pari i sa napravili vsichko vuzmojno da privlekat vsichkite klienti ot edin vid usluga v drugata. I ne sa uspiali!
Advent idealno si davat smetka za tova i ne se izhvyrliat, che sled 2 godini shte imat 2m mobilni abonata. Management-a smiata da ima 300K abonata 1 godina sled nachaloto i okolo 730 sled 2 godini. Dosta e, no e postijimo.

[Dash Riprock]

BTC e s mnogo zavishena cena,

Samo nakratko da ti otgovorja kakvo mislja po trite ti inache verni nabljudenija:

1. Mislja, che cenata na BTK kato going cencern e po-visoka ot pazarnata cena na aktivite, a ot druga strana ne mozhe da se brojat po dva pqti. Tija aktivi stojat zad prihodite, koito generirat.
2. Rastezh vqv fiksiranata telefonija ne znam otkqde shte ima. Nasitenostta na pazara e na nivoto na Evropa. Ima da se pravjat mnogo kapitalovi razhodi za cifrovzacija i modernizacija. Otkqm prihodite, v naj-dobrija sluchaj, ako BTK si igrae kartite pravilno i zabavi konkurencijata, shte ima mnogo bavno namalenie. Pri mobilnija biznes golemijat rastezh e sporen, pljus tova, kakqvto i da bqde, njama zashto da e drastichno po-goljam ot tozi na Mobiltel, kojto pazarqt naskoro oceni na 5x EBITDA.
3. BTK mozhe da prevqrne vseki stacionaren abonat v mobilen, mozhe da dade bezplatni telefoni na vsichki, da dade tarifi blizki do nulata. Tova ne znachi, che e uspeshna kompanija. Vqprosqt e kak shte se otrazi tova finansovo. Vazhen e rastezhqt na cash flows, ne na operativnite pokazateli.

[СКАЛПЕР]

BTC може да падне още

Надявам се ,че ще мога да си напазаря на около 11 кинта.

[Сико]

BTC e s mnogo zavishena cena,

Даш, при оценка на БТК моля имай в предвид следните неща:
1. Сградния фонд на компанията. Доскоро БТК използваше допотопна технология заемаща огромни площи. Това са огормни сгради в центъра на населените места, навремето на тъпкани със зали с избирачи и релета. И това във всяко едно населено място. Само помислете колко ли струва централата на БТК в центъра на София, срещу която Софиянски построи хотел? С оглед постоянното увеличение на цените на недвижимостите и особено на тези на атрактивни места, стойността на компанията също е редно да се увеличава.
2. България е много бедна Европейска държава (заслуга на комунистите). Това обаче означава голям потенциал за растеж, включително и на потреблението. БТК като монополист ще кешира всеки подобен растеж, както на физическите лица, така и на юридически лица. Почти всеки разрастващ се бизнес в провинцията вероятно ще минава през телефония, факсове и евентуално мобилни комуникации на БТК. Разбира се монополното положение няма да е вечно, но засега аз поне не виждам сериозна заплаха за него. Все още потреблението е твърде ниско, та някой да започне да прекарва скъпи медни жици до крайните клиенти навсякъде в страната.
3. БТК си има клиентите. Въпрос на търговски трикове и заобикаляне на законите е всеки стационарен абонат да стане и мобилен такъв. Ръководството едва ли ще пропусне да увеличи пазарния си дял, да кажем за около 2 годинини до този на Глобул, а може и на Мтел. При постоянно падащата цена на мобилните апарати и повишаващата се покупателна способност в България, това според мен е практически гарантирано.

[Dash Riprock]

BTC e s mnogo zavishena cena,

pratih ti v excel

[Martingale]

BTC e s mnogo zavishena cena,

Dash, ako imash danni v udoben format za chujdi telekomi prati na maila: martingale@abv.bg. Nqmam dostup do bloomberg ot dosta vreme. Strashno mnogo sum zaet, no se nadqvam skoro da napravq smetki kakto trqbva i da podnovim diskusiata.