Какво ще стане със златото сега при ситуацията с Короната?
На първо място, всеки трябва да е 100% наясно, че падащ капиталов пазар не е равносилно на вдигащо се злато!!!
Реално посоката ще се определи, от това, кое ще надделее:
1. Страха от разрастване на заразата и асимитричните шокове, които ще настъпят!
2. Страха от бързо настъпване на рецесии в множество страни и очаквана дефлация.
Ако паниката се засили, много бързо, може би до края на май, може да видим цени от поне 2200. Паническото сваляне на лихвите от страна на ФЕД и сривът по доходността на 10 годишните облигации, като цяло ще съдействат за задържане на цената на златото в по-високи нива, защото нискорисковите инструменти, на практика, се ИЗЧЕРПВАТ ОТ КЪМ ДОХОДНОСТ! А когато един инструмент като ниско рисковия е без доходност, пазара винаги си припомня, че термина съдържа все пак 2 думи: ниско рисков!
Няма особено значение дали капиталовия пазар, ще падне с едни бързи 15-20% още или ще заеме рейнджова позиция, след като започнат отговорните лица да обещават и "небесата..." Реално погледнато ако броя на карантинираните градове се увеличи, страхат от дефлация ще остане на заден план, пред паниката на пълното скъсване на веригата на доставки, както и състоятелността на банките, в рамките на това, длъжниците да са изправени пред възможността да останат месеци без нормалния си доход и следствието, те да не могат да обслужват плащанията си! Напълно реален остава и шока от срив при петролните производители, ако цената се насочи доста надолу, веднъж заради свитото потребление, втори път заради неразбирателството за орязване на продукцията. Може би в тази ситуация дори цени от 20 и под 20, не са нереални! Какво би се случило със сектора в САЩ да речем и шока от това. Не на последно място не трябва да се забравя, че ако се върнем в Европа, силнозакъсали страни като Гърция и Италия, формират голяма част от своято БВП на базата на туризъм. Пълната му парализа и очертаващия се фалит на множесто авиопревозвачи, няма да доведе просто до някаква лека или "техническа" рецесия, а до дълбоко спускане, което неминуемо ще изправи на колене банковия сектор там, където и към момента обслужването на кредити не е особено цветущо! Единствения вариант, това да не се реализира, е вируса изведнъж да утихне и опасността от него да се минимализира, идните 2 месеца. Ако това не се случи, шокът в страните зависещи от туризъм, ще бъде страхотен!
Другия много интересен въпрос е какво би било държанието на дериватите, както и корелацията със сриващи се облигации на страни. Може само да предполагаме каква би била ситуацията при някой като ДБ, защото те хеджират позициите си, но това са такива позиции, които подлежат на хеджиране само в извъншокова ситуация. При текущата ситуация, те могат да крашнат буквално за минути! Едва ли ДБ са имали сценарий за падане от над 20% при американските 10 год облигации. Никаква очуда не би представлявало, ако някоя голяма бамка, ей така от нищото отиде на отрицателен капитал и поиска защита от фалит! И подобно заглавие, може да изкочи в медиите, в напълно неочаквана ситуация, буквално от "НИЩОТО"!
Отворен остава и въпроса, дали при разрастване на карантината и обхващането, и на град с голяма борса, дали не може да има борсова ваканция за определен период? На какви нива би отворил пазара след това? Лично за мен това е един от най-лошите сценарии за капиталовия пазар. Защото борсовата ваканция, предполага, че при успокоение на ситуацията, в момента на отваряне, потенциално борсата няма да се срути. Само, че ако имаме подобен сценарии, всички останали борси ще се "рутят" от този шок, МЕЖДУВРЕМЕННО, така че в момента на отваряне на "карантинираната", тя неминуемо ще отвори от нивата, които са били достигнати в останалия свят!
Фактически златото се интересува от 2 неща, както съм казвал много пъти. Финансова стабилност и инфлация.
Има очевидни рискове за финансовата стабилност и движението на златото, ще зависи много дали по медиите се акцентира преди всичко за неминуемата рецесия и очакваната дефлация или ще се акцентира на потенциалните шокове и реализиране на негативните сценарии за финансовата система!
В краткосрочен план, ако нещата с вируса бързо утихнат, то по всяка вероятност, ще започне да се очаква рецесия и дефлация, което може бързо да свали златото с едно 200-300 долара до към 1350, да речем.
Трябва да сме наясно обаче, че ако се реализира този втори сценарии има съществено значение, ако имаме интерес към златото, дали ние ще очакваме корекция от текущата цена държащи евро или долари. Ако горно изборените неща се реализират, със страните от Южна Европа, еврото няма да се представя добре, при дадените шокове. Възможен е сценарий, при който златото е паднало, но за нас да е поскъпнало, ако долара е поскъпнал повече към евро, отколкото златото се е обезценило спрямо долар!
Много е трудно да се каже, в идните 6-9 месеца, къде ще се озове златото!
В дългосрочен план, независимо, кой от двата сценария се реализира, трябва да сме наясно, че краят на кредитния балон е вече тук!
След срива 2000г. лихвите започнаха стремглаво да се намаляват и балона от 2008г. стана факт. След последната криза, лихвите бяха намалени още повече, а сега дори и без официална криза те скоро ще се озоват на нулата! Спасяването на длъжника през все по-ниски и по-ниски лихви, през РЕФИНАНСИРАНЕ, вече става невъзможно. Предстои гръмването на Зомби компании, технологичен сектор, жилищен такъв, стоящите зад тях бамки и тотален колапс на индустрията заради свитото потребление. Държавните дългове отново ще дойдат на дневен ред! В тази ситуация, независимо дали ще имаме фискални стимули, безумни QEта, хеликоптерни пари или нещо друго, краха на общата стопанско-финансова рамка е неминуем!
Ускорената инфлация е вече тук! Всичко гореизброено, дори и да премине първоначално през дефлация, неминуемо за кратко време ще премине към стагфлация>галопираща инфлация.
Няма никакво значение какво се случва на капиталовите пазари. Те са от значение, само за тези, които все още не са излезнали от тях! ПАДАЩИ ПАЗАРИ, НЕ ОЗНАЧАВАТ ЗАДЪЛЖИТЕЛНО СКАЧАЩО ЗЛАТО!!!
Голямата картина при златото се определя от стабилността на глобалната финансова рамка и бъдещите перспективи за инфлация. Въпроса е дали ние сме краткосрочни инвеститори до 6-9 месеца или такива, с хоризонт поне до 3-5 години!
На първо място, всеки трябва да е 100% наясно, че падащ капиталов пазар не е равносилно на вдигащо се злато!!!
Реално посоката ще се определи, от това, кое ще надделее:
1. Страха от разрастване на заразата и асимитричните шокове, които ще настъпят!
2. Страха от бързо настъпване на рецесии в множество страни и очаквана дефлация.
Ако паниката се засили, много бързо, може би до края на май, може да видим цени от поне 2200. Паническото сваляне на лихвите от страна на ФЕД и сривът по доходността на 10 годишните облигации, като цяло ще съдействат за задържане на цената на златото в по-високи нива, защото нискорисковите инструменти, на практика, се ИЗЧЕРПВАТ ОТ КЪМ ДОХОДНОСТ! А когато един инструмент като ниско рисковия е без доходност, пазара винаги си припомня, че термина съдържа все пак 2 думи: ниско рисков!
Няма особено значение дали капиталовия пазар, ще падне с едни бързи 15-20% още или ще заеме рейнджова позиция, след като започнат отговорните лица да обещават и "небесата..." Реално погледнато ако броя на карантинираните градове се увеличи, страхат от дефлация ще остане на заден план, пред паниката на пълното скъсване на веригата на доставки, както и състоятелността на банките, в рамките на това, длъжниците да са изправени пред възможността да останат месеци без нормалния си доход и следствието, те да не могат да обслужват плащанията си! Напълно реален остава и шока от срив при петролните производители, ако цената се насочи доста надолу, веднъж заради свитото потребление, втори път заради неразбирателството за орязване на продукцията. Може би в тази ситуация дори цени от 20 и под 20, не са нереални! Какво би се случило със сектора в САЩ да речем и шока от това. Не на последно място не трябва да се забравя, че ако се върнем в Европа, силнозакъсали страни като Гърция и Италия, формират голяма част от своято БВП на базата на туризъм. Пълната му парализа и очертаващия се фалит на множесто авиопревозвачи, няма да доведе просто до някаква лека или "техническа" рецесия, а до дълбоко спускане, което неминуемо ще изправи на колене банковия сектор там, където и към момента обслужването на кредити не е особено цветущо! Единствения вариант, това да не се реализира, е вируса изведнъж да утихне и опасността от него да се минимализира, идните 2 месеца. Ако това не се случи, шокът в страните зависещи от туризъм, ще бъде страхотен!
Другия много интересен въпрос е какво би било държанието на дериватите, както и корелацията със сриващи се облигации на страни. Може само да предполагаме каква би била ситуацията при някой като ДБ, защото те хеджират позициите си, но това са такива позиции, които подлежат на хеджиране само в извъншокова ситуация. При текущата ситуация, те могат да крашнат буквално за минути! Едва ли ДБ са имали сценарий за падане от над 20% при американските 10 год облигации. Никаква очуда не би представлявало, ако някоя голяма бамка, ей така от нищото отиде на отрицателен капитал и поиска защита от фалит! И подобно заглавие, може да изкочи в медиите, в напълно неочаквана ситуация, буквално от "НИЩОТО"!
Отворен остава и въпроса, дали при разрастване на карантината и обхващането, и на град с голяма борса, дали не може да има борсова ваканция за определен период? На какви нива би отворил пазара след това? Лично за мен това е един от най-лошите сценарии за капиталовия пазар. Защото борсовата ваканция, предполага, че при успокоение на ситуацията, в момента на отваряне, потенциално борсата няма да се срути. Само, че ако имаме подобен сценарии, всички останали борси ще се "рутят" от този шок, МЕЖДУВРЕМЕННО, така че в момента на отваряне на "карантинираната", тя неминуемо ще отвори от нивата, които са били достигнати в останалия свят!
Фактически златото се интересува от 2 неща, както съм казвал много пъти. Финансова стабилност и инфлация.
Има очевидни рискове за финансовата стабилност и движението на златото, ще зависи много дали по медиите се акцентира преди всичко за неминуемата рецесия и очакваната дефлация или ще се акцентира на потенциалните шокове и реализиране на негативните сценарии за финансовата система!
В краткосрочен план, ако нещата с вируса бързо утихнат, то по всяка вероятност, ще започне да се очаква рецесия и дефлация, което може бързо да свали златото с едно 200-300 долара до към 1350, да речем.
Трябва да сме наясно обаче, че ако се реализира този втори сценарии има съществено значение, ако имаме интерес към златото, дали ние ще очакваме корекция от текущата цена държащи евро или долари. Ако горно изборените неща се реализират, със страните от Южна Европа, еврото няма да се представя добре, при дадените шокове. Възможен е сценарий, при който златото е паднало, но за нас да е поскъпнало, ако долара е поскъпнал повече към евро, отколкото златото се е обезценило спрямо долар!
Много е трудно да се каже, в идните 6-9 месеца, къде ще се озове златото!
В дългосрочен план, независимо, кой от двата сценария се реализира, трябва да сме наясно, че краят на кредитния балон е вече тук!
След срива 2000г. лихвите започнаха стремглаво да се намаляват и балона от 2008г. стана факт. След последната криза, лихвите бяха намалени още повече, а сега дори и без официална криза те скоро ще се озоват на нулата! Спасяването на длъжника през все по-ниски и по-ниски лихви, през РЕФИНАНСИРАНЕ, вече става невъзможно. Предстои гръмването на Зомби компании, технологичен сектор, жилищен такъв, стоящите зад тях бамки и тотален колапс на индустрията заради свитото потребление. Държавните дългове отново ще дойдат на дневен ред! В тази ситуация, независимо дали ще имаме фискални стимули, безумни QEта, хеликоптерни пари или нещо друго, краха на общата стопанско-финансова рамка е неминуем!
Ускорената инфлация е вече тук! Всичко гореизброено, дори и да премине първоначално през дефлация, неминуемо за кратко време ще премине към стагфлация>галопираща инфлация.
Няма никакво значение какво се случва на капиталовите пазари. Те са от значение, само за тези, които все още не са излезнали от тях! ПАДАЩИ ПАЗАРИ, НЕ ОЗНАЧАВАТ ЗАДЪЛЖИТЕЛНО СКАЧАЩО ЗЛАТО!!!
Голямата картина при златото се определя от стабилността на глобалната финансова рамка и бъдещите перспективи за инфлация. Въпроса е дали ние сме краткосрочни инвеститори до 6-9 месеца или такива, с хоризонт поне до 3-5 години!
Коментар