Софарма АД (SFA / SFARM)

[markov]

Да видях го и това , то не е само на Донев инвестмънтс а и на други акцианери и свързани лица ....

Бележка 21. ВЗЕМАНИЯ ОТ СВЪРЗАНИ ПРЕДПРИЯТИЯ
Принципно одобрявам начина по които управлява Софарма и затова имам акции от тук, но заеми на свързани лица и то без обозпечение трябва да се избягват......
Лихвата която се плаща по заемите е 8,08%, пак добре че не са безлихвени

Донев Инвестмънтс АД 2,450 х.лв.
Унифарм АД 1,116 х.лв.
Телсо АД 2,294 х.лв.
Елфарма АД 3,416 х.лв.
Доверие Обединен Холдинг АД 1,631 х.лв.
Индустриален Холдинг Доверие АД 775 х.лв.

[EquityPrivate]

Марков, това защо точно си го пуснал?

П.п. да беше пуснал бележка 18, където фирмата е отпуснала 2-годишем заем на Донев Инвестмънтс АД за 3млн. лв. при лихва 3% и без обезпечение!
А казват, че трябвало да има arms length стандарт при отпускането на кредити към дъщерни дружества и свързани лица.
Е, към другите си дружества са го изпълнили и са им дали на 9%, интересно на това какво му е по-специалното.

[markov]

[EquityPrivate]

Разликата в амортизациите е 77 х
Има обаче нарастване на машини и съоръжения с около 5 М, ако са купени около края на 2Q порядъците са същите... пак няма алхимия.
За дълга - това както е проблем така и е възможност. Ако краткосрочният дълг е по-евтин защо не... После взимане на кредит извън България на далеч по добри условия от местните - все пак компанията е значима, макар и да не ти харесва ;-) ще доведе до значително спадане на разходите за лихви.

Компанията е надежден платец по дълговете си и именно на тая струна може много да се редуцират лихвените плащания, защото много банки в света пращят от кеш и трябва да го пласират някъде.

Дългът не е станал от дългосрочен в краткосрочен заради лихвите, а просто това, което е било дългострочен дълг през 2008г. (над 12 месеца), сега е станал платим през 2009 и началото на 2010.
Не разбрах защо реши, че компанията е взимала кредит някъде другаде. Тук говорим за българската Софарма АД, не за групата. Групата може евентуално да вземе кредит от Украйна, Полша и Сърбия, въпреки че се съмнявам, че точно тези страни си имал предвид. Софарма АД си взима от българските банки, тъй като е някакъв фактор на местния пазар.

"защото много банки в света пращят от кеш и трябва да го пласират някъде."
Боже колко мъка има на този свят! Само това мога да кажа за по-горното. Ти явно си много далече от финансовата система.

[wannarock]

задачка-закачка за финансово грамотни - как може да се определи точния матюритет на дълга от отчетите?

[BigBear]

Разликата в амортизациите е 77 х
Има обаче нарастване на машини и съоръжения с около 5 М, ако са купени около края на 2Q порядъците са същите... пак няма алхимия.
За дълга - това както е проблем така и е възможност. Ако краткосрочният дълг е по-евтин защо не... После взимане на кредит извън България на далеч по добри условия от местните - все пак компанията е значима, макар и да не ти харесва ;-) ще доведе до значително спадане на разходите за лихви.

Компанията е надежден платец по дълговете си и именно на тая струна може много да се редуцират лихвените плащания, защото много банки в света пращят от кеш и трябва да го пласират някъде.

[EquityPrivate]

Задачка-закачка за финансово грамотни инвеститори, които хитрите счетоводители не могат да излъжат.

Защо амортизацията през 2009 е по-висока след като материалните и нематериалните активи са намалели?


Относно отчета: Не видях и някакво драстично намаление на задлъжнялостта, дългосрочния дълг е станал краткосрочен (това е по-зле). Net debt/EBITDA 4.6x!!

п.п. Ще е интересно господин Борисов ако може да влезе във форума и да каже къде точно са covenants по дълга на фирмата и дали са ударили някой от тях в последните 12 месеца, съответно дали са предоговорили covenants с банките кредиторки.

[EquityPrivate]

На първо четене в баланса не виждам признаци за счетоводно- финансова алхимия. Много по вероятно е да е станало следното. Използвана е кризата за да се намалят разходите за суровини, материали и услуги и те са паднали с 4М, отделно са увеличени продажбите с 5М, и е получен дивидент 2.8М, оптимизирани са плащанията за лихви с половин М. Тоест от оптимизация на разходите и натиск върху продажбите идва допълнителна печалба от около 10 М + 2.8М дивидент. Няма сделки с fixed income инструменти. Просто екипът се бори с кризата видимо успешно.

Нямам акции от Софарма.

Естествено, че няма сделки с fixed income инструменти! Не си разбрал хумора ми.
Голдмън показаха добри резултати защото са поели риск и са търгували fixed income. При такава печалба се питах дали и Софарма през последното тримесечие не са се правили на хедж фонд вместо на индустриална фирма.
Както и да е, ще изчакаме консолидирания и ще видим.

П.П. Междудругото, на добри счетоводители и банкери затова се плащат много пари, за да не може обикновенния инвеститор да види "признаци за счетоводно- финансова алхимия". Справка: банките и Железопъна инфраструктура АД са фирмите, за които веднага се сещам.

[BigBear]

EquityPrivate, цитирам те -
"Проблемът обаче е че Унифарм сега е компанията майка, а трябва да стане дъщерна на Софарма и това като структура да се обърне ще отнеме мн време. 3 години е малко. Аз доколкото знам такива планове има отдавна, но браво че се работи в тази насока."

Не мога да намеря потвърждение на тази теза също. Имам акции от Унифарм .

[малката сестра]

това е направил г-н Донев
елементарни мерки, които трудно се прилагат
необходим е професионализъм

[BigBear]

На първо четене в баланса не виждам признаци за счетоводно- финансова алхимия. Много по вероятно е да е станало следното. Използвана е кризата за да се намалят разходите за суровини, материали и услуги и те са паднали с 4М, отделно са увеличени продажбите с 5М, и е получен дивидент 2.8М, оптимизирани са плащанията за лихви с половин М. Тоест от оптимизация на разходите и натиск върху продажбите идва допълнителна печалба от около 10 М + 2.8М дивидент. Няма сделки с fixed income инструменти. Просто екипът се бори с кризата видимо успешно.

Нямам акции от Софарма.

[2105]

Като няма какво да кажете не пишете.Омръзнаха ми едни и същи умници....

[EquityPrivate]

Браво на фирмата!
Ама с риск отново да има обидени, ще изчакам да видя консолидирания отчет преди да коментирам колко дълновиден мениджър бил О. Донев.
Защото е малко странно по време на жестока финансова криза някоя индустриална фирма да вади хубави отчети. Освен ако Софарма през последното тримесечие вместо да произвеждат лекарства са търгували fixed income инструменти.
Да не се окаже просто, че Софарма са имали много добри счетоводители.
Но нека изчакаме и ще видим.

п.п. И малко мисловна храна. Сега като се замисля, единствените пъти когато съм виждал фарма фирма да си доукрасява отчетите е когато съвсем сериозно мислят да се продават в следващите няколко месеца.

[Императорът]

Аферим !!! Сваляме шапчички на г-н Донев - голям е !!! :-)

Винаги съм вярвал в Софарма и в него.

[markov]

изнасянето на данни от негова страна беше полезно за всички
но злобата го провали в очите на аудиторията

От прочетеното тук разбрах че " Курът " не и липсвал много .........