Коя може да е първата 2-милиардна компания на БФБ?
24 Април 2024 12:00
Снимка: Istock
Теодор Минчев
Вече има две компании на пода на БФБ с пазарна оценка от над 1 милиард лева – Шелли Груп и Софарма. Двете компании дълго време си разменяха позицията на компания с най-голяма капитализация на родния капиталов пазар, като първоначално Софарма дълго заемаше тази позиция, за да бъде изместена впоследствие от Шелли Груп.
Към настоящия момент производителят на смарт-устройства е с пазарна оценка в размер на 1.22 милиарда лева, докато капитализацията на фармацевтичния холдинг възлиза на малко над 1 милиард лева – 1.01 милиарда лева и е заплашен да се понижи под психологическата граница.
В подобна среда, може би инвеститорите си задават въпроса – коя може да е следващата компания, чиято оценка ще достигне следващата заветна граница – от 2 милиарда лева. И най-логичният отговор е една от тези две компании, бъдейки най-високо оценени на пазара…
Сега ще направим една съпоставка между двете компании, като ще оставим на Вас да си направите изводите коя от двете и дали изобщо някоя от тях ще достигне първа границата от 2 милиарда лева, която сме си поставили като следваща психологическа цел.
Шелли Груп АД
Започваме с по-скъпата от двете в момента. Може би инвеститорите се питат – могат ли акциите на компанията да поскъпнат с нови близо 70% от текущите си нива, за да бъде достигната границата от 2 милиарда лева, след като се повишиха вече с 205% през последната една година.
Нещо повече, наше проучване, което ние първи публикувахме, посочи, че акциите на Шелли Груп се представят не просто отлично на пода на БФБ, но са и сред най-добре представящите се акции за последните пет години. Поглеждайки към този времеви хоризонт, акциите на Шелли са поскъпнали с 2 685%, което е главозамайващ резултат и се превежда като средна годишна доходност от 94%.
Справка с международните пазари сочи, че поскъпването на Шелли Груп поставя родната компания на четвърто място по ръст за този период, непосредствено след книжата на популярната сред инвеститорите компания свързана с изкуствения интелект - Super Micro Computer, чиито акции са поскъпнали с 3 339.6%. За сравнение, книжата на друга популярна сред инвеститорите компания – Nvidia, отново свързвана с AI са поскъпнали по-малко от тези на Шелли – едва с 1 629%.
Казвайки всичко това, трябва да уточним, че поскъпването на акциите на една компания първо – не означава, че ще продължат да поскъпват с подобни темпове и второ – не означава, че трябва да спрат да поскъпват, дори и да забавят темповете си на ръст. Други са факторите, които традиционно предопределят поскъпването в книжата на една компания и те са свързани най-вече с ръста на резултатите й.
Как стоят нещата при ръста на резултатите на Шелли Груп?
Главозамайващото поскъпване в книжата на Шелли, до голяма степен се предопредели от два фактора – силният ръст на приходите и печалбите на компанията, както и излизането на компанията на пода на франкфуртската борса.
Съгласно данни на изданието simplywall.st, акциите на Шелли се търгуват с около 3% под своята „справедлива стойност“, изчислена на 70.01 лева. През последната една година печалбата се е повишила с 45.1%.
И макар съотношението цена-печалба от около 37, да изглежда високо, спрямо средните за индустрията от 24.4, както и 17.4 за производителите на електроника в Европа, то до голяма степен тази премия се предопределя от перспективите за ръст на резултатите на компанията през следващите години.
Очакванията, съгласно данните на simplywall.st са приходите и печалбите на компанията да продължат да растат със стабилни темпове през следващите три години – със съответно 26.8 и 37.7% на годишна база, което е близо два пъти по-високо от темповете на растеж на съответния сектор. За сравнение, приходите на българските компании се очаква да растат със 17.2% годишно, както и с близо 20% на сектора. За сравнение печалбите на родните компании се прогнозира да се повишават със 10.2% през следващите три години.
След три години се очаква възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) да е при ниво от 40% при компанията, спрямо 12.7% за индустрията.
Оптимистични са прогнозите и на мениджмънта на компанията, относно бъдещия ръст на резултатите й. Ето какво каза изпълнителният директор на Шелли Груп, при едно от последните си прояви по време на инвестиционен форум:
„Имаме планове за 200 млн. евро приходи през 2026 г., направете сметките сами за себе си. Ако кажа, че мисля че днес компанията е оценена справедливо, което според мен не е така, защото има място за растеж и се сравним с някои от нашите конкуренти, има доста потенциал за нарастване. Но нека направим прости сметки, 75 млн. евро приходи днес и 200 млн. евро, или сума над 200 млн. евро през 2026 г., би означавала растеж от близо 3 пъти, при същия марж на печалбата. Сега вземете предвид че цената на акция спрямо приходи и марж на печалба е същата... какво би означавало това?“
Казано по друг начин, мениджмънта на Шелли Груп очаква годишен ръст на приходите си от 38.67%. При запазване на финансовите съотношения същите, като в момента, това би означавало и цената на акциите да скача с подобен процент. Или казано по друг начин, ако всичко това се случи, то оценката на Шелли Груп, би стигнала заветната граница от два милиарда лева – след 1.56 години, или малко повече от година и половина. Разбира се, веднага правим уговорката, че това са само математически изчисления и могат да не се материализират поради много и най-различни причини. Така, че инвеститорите не бива да инвестират, на база на екстраполация на настоящите финансови изчисления, защото случвалото се в миналото, не е гаранция за бъдещи резултати.
Има много неща, които биха могли да се объркат за компанията, но най-сериозните от тях биха били – евентуално забавяне на икономическия растеж, или навлизане в рецесия за Европа, които да „спънат“ Шелли Груп по пътя към заложените цели за ръст на резултатите. Потенциалното запазване на високите нива на лихвите от страна на ЕЦБ, също са известна заплаха пред цялостното икономическо развитие на „Стария континент“.
24 Април 2024 12:00
Снимка: Istock
Теодор Минчев
Вече има две компании на пода на БФБ с пазарна оценка от над 1 милиард лева – Шелли Груп и Софарма. Двете компании дълго време си разменяха позицията на компания с най-голяма капитализация на родния капиталов пазар, като първоначално Софарма дълго заемаше тази позиция, за да бъде изместена впоследствие от Шелли Груп.
Към настоящия момент производителят на смарт-устройства е с пазарна оценка в размер на 1.22 милиарда лева, докато капитализацията на фармацевтичния холдинг възлиза на малко над 1 милиард лева – 1.01 милиарда лева и е заплашен да се понижи под психологическата граница.
В подобна среда, може би инвеститорите си задават въпроса – коя може да е следващата компания, чиято оценка ще достигне следващата заветна граница – от 2 милиарда лева. И най-логичният отговор е една от тези две компании, бъдейки най-високо оценени на пазара…
Сега ще направим една съпоставка между двете компании, като ще оставим на Вас да си направите изводите коя от двете и дали изобщо някоя от тях ще достигне първа границата от 2 милиарда лева, която сме си поставили като следваща психологическа цел.
Шелли Груп АД
Започваме с по-скъпата от двете в момента. Може би инвеститорите се питат – могат ли акциите на компанията да поскъпнат с нови близо 70% от текущите си нива, за да бъде достигната границата от 2 милиарда лева, след като се повишиха вече с 205% през последната една година.
Нещо повече, наше проучване, което ние първи публикувахме, посочи, че акциите на Шелли Груп се представят не просто отлично на пода на БФБ, но са и сред най-добре представящите се акции за последните пет години. Поглеждайки към този времеви хоризонт, акциите на Шелли са поскъпнали с 2 685%, което е главозамайващ резултат и се превежда като средна годишна доходност от 94%.
Справка с международните пазари сочи, че поскъпването на Шелли Груп поставя родната компания на четвърто място по ръст за този период, непосредствено след книжата на популярната сред инвеститорите компания свързана с изкуствения интелект - Super Micro Computer, чиито акции са поскъпнали с 3 339.6%. За сравнение, книжата на друга популярна сред инвеститорите компания – Nvidia, отново свързвана с AI са поскъпнали по-малко от тези на Шелли – едва с 1 629%.
Казвайки всичко това, трябва да уточним, че поскъпването на акциите на една компания първо – не означава, че ще продължат да поскъпват с подобни темпове и второ – не означава, че трябва да спрат да поскъпват, дори и да забавят темповете си на ръст. Други са факторите, които традиционно предопределят поскъпването в книжата на една компания и те са свързани най-вече с ръста на резултатите й.
Как стоят нещата при ръста на резултатите на Шелли Груп?
Главозамайващото поскъпване в книжата на Шелли, до голяма степен се предопредели от два фактора – силният ръст на приходите и печалбите на компанията, както и излизането на компанията на пода на франкфуртската борса.
Съгласно данни на изданието simplywall.st, акциите на Шелли се търгуват с около 3% под своята „справедлива стойност“, изчислена на 70.01 лева. През последната една година печалбата се е повишила с 45.1%.
И макар съотношението цена-печалба от около 37, да изглежда високо, спрямо средните за индустрията от 24.4, както и 17.4 за производителите на електроника в Европа, то до голяма степен тази премия се предопределя от перспективите за ръст на резултатите на компанията през следващите години.
Очакванията, съгласно данните на simplywall.st са приходите и печалбите на компанията да продължат да растат със стабилни темпове през следващите три години – със съответно 26.8 и 37.7% на годишна база, което е близо два пъти по-високо от темповете на растеж на съответния сектор. За сравнение, приходите на българските компании се очаква да растат със 17.2% годишно, както и с близо 20% на сектора. За сравнение печалбите на родните компании се прогнозира да се повишават със 10.2% през следващите три години.
След три години се очаква възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) да е при ниво от 40% при компанията, спрямо 12.7% за индустрията.
Оптимистични са прогнозите и на мениджмънта на компанията, относно бъдещия ръст на резултатите й. Ето какво каза изпълнителният директор на Шелли Груп, при едно от последните си прояви по време на инвестиционен форум:
„Имаме планове за 200 млн. евро приходи през 2026 г., направете сметките сами за себе си. Ако кажа, че мисля че днес компанията е оценена справедливо, което според мен не е така, защото има място за растеж и се сравним с някои от нашите конкуренти, има доста потенциал за нарастване. Но нека направим прости сметки, 75 млн. евро приходи днес и 200 млн. евро, или сума над 200 млн. евро през 2026 г., би означавала растеж от близо 3 пъти, при същия марж на печалбата. Сега вземете предвид че цената на акция спрямо приходи и марж на печалба е същата... какво би означавало това?“
Казано по друг начин, мениджмънта на Шелли Груп очаква годишен ръст на приходите си от 38.67%. При запазване на финансовите съотношения същите, като в момента, това би означавало и цената на акциите да скача с подобен процент. Или казано по друг начин, ако всичко това се случи, то оценката на Шелли Груп, би стигнала заветната граница от два милиарда лева – след 1.56 години, или малко повече от година и половина. Разбира се, веднага правим уговорката, че това са само математически изчисления и могат да не се материализират поради много и най-различни причини. Така, че инвеститорите не бива да инвестират, на база на екстраполация на настоящите финансови изчисления, защото случвалото се в миналото, не е гаранция за бъдещи резултати.
Има много неща, които биха могли да се объркат за компанията, но най-сериозните от тях биха били – евентуално забавяне на икономическия растеж, или навлизане в рецесия за Европа, които да „спънат“ Шелли Груп по пътя към заложените цели за ръст на резултатите. Потенциалното запазване на високите нива на лихвите от страна на ЕЦБ, също са известна заплаха пред цялостното икономическо развитие на „Стария континент“.
Коментар