Първоначално изпратено от Bill-bg
Разгледай мнение
Съобщение
Collapse
No announcement yet.
Софарма АД (SFA / SFARM)
Collapse
X
-
Първоначално изпратено от nobody Разгледай мнениеEquity, а сега какво да се прави?
Коментар
-
Първоначално изпратено от EquityPrivate Разгледай мнениеАми тогава отиваш на темите от края на 2012г. и гледаш когато събитията са били актуални и ОД е писал тук във форума, дали някой е писал конкретно по темата за комбинация Лабормед-Софарма.
Тогава нямаше как да знам, че в бъдещето Лабормед ще генерира чак толкова добри резултати през следващите години. Сега гледайки назад се вижда, че сделката е била дори още по-добра отколкото тогава предполагах.
Софарма трябваше тогава да направи нещо подобно. Много е лесно да надплатиш за сделки в Украйна, Беларус и Сърбия през 2007г. Това всеки лаик го може, но не всеки мениджър може да купи евтино добра фирма!
Коментар
-
Първоначално изпратено от Bill-bg Разгледай мнениеКолко лесно се коментират и обясняват минали събития.... но за бъдещите не е толкова просто
Тогава нямаше как да знам, че в бъдещето Лабормед ще генерира чак толкова добри резултати през следващите години. Сега гледайки назад се вижда, че сделката е била дори още по-добра отколкото тогава предполагах.
Софарма трябваше тогава да направи нещо подобно. Много е лесно да надплатиш за сделки в Украйна, Беларус и Сърбия през 2007г. Това всеки лаик го може, но не всеки мениджър може да купи евтино добра фирма!
Коментар
-
Първоначално изпратено от EquityPrivate Разгледай мнениеБез да искам да давам съвети на никой, Софарма трябваше да направи няколко неща преди няколко години, които за съжаление не направи.
Според мен в края на 2012 трябваше да купят Лабормед в съседна Румъния, когато фирмата се продаваше за жълти стотинки след като се сринаха под тежеста на непосилен дълг сложен там от акционерите Адвент.
Софарма дори и не погледна фирмата, а тя им даваше добра диверсификация на пазарите, които са по-скоро Румъния, Унгария и други страни от ЦИЕ. Освен това Адвент бяха инвестирали доста пари след 2008 в модернизация на производството, така че се взимаше доста читав актив.
Адвент им бяха сложили към 125млн. евро дълг при покупката в края на 2007г, болшинството от който беше на Уникредит и няколко местни банки. Естествено цялата структура се срина няколко години по-късно и банките взеха фирмата от Адвент и я обявиха за продажба. Към този момент дълговете бяха към 95млн. евро, а ЕБИТДА-та беше 0!
Софарма можеха да се разберат с банките за haircut на дълга и да поемат производстото и пласмента на продукцията.
Вместо тях се вмъкнаха исландците от Alvogen (реално част от бившия мениджмънт тийм на Actavis) и слуховете са, че са купили фирмата за около 35млн. евро, като Уникредит са финансирали над 90% от сделката и вноската на собствени средства е била от порядъка на 2-3млн. евро.
Лабормед през 2013 направили 9млн. евро ЕБИТДА, а на следващата година 13 млн. евро. Новите акционери не са инвестирали нищо във фирмата през това време, тъй като почти всичко е било обновено по времето на Адвент.
Реално Софарма можеше да направи подобна сделка - вместо да си изкупува собствените акции на цени над 4лв, можеха да сложат собствен капитал от 3 млн. евро и да купят Лабормед. Така щяха да си намалят и съотношението дълг/ЕБИТДА, тъй като за Лабормед към 2014 то в било 2.5х, а при Софарма традиционно е над 3.5х, а за 2015 може да се окаже даже и над 4.0х.
Другото нещо, което можеха да направят беше малко по-трудно - да намалят зависимоста си от пазарите на Русия и Украйна. Със сигурност за Украйна сигналите си бяха там още от 2008г, когато банковата система в страната се срина за няколко дни.
За Русия никой нямаше как да предвиди санкциите и девалвацията на валутата, така, че там не може да се вини мениджмънта до такава степен.
Коментар
-
Първоначално изпратено от dex Разгледай мнениеСФ Тр. си е отделно дружество, какво ще отделяш
Коментар
-
Първоначално изпратено от nobody Разгледай мнениеEquityPrivate, виждам, че днес си се включил в дискусията. Аз имам 2 въпроса.
1) Има ли в момента според теб интерес от частни фондове към групата или части от групата на фона на негативното развитие на пазарите на изток? 2) Има ли смисъл да се отдели СФ Трейдинг чрез spin-off?
Ти ако си собственик на цялата група какво би направил за 3-5 години?
Според мен в края на 2012 трябваше да купят Лабормед в съседна Румъния, когато фирмата се продаваше за жълти стотинки след като се сринаха под тежеста на непосилен дълг сложен там от акционерите Адвент.
Софарма дори и не погледна фирмата, а тя им даваше добра диверсификация на пазарите, които са по-скоро Румъния, Унгария и други страни от ЦИЕ. Освен това Адвент бяха инвестирали доста пари след 2008 в модернизация на производството, така че се взимаше доста читав актив.
Адвент им бяха сложили към 125млн. евро дълг при покупката в края на 2007г, болшинството от който беше на Уникредит и няколко местни банки. Естествено цялата структура се срина няколко години по-късно и банките взеха фирмата от Адвент и я обявиха за продажба. Към този момент дълговете бяха към 95млн. евро, а ЕБИТДА-та беше 0!
Софарма можеха да се разберат с банките за haircut на дълга и да поемат производстото и пласмента на продукцията.
Вместо тях се вмъкнаха исландците от Alvogen (реално част от бившия мениджмънт тийм на Actavis) и слуховете са, че са купили фирмата за около 35млн. евро, като Уникредит са финансирали над 90% от сделката и вноската на собствени средства е била от порядъка на 2-3млн. евро.
Лабормед през 2013 направили 9млн. евро ЕБИТДА, а на следващата година 13 млн. евро. Новите акционери не са инвестирали нищо във фирмата през това време, тъй като почти всичко е било обновено по времето на Адвент.
Реално Софарма можеше да направи подобна сделка - вместо да си изкупува собствените акции на цени над 4лв, можеха да сложат собствен капитал от 3 млн. евро и да купят Лабормед. Така щяха да си намалят и съотношението дълг/ЕБИТДА, тъй като за Лабормед към 2014 то в било 2.5х, а при Софарма традиционно е над 3.5х, а за 2015 може да се окаже даже и над 4.0х.
Другото нещо, което можеха да направят беше малко по-трудно - да намалят зависимоста си от пазарите на Русия и Украйна. Със сигурност за Украйна сигналите си бяха там още от 2008г, когато банковата система в страната се срина за няколко дни.
За Русия никой нямаше как да предвиди санкциите и девалвацията на валутата, така, че там не може да се вини мениджмънта до такава степен.
Коментар
-
Първоначално изпратено от nobody Разгледай мнениеEquityPrivate, виждам, че днес си се включил в дискусията. Аз имам 2 въпроса.
1) Има ли в момента според теб интерес от частни фондове към групата или части от групата на фона на негативното развитие на пазарите на изток? 2) Има ли смисъл да се отдели СФ Трейдинг чрез spin-off?
Ти ако си собственик на цялата група какво би направил за 3-5 години?
Коментар
-
Първоначално изпратено от Zdravko Разгледай мнениехахаха, да ! Ние сме най щастливите инвеститори на нашата борса ! Като се вдигат цените се радваме и като падат пак се радваме !Не-заслужил инвеститор
Коментар
-
Първоначално изпратено от nobody Разгледай мнениеEquityPrivate, виждам, че днес си се включил в дискусията. Аз имам 2 въпроса.
1) Има ли в момента според теб интерес от частни фондове към групата или части от групата на фона на негативното развитие на пазарите на изток? 2) Има ли смисъл да се отдели СФ Трейдинг чрез spin-off?
Ти ако си собственик на цялата група какво би направил за 3-5 години?
Коментар
-
Първоначално изпратено от EquityPrivate Разгледай мнениеАкционерите на Софарма са най-щастливите хора на планетата!
Ако акцията е на 5лв се радват, че цената е висока, ако пък е под 2лв - се радват, че е евтино и могат да си купят още!
По средата също ги прави доволни, защото Софарма е фирма с "мощна фабрика" и "най-прозрачния мениджмънт" и само чакат неминуемото излитане на ракетата.
Коментар
-
EquityPrivate, виждам, че днес си се включил в дискусията. Аз имам 2 въпроса.
1) Има ли в момента според теб интерес от частни фондове към групата или части от групата на фона на негативното развитие на пазарите на изток? 2) Има ли смисъл да се отдели СФ Трейдинг чрез spin-off?
Ти ако си собственик на цялата група какво би направил за 3-5 години?
Коментар
-
Първоначално изпратено от EquityPrivate Разгледай мнениеАкционерите на Софарма са най-щастливите хора на планетата!
Ако акцията е на 5лв се радват, че цената е висока, ако пък е под 2лв - се радват, че е евтино и могат да си купят още!
По средата също ги прави доволни, защото Софарма е фирма с "мощна фабрика" и "най-прозрачния мениджмънт" и само чакат неминуемото излитане на ракетата.
Да, нещо такова имах предвид. И постояннно очакват следващото щастиеА и чичото може да изпуши една пура по този повод
http://www.youtube.com/watch?v=9-mDA1vRHOA&feature=related
Коментар
-
Първоначално изпратено от iezuita Разгледай мнениеНека да удари, може да ни направи "щастливи" и под 2 лв
Ако акцията е на 5лв се радват, че цената е висока, ако пък е под 2лв - се радват, че е евтино и могат да си купят още!
По средата също ги прави доволни, защото Софарма е фирма с "мощна фабрика" и "най-прозрачния мениджмънт" и само чакат неминуемото излитане на ракетата.
Коментар
Коментар