Софарма АД (SFA / SFARM)

[H]

hahahhahahahhaha EVALA

PS: Kure, e sa si navleche gneva na Impa!

ти малко закъсня с този анализ, отчета излезе още в петък
какво правим сега?

[малката сестра]

ти малко закъсня с този анализ, отчета излезе още в петък
какво правим сега?

[EquityPrivate]

Излезе неконсолидирания отчет на Софарма АД.
Оборотът през 2008 се е увеличил само с 5.6% спрямо 2007, а разходите с 12.5%. В резултат на това EBITDA маржа на компанията пада от 28.1% през 2007 до 23.7% през изминалата година.
Правят впечатление и огромните лихвени плащания върху краткосрочните и дългосрочни задължения на фирмата - 10.5млн. лв. през 2008 срещу 3.9млн. лв. през 2007 и само 0.2млн. лв. през 2006.
Прави впечатление и драстичното намаляване на ликвидните средства в баланса - от 30.9млн. лв. през 2007, та до 1.8млн. лв. през 2008.
В отчета за паричните потоци положението е следното - паричните потоци от основна дейност през изминалата година са намаляли над 2 пъти спрямо 2007.
Взетите заеми през годината са доста по-малки по размер от тези през 2007, което може би е отражение на финансовата криза и по-затегнатото кредитиране.

Ясно е че при наличието на много малко пари в брой (1.8млн. лв.), затворени дългови и equity капиталови пазари, единствената алтернатива за финансиране пред фирмата е банковото кредитиране. До колко то е алтернатива с тези високи лихви в момента, не се наемам да коментирам, но е ясно че Софарма трябва значително да намалят инвестициите от нивата на 2007 и 2008, тъй като няма да могат да вземат големи заеми от банките.

Не е препоръка

[Оран Гутан]

Продължаваме инвестиции, без обаче да бързаме толкова, казва Огнян Донев, изпълнителен директор на Софарма

http://ipo.bg/Default2.aspx?ArticleI...27597&open=sec

[hah]

Интересно... при 2% EBITDA марж къде виждаш потенциала? Всичките компс на wholesale-a правят поне 6-7% до към 10% марж. Тук винаги ще го има въпроса къде точно остава валю-то - в майката, в листнатия дистрибутор или в ритейла.

Мисля, че направените инвестиции ще започнат да се отразяват в по-висок марж, догонващ конкурентите. Освен това, мисля, че имат възможност и за по-голям капацитет (това само предполагам!) и пазарен дял, а 2009 г. може да не е лесна за големите им конкуренти (Хигия - продажба, Либра може да пострада косвено заради самоубиеца, Стинг и ТЛ-НАЦ не знам как се справят с финансирането). Тези неща могат да окажат положително влияние.
Разбира се, има и рискове, ако фалират болници и аптеки примерно.
В написаното няма числа, така че е несериозно Просто идея за размисъл. Вече казах, че не съм взел акции от трейдинга, защото не знам какво количество иска да продаде мажоритаря и на кого аз ще си продам акциите след това.

[niki5]

PE (TTM) 13,9
PS (TTM) 0,6
PB (MRQ)1,3
Dividend Yield 2.3%

тва correct ли е ?

На ква база?

Note: Data is based on Q3 08 TTM consolidated results; PS ratio for banks (5BN, 4CF, 6C9, 5F4) based on total operating incom Pe,S on EuroIns Insurance (5IC) based on gross premium income, PS of Chimimport
[6C4] and Eurohold Bulgaria [4EH] includes both financial and non-financial revenues.

Ticker Company Name
Average
(Friday) WoW%, avg
WoW%,
close
YTD change
%
Weekly
Turnover Market cap PE (TTM) PS (TTM) PB (MRQ)
Dividend
Yield
A72 Agria Group Holding 3.33 -0.4% 0.7% -63% 89 851 22 664 400 5.1 0.2 0.6 0.0%
6AB Albena AD 29.00 -0.1% -0.1% -76% 9 807 123 920 654 8.0 1.0 0.4 1.7%
6AM Alcomet 2.13 -1.7% 1.4% -87% 4 879 38 293 662 15.0 0.2 0.5 0.0%
6A6 Advance Terrafund 0.93 -8.7% -10.9% -54% 162 398 41 104 302 1.9 1.6 0.5 0.0%
5BN Bulgarian American Credit Bank 12.17 -3.4% -4.0% -85% 7 664 153 680 777 2.6 1.8 0.9 12.3%
53B Biovet 3.12 3.0% 15.5% -82% 2 791 21 170 923 107.5 0.2 0.4 0.0%
55B Blagoevgrad BT 35.00 -5.4% -5.4% -61% 636 94 591 910 8.1 0.5 0.5 14.3%
5BP Billboard 2.98 4.4% 4.2% -18% 50 553 44 625 000 7.5 1.3 1.9 0.0%
5BU Real Estate Fund Bulgaria 0.74 -9.4% -9.6% -64% 36 587 44 914 350 1.3 0.4 0.4 3.4%
57B Bulgartabac Holding 12.00 0.0% 0.0% -61% - 88 406 664 8.3 0.3 0.2 6.7%
4CF Central Cooperative Bank 1.10 -4.2% -4.3% -90% 187 537 91 636 911 7.6 0.9 0.4 0.0%
6C4 Chimimport 2.13 -5.1% -6.2% -86% 719 398 318 749 966 2.6 0.2 0.4 0.0%
6C9 Corporate Commercial Bank 65.10 -2.1% -2.1% -32% 36 837 390 600 000 11.1 5.4 1.9 0.0%
5DOV Doverie-Obedinen Holding 6.29 1.5% 4.7% -56% 31 421 88 154 349 23.7 0.4 0.7 0.0%
4EC Elana Agricultural Land Opportunity Fund 0.89 -1.1% -1.1% -60% 12 761 53 147 138 1.1 0.9 0.4 0.0%
SL9 Sparky Eltos 2.10 -4.5% -4.5% -87% 51 360 35 160 907 2.9 0.4 0.3 0.0%
E4A Enemona 6.85 -2.2% 0.0% -59% 47 844 81 709 359 5.9 0.7 1.0 0.0%
4EH Eurohold Bulgaria 1.81 -2.7% -2.2% -73% 45 879 113 120 721 1.1 0.3 0.6 0.0%
5IC EuroIns Insurance AD 2.98 4.2% 4.9% -82% 13 210 29 819 976 n.m. 0.4 1.6 0.0%
5F4 First Investment Bank 2.61 -8.2% -6.0% -77% 230 655 286 880 000 5.6 1.3 0.8 0.0%
4F6 Fazerles 37.22 -6.9% -8.8% -88% 319 106 19 169 845 3.5 0.6 0.9 2.7%
6H2 Holding Roads 3.22 -1.9% -1.2% -84% 119 871 98 671 824 230.5 0.6 1.7 0.0%
4ID Industrial Holding Bulgaria 1.60 -6.1% -6.4% -86% 98 326 69 791 989 4.3 0.3 0.3 0.0%
6K1 Kaolin 3.43 -2.0% -0.7% -80% 619 229 85 775 000 7.9 0.6 0.7 8.7%
3KN Kapitan Diado Nikola 19.00 5.5% 5.5% -90% 76 7 011 589 45.2 0.1 0.2 0.0%
5MH M+S Hydraulic 4.30 4.6% 4.6% -69% 227 927 55 966 102 8.8 0.7 1.5 2.1%
5MB Monbat 4.74 1.5% 2.8% -69% 154 538 184 665 000 6.6 1.0 1.8 3.8%
3NB Neochim 39.39 1.0% 0.0% -49% 95 476 104 541 890 1.9 0.4 0.8 1.3%
5ODE Shiprepair Yard Odessos 113.13 -1.6% -1.7% -64% 16 130 66 363 876 5.0 1.3 1.1 1.8%
5ORG Orgachim 80.95 6.5% 6.6% -87% 127 701 40 704 886 25.5 0.3 0.6 0.0%
5OTZ Lead and Zinc Complex 6.81 -2.7% -2.9% -93% 53 593 57 284 117 n.m. 0.3 1.0 0.0%
5PET Petrol 10.87 -6.3% -6.3% 106% 19 046 1 187 543 152 4.7 0.6 4.1 0.0%
6S7 Synergon Holding 2.05 -1.8% -2.6% -86% 47 566 37 598 923 1.4 0.1 0.1 3.9%
3JR Sopharma 2.20 -1.5% -1.7% -75% 87 632 290 928 000 13.9 0.6 1.3 2.3%
3TV Toplivo AD 5.90 -1.6% -1.7% -80% 101 633 31 980 958 3.2 0.1 0.2 0.0%

[Anton Chigurh]

PE (TTM) 13,9
PS (TTM) 0,6
PB (MRQ)1,3
Dividend Yield 2.3%

тва correct ли е ?

На ква база?

[niki5]

PE (TTM) 13,9
PS (TTM) 0,6
PB (MRQ)1,3
Dividend Yield 2.3%

тва correct ли е ?

[H]

Интересно... при 2% EBITDA марж къде виждаш потенциала? Всичките компс на wholesale-a правят поне 6-7% до към 10% марж. Тук винаги ще го има въпроса къде точно остава валю-то - в майката, в листнатия дистрибутор или в ритейла.

Няма как дистибутор на лекарства да има марж на печалбата колкото производител на лекарства. А който не знае в консолидацията на Софарма какво влиза да си смята консолидирани съотношения колкото си иска.

Дистрибутор на лекарства обикновено работи с надбавка 5%!
А това за консолидацията на Софарма го пиши на инвеститорите. По-голямата част от тях примерно не са наясно къде точно стой Унифарм в цялата структура.
Всъщност те повечето не са и отваряли финансовите документи на компанията, в която имат акции, камо ли пък да знаят структурата.

Да, 5% надбавка, и при положение че оборота му е повече от този на производството как очакваш да не свали EBITDA маржина? Особено при положение, че сфтрд е сглобена за три години от пет фирми, които като цяло въобще не бяха звезди.

Еее, ти просто говориш наизуст. Софарма АД дава 50% от оборота на консолидирана база, а в другите 50% влизат още много фирми. Не може дистрибутора (Софарма Трейдинг) да дава повече от 50% от оборота.

За първите 9 месеца на 2008 оборота на дистрибутора е 236 млн., от които 28% са продукти на Софарма. ЕБИТДА е около 5 млн.
За същия период неконс. приходи от продажби на Софарма са 120 млн., а консолидираните са 327 млн.
Истината е, че просто всичките други фабрики, които се консолидират от страната и чужбина все още имат много малък принос досега към бизнеса на компанията.
С това просто исках да покажа, че директното сравнение на ЕБИТДА маржин с типични производители е неподходящо. Иначе лично според мен точно акциите на дистрибуторската фирма имат по-голям потенциал за нарастване през тази година, жалко че няма реален фрий флот и спекуланти.
ПС В момента нямам акции на фирми от групата, но дългосрочно си оставам "фен" на Софарма.

[Императорът]

Драги Приватов, искаш да кажеш, че Медика работи на загуба ли ?!? :-) Ми не знам - 3 кинта дивидент на акция си разделихме...

Софарма има сериозни разходи, просто защото инвестира много - и в новата фабрика и в цитираната Медика и в строителство...

[hah]

Няма как дистибутор на лекарства да има марж на печалбата колкото производител на лекарства. А който не знае в консолидацията на Софарма какво влиза да си смята консолидирани съотношения колкото си иска.

Дистрибутор на лекарства обикновено работи с надбавка 5%!
А това за консолидацията на Софарма го пиши на инвеститорите. По-голямата част от тях примерно не са наясно къде точно стой Унифарм в цялата структура.
Всъщност те повечето не са и отваряли финансовите документи на компанията, в която имат акции, камо ли пък да знаят структурата.

Да, 5% надбавка, и при положение че оборота му е повече от този на производството как очакваш да не свали EBITDA маржина? Особено при положение, че сфтрд е сглобена за три години от пет фирми, които като цяло въобще не бяха звезди.

Еее, ти просто говориш наизуст. Софарма АД дава 50% от оборота на консолидирана база, а в другите 50% влизат още много фирми. Не може дистрибутора (Софарма Трейдинг) да дава повече от 50% от оборота.

За първите 9 месеца на 2008 оборота на дистрибутора е 236 млн., от които 28% са продукти на Софарма. ЕБИТДА е около 5 млн.
За същия период неконс. приходи от продажби на Софарма са 120 млн., а консолидираните са 327 млн.
Истината е, че просто всичките други фабрики, които се консолидират от страната и чужбина все още имат много малък принос досега към бизнеса на компанията.
С това просто исках да покажа, че директното сравнение на ЕБИТДА маржин с типични производители е неподходящо. Иначе лично според мен точно акциите на дистрибуторската фирма имат по-голям потенциал за нарастване през тази година, жалко че няма реален фрий флот и спекуланти.
ПС В момента нямам акции на фирми от групата, но дългосрочно си оставам "фен" на Софарма.

[EquityPrivate]

Няма как дистибутор на лекарства да има марж на печалбата колкото производител на лекарства. А който не знае в консолидацията на Софарма какво влиза да си смята консолидирани съотношения колкото си иска.

Дистрибутор на лекарства обикновено работи с надбавка 5%!
А това за консолидацията на Софарма го пиши на инвеститорите. По-голямата част от тях примерно не са наясно къде точно стой Унифарм в цялата структура.
Всъщност те повечето не са и отваряли финансовите документи на компанията, в която имат акции, камо ли пък да знаят структурата.

Да, 5% надбавка, и при положение че оборота му е повече от този на производството как очакваш да не свали EBITDA маржина? Особено при положение, че сфтрд е сглобена за три години от пет фирми, които като цяло въобще не бяха звезди.

Еее, ти просто говориш наизуст. Софарма АД дава 50% от оборота на консолидирана база, а в другите 50% влизат още много фирми. Не може дистрибутора (Софарма Трейдинг) да дава повече от 50% от оборота.

[hah]

Няма как дистибутор на лекарства да има марж на печалбата колкото производител на лекарства. А който не знае в консолидацията на Софарма какво влиза да си смята консолидирани съотношения колкото си иска.

Дистрибутор на лекарства обикновено работи с надбавка 5%!
А това за консолидацията на Софарма го пиши на инвеститорите. По-голямата част от тях примерно не са наясно къде точно стой Унифарм в цялата структура.
Всъщност те повечето не са и отваряли финансовите документи на компанията, в която имат акции, камо ли пък да знаят структурата.

Да, 5% надбавка, и при положение че оборота му е повече от този на производството как очакваш да не свали EBITDA маржина? Особено при положение, че сфтрд е сглобена за три години от пет фирми, които като цяло въобще не бяха звезди.

[EquityPrivate]

Няма как дистибутор на лекарства да има марж на печалбата колкото производител на лекарства. А който не знае в консолидацията на Софарма какво влиза да си смята консолидирани съотношения колкото си иска.

Дистрибутор на лекарства обикновено работи с надбавка 5%!
А това за консолидацията на Софарма го пиши на инвеститорите. По-голямата част от тях примерно не са наясно къде точно стой Унифарм в цялата структура.
Всъщност те повечето не са и отваряли финансовите документи на компанията, в която имат акции, камо ли пък да знаят структурата.

[hah]

Няма как дистибутор на лекарства да има марж на печалбата колкото производител на лекарства. А който не знае в консолидацията на Софарма какво влиза да си смята консолидирани съотношения колкото си иска.