NYSE

[pipbel]

http://www.marketwatch.com/story/ret...teid=rss&rss=1

It isn’t just retail investors feeling good about the market. According to the Bank of America-Merrill Lynch fund manager survey, the average cash balance in portfolios fell to 4.7%, the lowest level since May 2015

[pipbel]

To the extent we get the tax deal done, the stock market will go up higher. But there’s no question in my mind that if we don’t get it done you’re going to see a reversal of a significant amount of these gains.’ —Treasury Secretary Steven Mnuchin

[kubrat]

"In one of your latest memos, you have raised the issue of passive investing and ETF. Could we approach the point where the market gets inefficient if too much money is invested passively?
We could. We don’t know where that threshold is. Today, about two thirds of investment money is estimated to be actively managed. People say markets will still be efficient as long as 20% of the money is actively managed. But the truth is, we simply don’t know. If you take it to the extreme: If active investing was zero, that is, nobody does any analysis, markets would be in chaos because there is no price discovery. So in a sense, passive investors are free-riders on the work of active investors, because they believe the latter make the markets efficient and prices fair. So ETF investors are benefiting from the efficiency of the system without doing anything for it. But is that relationship sustainable forever?"

[Misho ILIEV]

“Sell-side” analysts, whose firms make money from trading and investment banking, are notoriously bullish. As one joke goes, stock analysts rated Enron as a “can’t miss” until it got into trouble, at which point it was lowered to a “sure thing”. Only when the company filed for bankruptcy did a few bold analysts dare to downgrade it to a “hot buy”.

[Black and white cat-foot]

[kotara22]

Някой да е инвестирал в компании развиващи се в сверата на роботизацията

[pipbel]

Просто чакат късите да набъбнат... Отчета на 2.11.17 ще бъде определящ за посоката. Надявам се, че няма да е много кофти...Но ако си толкова сигурен можеш да отвориш къси

Трябваше май, над средната от 19 разкарах 2/3 от наличното на малък плюс, там трябваше май и къси да от открия, ма не би.
Това да скочиш с 1/4 само щото си наел сео, който е едва ли не магъосник - си е несериозно.
Може би прекалено се мечея поради това че остатъка ми е нищожен като стойност, но наистина нищо хубаво не виждам кратко/средносрочно на хоризонта, нито картона ми се струва особено евтин.
Дългосрочно съм по голям оптимист, колкото по ниско допълним преди това - толкова по добре.

[the architect]

Защо няма инфлация и лихвите са ниски?

Съседът Марк Карни от Треднийдъл стрийт обяснява:

https://www.bloomberg.com/view/artic...lation-mystery





Skilled workers tends to save more money than other workers. And those savings are managed by funds and banks with global reach and global portfolios. And as the world population ages, the amount of retirement savings swells, rolling around the world, looking for return and keeping market interest rates low.

Interest rates and financial conditions in any given country may say more about global capital flows than they do about local conditions.

мноу плямпаш идва и твоя ден

[Protokol]

https://www.finviz.com/quote.ashx?t=TEVA

Eй, най после да се продъни. Допреди 2-3 дена се чудех що не пада под 16...
С очаквана 70% загуба на приходи от копаксона ( и то само през първата година) форърд ебитда-та надали ще дойде над 5.5Б на годишна база.
ев/ебитда 9 си е доста щедро за компания с почти 6 дълг/ебитда.
Дори и на 8$ ( на около 7 ебитда) не изглежда много евтино.
Пък и по някое време евреите със сигурност ще им ударят 1 рамо за дълга( ту биг ту фейл за тях). Но едва ли ще е алтруистично - най вероятно голямо разводняване на картони се задава на хоризонта.

Просто чакат късите да набъбнат... Отчета на 2.11.17 ще бъде определящ за посоката. Надявам се, че няма да е много кофти...Но ако си толкова сигурен можеш да отвориш къси

[pipbel]

https://www.finviz.com/quote.ashx?t=TEVA

Eй, най после да се продъни. Допреди 2-3 дена се чудех що не пада под 16...
С очаквана 70% загуба на приходи от копаксона ( и то само през първата година) форърд ебитда-та надали ще дойде над 5.5Б на годишна база.
ев/ебитда 9 си е доста щедро за компания с почти 6 дълг/ебитда.
Дори и на 8$ ( на около 7 ебитда) не изглежда много евтино.
Пък и по някое време евреите със сигурност ще им ударят 1 рамо за дълга( ту биг ту фейл за тях). Но едва ли ще е алтруистично - най вероятно голямо разводняване на картони се задава на хоризонта.

[Misho ILIEV]

Защо няма инфлация и лихвите са ниски?

Съседът Марк Карни от Треднийдъл стрийт обяснява:

https://www.bloomberg.com/view/artic...lation-mystery

Globalisation has also increased the contestability of labour markets, weakening the extent to which slack in domestic labour markets influences domestic inflationary pressures.

Skilled workers tends to save more money than other workers. And those savings are managed by funds and banks with global reach and global portfolios. And as the world population ages, the amount of retirement savings swells, rolling around the world, looking for return and keeping market interest rates low.

Interest rates and financial conditions in any given country may say more about global capital flows than they do about local conditions.

[Misho ILIEV]

Аз използвам данните на Yardeni и там forward P/E е 18, а trailing 23. Да не се забравя, че за първото се използват оперативни печалби, а за второто нетни.

Това е съизмеримо с последния период, когато в САЩ са били толкова ниски лихвите 2003-2004. Въпреки това и според двете метрики се удряме в тавана на цените и затова казвам, че пазарът е скъп. От тук нататък, както казваш ти, трябва да растат печалбите или цените да станат по-нормални. Предвид застаряващото население, нивата на дълг и стагниращата производителност, за мен е трудно да си представя бурен растеж. Финансовият инжинеринг е до един момент.

Малко спорно е дали лихвите през 2003-2004 са били на сегашните нива. Ако гледаме 10г. ДЦК, 2003-2004 номиналните лихви са били около 4%, а реалната лихва 2-2.5%. Сега номиналната лихавата е 2.33%, а реалната е под 0.5%.

Освен това очакванията за бъдещето сега са доста по-различни.

Освен това, нали живеем в ера на разрувашането на бизнес модели. Технологиите от една страна вече промениха толкова сектори, а инвеститорите сякаш игнорират този факт, докато не стане съвсем видимо, както с търговците на спортна екипировка. Наскоро четох, че вече една компания се задържа около 15 години в S&P 500, докато преди век е било 67г. Технологиите, както и постоянната конкуренция, остават малко компании незасегнати от промените.

За себе си съм поставил един лимит от Ц/П 12, който се опитвам да следвам. Заради това изтървах някои компании, които за половин година направиха 20% нагоре, но засега не смятам да променям тази граница и ще си чакам, докато цените паднат до моята цел. Всъщност, в настоящата среда е много лесно да сбъркаш подценена и справедливо оценена акция. Разглеждаш хранителните магазини и по специално The Kroger с P/E 12 и forward 10, което е съизмеримо с историческите нива. Разгледах я бегло и я оставих за по-късно, но минимален очакван ръст на приходите (в оптимистичен сценарий), дефлация на основни храни като мляко и яйца, силна конкуренция и несигурност около евентуални иновации в сектора, цената е адекватна, но не и изгодна. При цялостен спад на пазара, това че Kroger е паднала с 50% може и да не я спаси от по-нататъчен срив.

Аз пък четох в Economist, че днес компаниите запазват своя market power около 10г., което е горе-долу толкова, колкото и през 50-те и 60-те години. Това е по-различна "метрика" от времето, което стоят в СиП. Но е не по-малко важна, за хора които търсят конкурентно предимство.

[Black and white cat-foot]

https://twitter.com/joshtpm/status/918296242660302848

[Misho ILIEV]

https://twitter.com/joshtpm/status/918296242660302848

Ха-ха! Ами да надуем СиП още и току-виж целият дълг се изпарил

[pipbel]

аз ползвам Shiller PE Ratio - в момента е на 31.18. само по време на дот ком бума е било по-високо


Mean:16.80
Median:16.14
Min:4.78(Dec 1920)
Max:44.19(Dec 1999)

Шилера си има доста недостатъци, сензитивността му не е толкова добра като прогностичен белег.
Има и други които са по надеждни в това отношение.

тотал маркет кап/ гдп
p/s ( resp ev/sales)
% експозиция на ритейла към акции ( както и сантимента на тълпата)
% кеш на инвеститорите ( под 10% понастоящем)
кешовата позиция на дедо бъфю ( не го гледай що хортува, а що прави)
и т.н.