Прогнозите - мисия невъзможна за българския капиталов пазар
Липсата на ликвидност и малкият обем сделки правят прилагането на техническия анализ трудно
година 2008, брой 18, от 25.01.2008 г.
Мирослав Иванов, mivanov@pari.bg
С
ривът на фондовата борса от последните седмици постави отново въпроса доколко са приложими прогнозите на базата на техническия анализ. По-голяма част от анализаторите смятат, че тази методика не работи на българския пазар.
Слабости
Основните му слабости се крият в предположенията, които самият анализ допуска, твърди Георги Български от Бета Корп. По думите му първата порочна хипотеза е, че цените на акциите следват даден тренд, което е емпирично отхвърлено. Втората хипотеза е липсата на достатъчен обем на сделките и ликвидност на пазарите.
Според Константин Абрашев от БенчМарк Финанс, за да работи техническият анализ, е необходимо цените на пазара да се влияят от масата инвеститори, а не от индивидуални играчи или от малка група пазарни участници. Нашият пазар обаче не отговаря на тези условия.
Играчи
Техническият анализ посочва настроенията на пазара, които са скрити в графичното поведение на цените, твърди Александър Николов от Карол. Според него техническият анализ е приложим навсякъде по света.
Събитие
Водещият индекс на фондовата ни борса - Sofix, се свлече под 1600 пункта, където беше в края на ноември. Очакванията на основните играчи на пазара бяха, че това ще стане доста трудно и ще станем свидетели на сериозна съпротива.
Причина за тези очаквания бяха оформилите се няколко върха и дъна между 1534 и 1636 пункта в периода на покачване между 10 юли и 14 септември. Никой дори и не предполагаше, че индексът на сините чипове може да слезе под психологическата граница от 1500 пункта.
Оказа се обаче, че само за няколко търговски сесии най-старият индекс на Българската фондова борса се стопи до нива под 1350 пункта. Именно тези бързи и доста неочаквани движения са сред причините преобладаващата част от инвеститорите да са на мнение, че у нас техническият анализ е неприложим.
Влияние
Причината за бързото и стремглаво спускане на Sofix може да се търси и в поведението на чужди институционални инвеститори, които в дни на криза и на чуждите пазари се изтеглят най-бързо от развиващите се пазари, към които се причислява и нашият.
Според брокери при това изтегляне те затварят позициите си, без да се интересуват от спада в цените, който причинява тяхното изтегляне. Не се интересуват и от продажба на най-добра цена. Просто затварят позицията си и се изтеглят. Това обаче не прави пазара у нас по-прогнозируем. По-скоро е точно обратното.
Зависимост
Прави го доста зависим от чуждите инвеститори. В последната седмица обаче на пазара вече няма външни играчи, коментират борсови анализатори. Пазарът се движи изцяло от български институционални и индивидуални инвеститори. Противоречиви са коментарите за това доколко наши компании са успели да подкрепят акциите си чрез обратни изкупувания.
Пример
Красноречив пример за влиянието на един инвеститор над българския капиталов пазар бе излизането на Алианц преди около месец. Тогава изтеглянето на активи на пенсионния фонд доведе до паника сред инвеститорите и най-голямото дневно спадане на индексите. То беше компенсирано в следобeдните часове, но остана пример за плиткостта на пазара.
Липсата на ликвидност и малкият обем сделки правят прилагането на техническия анализ трудно
година 2008, брой 18, от 25.01.2008 г.
Мирослав Иванов, mivanov@pari.bg
С
ривът на фондовата борса от последните седмици постави отново въпроса доколко са приложими прогнозите на базата на техническия анализ. По-голяма част от анализаторите смятат, че тази методика не работи на българския пазар.
Слабости
Основните му слабости се крият в предположенията, които самият анализ допуска, твърди Георги Български от Бета Корп. По думите му първата порочна хипотеза е, че цените на акциите следват даден тренд, което е емпирично отхвърлено. Втората хипотеза е липсата на достатъчен обем на сделките и ликвидност на пазарите.
Според Константин Абрашев от БенчМарк Финанс, за да работи техническият анализ, е необходимо цените на пазара да се влияят от масата инвеститори, а не от индивидуални играчи или от малка група пазарни участници. Нашият пазар обаче не отговаря на тези условия.
Играчи
Техническият анализ посочва настроенията на пазара, които са скрити в графичното поведение на цените, твърди Александър Николов от Карол. Според него техническият анализ е приложим навсякъде по света.
Събитие
Водещият индекс на фондовата ни борса - Sofix, се свлече под 1600 пункта, където беше в края на ноември. Очакванията на основните играчи на пазара бяха, че това ще стане доста трудно и ще станем свидетели на сериозна съпротива.
Причина за тези очаквания бяха оформилите се няколко върха и дъна между 1534 и 1636 пункта в периода на покачване между 10 юли и 14 септември. Никой дори и не предполагаше, че индексът на сините чипове може да слезе под психологическата граница от 1500 пункта.
Оказа се обаче, че само за няколко търговски сесии най-старият индекс на Българската фондова борса се стопи до нива под 1350 пункта. Именно тези бързи и доста неочаквани движения са сред причините преобладаващата част от инвеститорите да са на мнение, че у нас техническият анализ е неприложим.
Влияние
Причината за бързото и стремглаво спускане на Sofix може да се търси и в поведението на чужди институционални инвеститори, които в дни на криза и на чуждите пазари се изтеглят най-бързо от развиващите се пазари, към които се причислява и нашият.
Според брокери при това изтегляне те затварят позициите си, без да се интересуват от спада в цените, който причинява тяхното изтегляне. Не се интересуват и от продажба на най-добра цена. Просто затварят позицията си и се изтеглят. Това обаче не прави пазара у нас по-прогнозируем. По-скоро е точно обратното.
Зависимост
Прави го доста зависим от чуждите инвеститори. В последната седмица обаче на пазара вече няма външни играчи, коментират борсови анализатори. Пазарът се движи изцяло от български институционални и индивидуални инвеститори. Противоречиви са коментарите за това доколко наши компании са успели да подкрепят акциите си чрез обратни изкупувания.
Пример
Красноречив пример за влиянието на един инвеститор над българския капиталов пазар бе излизането на Алианц преди около месец. Тогава изтеглянето на активи на пенсионния фонд доведе до паника сред инвеститорите и най-голямото дневно спадане на индексите. То беше компенсирано в следобeдните часове, но остана пример за плиткостта на пазара.
...
Коментар