Софарма Трейдинг АД (SFT / SFTRD)

[Дядо Коледа]

Нещо не можем да се разберем.

Грешно е това, че вземаш приходите на компанията, а не нейния свободен паричен поток.
Правиш ли разлика между двете?

Прави, ...колкото разликата между оборота и печалбата

[BSE Will Rise]

Levered FCF (BGN, Millions) Source Present Value
Discounted (@ 9.72%)
2024 64,43 Est @ 88.61% 58,72
2025 104,81 Est @ 62.68% 87,07
2026 151,49 Est @ 44.53% 114,7
2027 199,7 Est @ 31.83% 137,82
2028 245,5 Est @ 22.93% 154,42
2029 286,51 Est @ 16.71% 164,26
2030 321,89 Est @ 12.35% 168,2
2031 351,82 Est @ 9.30% 167,55
2032 377,02 Est @ 7.16% 163,66
2033 398,38 Est @ 5.67% 157,62
Present value of next 10 years cash flows BGN1374,01

Три пъти съм го проверявал и това са данните от последния консолидиран отчет :-)

Нещо не можем да се разберем.

Грешно е това, че вземаш приходите на компанията, а не нейния свободен паричен поток.
Правиш ли разлика между двете?

[dido_yord]

Вероятно просто се учи. Всички сме минали по този път. Важното е желанието и енергията, която полага. А ние по-опитните, трябва да го направляваме, за да се научи да моделира правилно.

Levered FCF (BGN, Millions) Source Present Value
Discounted (@ 9.72%)
2024 64,43 Est @ 88.61% 58,72
2025 104,81 Est @ 62.68% 87,07
2026 151,49 Est @ 44.53% 114,7
2027 199,7 Est @ 31.83% 137,82
2028 245,5 Est @ 22.93% 154,42
2029 286,51 Est @ 16.71% 164,26
2030 321,89 Est @ 12.35% 168,2
2031 351,82 Est @ 9.30% 167,55
2032 377,02 Est @ 7.16% 163,66
2033 398,38 Est @ 5.67% 157,62
Present value of next 10 years cash flows BGN1374,01

Три пъти съм го проверявал и това са данните от последния консолидиран отчет :-)

[BSE Will Rise]

Момчето гледа колко много шарани има тук и се опитва да изглежда възвишен в очите на слепите, поставайки нещо, което и самият той не разбира какво точно е

Вероятно просто се учи. Всички сме минали по този път. Важното е желанието и енергията, която полага. А ние по-опитните, трябва да го направляваме, за да се научи да моделира правилно.

[BSE Will Rise]

Писах Ви на лично :-)

Благодаря за линка.
Разгледах ги, но не виждам нищо различно от стандартната теория за модела Free Cash Flow to Equity.
Затова се казва така "Free cash flow", защото използва бъдещите дисокнтирани парични потоци на свободния паричен поток.
Приходите НЕ са свободен паричен поток. Те са само входящ паричен поток.
Затова оценката излиза толкова нереална като резултат.
Калкулирай отново със свободния паричен поток и виж какво ще се получи. Другите сметки изглеждат правилни, но основното е грешно.

[dido_yord]

Не ми стана ясно, на какво базираш бъдещия паричен поток?
Как така една акция би донесла 48,96 лв. (дисконтирани) в 2024 г.? Допускам, че логиката е да вземаш EBITDA или FCF за акция, но както и да гледам отчетите на компанията, повече от 3-5 лева на акция за 2024 г. е напълно нереалистично.

Писах Ви на лично :-)

[Дядо Коледа]

Не ми стана ясно, на какво базираш бъдещия паричен поток?
Как така една акция би донесла 48,96 лв. (дисконтирани) в 2024 г.? Допускам, че логиката е да вземаш EBITDA или FCF за акция, но както и да гледам отчетите на компанията, повече от 3-5 лева на акция за 2024 г. е напълно нереалистично.

Момчето гледа колко много шарани има тук и се опитва да изглежда възвишен в очите на слепите, поставайки нещо, което и самият той не разбира какво точно е

[BSE Will Rise]

Share Price vs. Fair Value

Below are the data sources, inputs and calculation used to determine the intrinsic value for Sopharma Trading AD.

Valuation Model		2 Stage Free Cash Flow to Equity
Levered Free Cash Flow	Extrapolated from most recent financials.	See below
Discount Rate (Cost of Equity)	See below	9.9%
Perpetual Growth Rate	5-Year Average of BG Long-Term Govt Bond Rate	2.2%

An important part of a discounted cash flow is the discount rate, below we explain how it has been calculated.

Risk-Free Rate	5-Year Average of BG Long-Term Govt Bond Rate	2.2%
Equity Risk Premium	S&P Global	6.9%
Healthcare Unlevered Beta	Simply Wall St/ S&P Global	0.53
Re-levered Beta	= 0.33 + [(0.66 * Unlevered beta) * (1 + (1 - tax rate) (Debt/Market Equity))] = 0.33 + [(0.66 * 0.527) * (1 + (1 - 10.0%) (136.72%))]	1.117
Levered Beta	Levered Beta limited to 0.8 to 2.0 (practical range for a stable firm)	1.117
Discount Rate/ Cost of Equity	= Cost of Equity = Risk Free Rate + (Levered Beta * Equity Risk Premium) = 2.18% + (1.117 * 6.94%)	9.93%

Discounted Cash Flow Calculation for BUL:SFT using 2 Stage Free Cash Flow to Equity

The calculations below outline how an intrinsic value for Sopharma Trading AD is arrived at by discounting future cash flows to their present value using the 2 stage method. We use analyst's estimates of cash flows going forward 10 years for the 1st stage, the 2nd stage assumes the company grows at a stable rate into perpetuity.

2024	53,83	Est @ 86.10%	48,96
2025	86,62	Est @ 60.92%	71,68
2026	124,12	Est @ 43.30%	93,43
2027	162,56	Est @ 30.96%	111,31
2028	198,86	Est @ 22.33%	123,86
2029	231,24	Est @ 16.28%	131,02
2030	259,11	Est @ 12.05%	133,55
2031	282,66	Est @ 9.09%	132,53
2032	302,5	Est @ 7.02%	129,01
2033	319,34	Est @ 5.57%	123,89
Present value of next 10 years cash flows			BGN1099,23

Terminal Value	FCF2033 × (1 + g) ÷ (Discount Rate – g) = BGN319,336 x (1 + 2.18%) ÷ (9.93% - 2.18% )	BGN4209,64
Present Value of Terminal Value	= Terminal Value ÷ (1 + r)10 BGN4210 ÷ (1 + 9.93%)10	BGN1633,18

Total Equity Value	= Present value of next 10 years cash flows + Terminal Value = BGN1099 + BGN1633	BGN2732,41
Equity Value per Share (BGN)	= Total value / Shares Outstanding = BGN2732 / 34	BGN79,72

Value per share (BGN)	From above.	BGN79.72
Current discount	Discount to share price of BGN5.8 = (BGN79.72 - BGN5.8) / BGN79.72	92.7%

Learn more about our DCF calculations in Simply Wall St’s analysis model.
Това е за трейдъри, които се занимават с икономическо моделиране ;-)

Не ми стана ясно, на какво базираш бъдещия паричен поток?
Как така една акция би донесла 48,96 лв. (дисконтирани) в 2024 г.? Допускам, че логиката е да вземаш EBITDA или FCF за акция, но както и да гледам отчетите на компанията, повече от 3-5 лева на акция за 2024 г. е напълно нереалистично.

[dido_yord]

Личното ми мнение, че Българският фондов пазар е много подценен, което може да се дължи на много фактори. :-)

[dido_yord]

Дидо, пусни при майката да се знае на къде води чичо хорото
Тука и 58/акц. ще е супер за "камилата е по вероятно, от колкото за камиларя"" - но за това няма алгоритъм все още -работещ!!!

Да си призная, добре води хорото ;-)
Методиката не се препоръчва за дивиденти компании!

[inta53]

Share Price vs. Fair Value

Below are the data sources, inputs and calculation used to determine the intrinsic value for Sopharma Trading AD.

Valuation Model		2 Stage Free Cash Flow to Equity
Levered Free Cash Flow	Extrapolated from most recent financials.	See below
Discount Rate (Cost of Equity)	See below	9.9%
Perpetual Growth Rate	5-Year Average of BG Long-Term Govt Bond Rate	2.2%

An important part of a discounted cash flow is the discount rate, below we explain how it has been calculated.

Risk-Free Rate	5-Year Average of BG Long-Term Govt Bond Rate	2.2%
Equity Risk Premium	S&P Global	6.9%
Healthcare Unlevered Beta	Simply Wall St/ S&P Global	0.53
Re-levered Beta	= 0.33 + [(0.66 * Unlevered beta) * (1 + (1 - tax rate) (Debt/Market Equity))] = 0.33 + [(0.66 * 0.527) * (1 + (1 - 10.0%) (136.72%))]	1.117
Levered Beta	Levered Beta limited to 0.8 to 2.0 (practical range for a stable firm)	1.117
Discount Rate/ Cost of Equity	= Cost of Equity = Risk Free Rate + (Levered Beta * Equity Risk Premium) = 2.18% + (1.117 * 6.94%)	9.93%

Discounted Cash Flow Calculation for BUL:SFT using 2 Stage Free Cash Flow to Equity

The calculations below outline how an intrinsic value for Sopharma Trading AD is arrived at by discounting future cash flows to their present value using the 2 stage method. We use analyst's estimates of cash flows going forward 10 years for the 1st stage, the 2nd stage assumes the company grows at a stable rate into perpetuity.

2024	53,83	Est @ 86.10%	48,96
2025	86,62	Est @ 60.92%	71,68
2026	124,12	Est @ 43.30%	93,43
2027	162,56	Est @ 30.96%	111,31
2028	198,86	Est @ 22.33%	123,86
2029	231,24	Est @ 16.28%	131,02
2030	259,11	Est @ 12.05%	133,55
2031	282,66	Est @ 9.09%	132,53
2032	302,5	Est @ 7.02%	129,01
2033	319,34	Est @ 5.57%	123,89
Present value of next 10 years cash flows			BGN1099,23

Terminal Value	FCF2033 × (1 + g) ÷ (Discount Rate – g) = BGN319,336 x (1 + 2.18%) ÷ (9.93% - 2.18% )	BGN4209,64
Present Value of Terminal Value	= Terminal Value ÷ (1 + r)10 BGN4210 ÷ (1 + 9.93%)10	BGN1633,18

Total Equity Value	= Present value of next 10 years cash flows + Terminal Value = BGN1099 + BGN1633	BGN2732,41
Equity Value per Share (BGN)	= Total value / Shares Outstanding = BGN2732 / 34	BGN79,72

Value per share (BGN)	From above.	BGN79.72
Current discount	Discount to share price of BGN5.8 = (BGN79.72 - BGN5.8) / BGN79.72	92.7%

Learn more about our DCF calculations in Simply Wall St’s analysis model.
Това е за трейдъри, които се занимават с икономическо моделиране ;-)

Дидо, пусни при майката да се знае на къде води чичо хорото
Тука и 58/акц. ще е супер за "камилата е по вероятно, от колкото за камиларя"" - но за това няма алгоритъм все още -работещ!!!

[keizer]

Поради ниската ликвидност и липсата на дивидентна доходност, цената е тази.
Според мен повечето инвеститори не разбират понятието "логистика" в съвременната му форма на проведения. Само ще припомня, че преди 30 год. съществуваше науката "Стокознание". Изводите сами си ги направете.
Цената на акцията е в пъти по ниска от действителната реална стойност.
В предходен пост съм посочил един от методите на изчисление ;-)
Много е вероятно да се стигне до търговско, при тази смешна цена ;-)

без дивидентец таз хартия не е секси. затова се прехвърлих към майката, така или иначе съм милф лавър.

[dido_yord]

Мисля си, ако Спекуланта се окаже прав? Сега след като почти мина трудния момент и остана само да се изплати част от дълга, а аптеките вече са печеливши. И ако предложат търгово за 6 - 6,50? Вие бихте ли си подарили акциите?

Нямам никаква вътрешна информация и само спекулирам. Интересно ми е какво мислят другите.

Поради ниската ликвидност и липсата на дивидентна доходност, цената е тази.
Според мен повечето инвеститори не разбират понятието "логистика" в съвременната му форма на проведения. Само ще припомня, че преди 30 год. съществуваше науката "Стокознание". Изводите сами си ги направете.
Цената на акцията е в пъти по ниска от действителната реална стойност.
В предходен пост съм посочил един от методите на изчисление ;-)
Много е вероятно да се стигне до търговско, при тази смешна цена ;-)

[TheSkorpion]

Единственото което ми се връзва тук е едно бъдещо търгово от Софарма .За това и не отпускат цената нагоре,защото борсовата цена е от голямо значение при формирането на търговата.

Мисля си, ако Спекуланта се окаже прав? Сега след като почти мина трудния момент и остана само да се изплати част от дълга, а аптеките вече са печеливши. И ако предложат търгово за 6 - 6,50? Вие бихте ли си подарили акциите?

Нямам никаква вътрешна информация и само спекулирам. Интересно ми е какво мислят другите.

[BSE Will Rise]

EBITDA multiple-a даже 2.6 станал. Ах, че красиво. Браво браво! Чак човек още да си ревизира очакванията нагоре

Не е препоръка!!!!