Статията на Красимир Катев във в.Капитал ?

[Dash Riprock]

Първата статия критика за упр. на дълга-май 2003г

Osven tova zamjanata ne se e izvqrshila na pazarni ceni. Brejditata ne bjaha izkupeni na pazara, a s tender offer, a novite obligacii njama kak da sa bili iztqrguvani po pazarni ceni, sled kato predi da bqdat izdadeni, njama kak da e imalo pazar za tjah. Po pazarni ceni na lihvite (LIBOR i suopovete) i valutnite kursove horata sa si pravili smetkite samo.

[Dash Riprock]

Първата статия критика за упр. на дълга-май 2003г

Mislja, che ne si najasno kakvo e propusnata pechalba. Znachi i dvamata sme sqglasni, che namaljavaneto na dqlga i lihvite v posledno vreme njama nishto obshto sqs sdelkata. Pod propusnata pechalba imam predvid, che kakvato pechalba imahme ot ostavenite v obrqshtenie brejdita (zashtoto lihvite padnaha), takava pechalba bihme imali i ot tezi, koito zamenihme, ako ne bjahme gi zamenili. Samo che nie fiksirahme lihvite po tazi chast ot dqlga i propusnahme da otbelezhim pechalbata, kojato otbeljazahme pri drugite chasti dqlg. Samo che tova ne beshe jasno kato se praveshe sdelkata, zashtoto nikoj ne znaeshe kqde shte otidat lihvite. Bih postavil vqprosa taka: ako primerno lihvite se bjaha kachili poveche ot predvizhdaneto i EUR/USD beshe otishql na 0.50, za kakvo bihme mogli da obvinjavame sdelkata? Ti shteshe li da govorish za prestqpnija zamisql?

[Facts]

Първата статия критика за упр. на дълга-май 2003г

"Dobqr zamisql, losho izpqlnenie." - пак общи приказки оневиняващи едно престъпление!
Тезата за "пропуснатата печалба" е изцяло несъстоятелна, най-малкото защото детската градина няма никакво отношение за състоянието на дълга преди да дойдат на власт! В този смисъл те не са направили печалба, която в последствие са намалили със злополучните сделки по дълга! Това се потвърждава от смешните напъни напоследък да се докаже, че намаляването на дълга е вследстие на тези сделки! Намаляването на дълга е вследствие на доларовата компонента на дълга, онази която Велчев и Катев се опитаха "оптимално" да неутрализират!!!

Изпълнението не може да е добро или лошо, то просто е по пазарни цени доколкото е възможно при такъв род сделки със сравнително затворени общности от заинтересувани и предварително надушили кръв хиени!!! Не може един пазарен курс или пазарно равнище на лихвите да е лошо! То е такова каквото е! При съответните формули всеки ученик от четвърти клас, който знае аритметика може да сметне съответните цени! Въпросът е точно в ЗАМИСЪЛА и той определено не е добър! Не само че не е дъбър, той е антипрофесионален. Не само че е непрофесионален, но има и много белези на престъпно деяние, но това предстои да се види от прокуратурата!

[Dash Riprock]

Първата статия критика за упр. на дълга-май 2003г

Osven tova ima i drug moment. Tuka chetat horata i se chudjat - brej, 1 miliard dolara zaguba, mnogo neshto! Na BVP ot 24 miliarda dolara tova e 4%! Nikoj ne se seshta, che tova e netna nastojashta stojsnost na zagubata, kojato shte se realizira chak v bqdeshteto obache. A NPV-to na nashija BVP e sigurno nad 600 miliarda dolara. Taka che neka da sravnjavame apples with apples. 1/600 e 17 bps vse pak.

[znae6t]

Първата статия критика за упр. на дълга-май 2003г

Не ми остава нищо друго освен да се съглася с вас момчета. Моето мнение е същото.

[Dash Riprock]

Първата статия критика за упр. на дълга-май 2003г

Da, poslednata tema ja pomnja, no ti se vkljuchi po-kqsno ot mene maj. Na mene mi pisna da objasnjavam na 2-3 choveka, koito ne poemaha.

[Martingale]

Първата статия критика за упр. на дълга-май 2003г

Dash, poslednoto ti mnenie napulno suvpada s moeto, koeto pisah navremeto v druga podobna tema tuk. Swap-a po-dulga e izvurshen po pazarni kotirovki i tezi kotirovki napulno diskonitrat v sebe si ochakvaniqta za budesteto. Misleneto v trendove i konstatacii "qsno beshe, che edi kakvo si ste stane" sa non-sense. Lesno e da se misli ex post. Zamisula e dobur, no traderskoto izpulnenie na timing-a e losh.

[Dash Riprock]

Първата статия критика за упр. на дълга-май 2003г

Facts, ne si prav. Ne mozhesh samo da se hedjirrash sreshtu neblagoprijatnata tendencija, zashtoto predvaritelno ne znaesh kakvo shte se sluchi. Kato se hedjirash ednovremenno se zastrahovash sreshtu losho razvitie na neshtata (primerno oshte po-goljamo pokachvane na dolara ottogava i pokachvane na lihvite), no i se otkazvash ot vsjakakvi blagoprijatni efekti, v sluchaj, che neshtata trqgnat v druga posoka. Tuka mnogo hora vqv foruma sporiha sqs mene, che edva li ne valutnite kursove mozhelo da se predskazvat i trjabvalo da se predskazvat. Tova sa gluposti. I naj-malkoto ot celija dqrzhaven dqlg beshe prevalutirana sqvsem malka chast, zashtoto imashe po-goljama verojatnost ot pokachvane na evroto togava. Zatoba goljama chast ot tozi 1 miliard "zaguba" e vsqshtnost propusnata polza. Koeto ne znachi, che trjabva da ja premqlchavame kakto Katev pravi v statijata si i da izmisljame agumenti, che edva li ne sme spechelili. S drugi dumi, zastrahovkata sreshtu risk ni izleze dosta skqpo. Njakoj umnik sega shte mi kazhe, che s opcii mozhelo da se zastrahova samo downside riskqt, no setete se, che tija opcii struvat dosta pari i net-net sichko e gore-dolu ednakvo ex ante kato cena. Problemqt e, kakto kaza i Vega, che tozi hedge beshe napraven na greshnata cena. Cenata, na kojato trjabvashe da izkupim brejditata beshe mozhe bi okolo 80 centa, che i po-malko, a ne 90 i poveche, na kojato gi zamenihme. Dobqr zamisql, losho izpqlnenie.

[Facts]

Първата статия критика за упр. на дълга-май 2003г

Царя, ето затова говоря! Когато заговорят конкретните цифри и факти по резултата от сделките се отговаря с бла-бла-бла! Вземи си прочети статиите от преди 3-4 години и ще си припомниш как "детската градина" се хвалеше колко милиона били СПЕСТИЛИ от предстоящите плащания по дълга. Вземи прочети как Катев заявяваше преди 3 години че очаква след 6 месеца лихвите да са над 3%, а те пък взеха че тогава от 2% паднаха на 1%!

Хеджирането се прави, когато имаш развитие на неблагоприятна тенденция, чедо!
След като си направил първата замяна на курс 0,88 и текущи лихви на 2,5%, защо продължаваш да хеджираш, когато имаш курс вече 0,96 и лихва под 2%???? Какво хеджираш? Хеджираш неблагоприятната тенденция за държателите на българския дълг, а не за хазната!!!

[Dash Riprock]

Първата статия критика за упр. на дълга-май 2003г

Facts, procheti i moeto mnenie utre, togava shte govorim. Hedgiraneto beshe dobra ideja, no losho izpqlneno kato vreme i kato tehnika. Osven tova trjabva naistina da se gleda celija portfejl na dqrzhavata, a ne samo tazi izolirana sdelka. Njamam nishto tolkova protiv, che zagubihme ot lihvi i valutni kursove ot sdelkata, kolkoto, che Katev vmesto da go priznae i opita da go objasni, pishe statii zamazvashti polozhenieto.

[Царя]

Първата статия критика за упр. на дълга-май 2003г

Facts, смисълът на хеджирането е, че не трябва да се вживяваш в ролята на спукулант (с държавните пари) и да поемаш различни валутни и лихвени рискове! Ето какво пише Катев:

Дългосрочната цел, залегнала в стратегията за управление на дълга, е именно постигане на оптимално съобразена с особеностите на валутния ни борд лихвена и валутна структура на дълга, така че размерът на дълговите плащания да е максимално застрахован от пазарни флуктуации. Квантифицирани, тези цели са: намаляване на доларовата компонента на държавния ни дълг до под 30% (което е и доларова компонента на нашия износ!), а също така и постигане на лихвено неутрална структура между плаващи и фиксирани лихви (около 50% фиксирани лихви с +/- 10% тактически възможна девиация). Към 2005 г. тези две цели са постигнати (виж графики 3 и 4) и дълговото ни портфолио е оптимално застраховано срещу покачването на лихвите в долари и срещу продължаващата обезценка на еврото.

[Facts]

Първата статия критика за упр. на дълга-май 2003г

"Inache, che ne sa predvidili lihvite i valutnite kursove, tova veche bozha rabota, ne moga da gi vinja"
ИЗОБЩО НЕЩО предвидили ли са по тези сделки освен комисионните? Нали сделките са това - лихви и курсове? Като не са предвидили нито едното нито другото, защо изобщо са ги правили? Как не можеш да ги виниш, когато вместо да облекчат плащанията по дълга го увеличиха с близо 1 милиард долара? Айде курсовете може и да се върнат до паритета, ами лихвите които от 120-130 милиона евро, които всяка година надплащаме като образцови идиотчета, кой ще ни ги компенсира?

[Dash Riprock]

Първата статия критика за упр. на дълга-май 2003г

Da, glavnata greshka beshe prodadena bez pari opcija. Inache, che ne sa predvidili lihvite i valutnite kursove, tova veche bozha rabota, ne moga da gi vinja. Ajde shte govorim sled utre kato pochnat da me pljujat vsichki vqv foruma. Az sqm na st2127@gmail.com, ako iskash pusni edin mail. A kakvo imash predvid, che izkupuvaneto shte e polozhitelno i kakvo obshto ima s BSP? Az mislja, che FLIRB-ovete trjabva da si gi kupim sega. Te imat yield dosta po-goljam ot petnajskite i opcijata ni e deeply in the money.

[vegaLu]

Първата статия критика за упр. на дълга-май 2003г

Ok, Dash Riprock,v interes na istinata s idvaneto na BSP na vlast,koeto za sajalenie e verojatno pravi predro4noto pogasiavane na dalg SILNO POLOJITELNO,daje i na neizgodni niva,tzini4no, no fakt((

Jalko samo, samo che ne mojem da si predplatim EVROOBLIGACIITE,izdadeni ot tova praviteltvo, poradi cluzata za NO BUY BACK, v tiah ((

Dobre che pone mislenite togava samoraiki ne biaha emitirani

[Dash Riprock]

Първата статия критика за упр. на дълга-май 2003г

Vega, pochti sqs vsichko sqm sqglasen. Zhalko, che ne sqm chel togava statijata ti. No mojata utre v "Kapital" sqvpada po mnogo tochki s tvojata.